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第八章 财务分析
一、教学目标
1．了解财务分析的概念和作用。
2．掌握财务分析的内容和方法。
3．掌握评价企业偿债能力的财务比率。
4．掌握评价企业营运能力的财务比率。
5．掌握评价企业盈利能力的财务比率。
6. 掌握企业财务综合分析的方法。
二、课时分配
本项目共5个小节，安排5课时。
三、教学重点
了解财务分析的概念和作用；掌握财务分析的内容和方法；掌握评价企业偿债能力、营运能力、盈利能力的财务比率；掌握企业财务综合分析的方法。
四、教学难点
掌握财务分析的内容和方法；掌握评价企业偿债能力、营运能力、盈利能力的财务比率。
五、教学内容
8．1财务分析概述
8．1．1财务分析的概念及作用
1. 财务分析的概念
2. 财务分析的作用
（1）财务分析为企业管理者提供重要的财务信息
（2）为外部投资者提供决策依据
（3）为国家宏观调控提供信息
8．1．2财务分析的内容
1．偿债能力分析
2．营运能力分析
8．1．3财务分析的方法
1. 比较分析法
（1）实际指标与计划指标对比。
（2）同一指标纵向对比。
（3）同一指标横向对比。
2. 比率分析法
（1）反映企业偿债能力的比率
（2）反映企业获利能力的比率
（3）反映企业经营效率的比率
（4）反映企业扩展能力的比率
3. 趋势分析法
（1）重要财务指标的比较
①定基动态比率。其计算公式为：
定基动态比率＝分析期指标÷固定基期指标×100％
②环比动态比率。其计算公式为：
环比动态比率＝分析期指标÷分析前期指标×100％
（2）会计报表的比较
资产的增减变化量＝负债增减变化量＋所有者权益增减变化量
（3）会计报表项目构成的比较
8．2偿债能力分析
8．2．1短期偿债能力分析
1．流动比率。其计算公式为：
流动比率＝流动资产/流动负债
2．速动比率。其计算公式为：
速动比率＝速动资产÷流动负债
速动资产＝流动资产－存货
3. 现金比率。其计算公式为：
现金比率＝（现金＋短期投资）÷流动负债
8．2．2长期偿债能力分析
1．资产负债率。其计算公式为：
资产负债率＝负债总额/资产总额×100％
2．产权比率。其计算公式为：
产权比率＝负债总额/所有者权益
3. 已获利息倍数。其计算公式为：
已获利息倍数＝息税前利润/利息费用
8．3营运能力分析
8．3．1存货周转率（次数）。
存货周转率。其计算公式为：
存货周转率＝销货成本÷存货平均余额
存货平均余额＝（期初余额＋期末余额）÷2
存货周转天数。其计算公式为：
存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数
＝（计算期天数×存货平均余额）÷销货成本
8．3．2应收账款周转率
1．应收账款周转次数。其计算公式为：
应收账款周转率（次数）＝赊销收入净额÷应收账款平均余额
赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、折扣
应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2
2．应收账款周转天数。其计算公式为：
应收账款周转天数＝计算期天数/应收账款周转次数
＝（计算期天数×应收账款平均余额）÷赊销收入净额
3. 高应收账款周转率表明：
（1）企业收账迅速，信用销售管理严格。
（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。
（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。
（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。
8．3．3流动资产周转率（次数）
1. 流动资产周转率。其计算公式为：
流动资产周转率＝销售收入净额÷平均流动资产总额
2. 流动资产周转天数。其计算公式为：
流动资产周转期（天数）＝平均流动资产总额÷日销售收入净额
8．3．4固定资产周转率。其计算公式为：
固定资产周转率＝销售收入净额/固定资产平均净值
固定资产平均净值＝（年初固定资产净值＋年末固定资产净值）÷2
8．3．5总资产周转率。其计算公式为：
总资产周转率（次数）＝销售收入净额÷平均资产总额
8．4盈利能力分析
8．4．1总资产报酬率
计算公式
总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额
平均资产总额＝（期初资产＋期末资产）÷2
指标代表意义
一般来讲，该指标越高，则表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金方面取得良好效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析原因，提高管理效率。
8．4．2 净资产收益率
1.计算公式
净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％
平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）÷2
2. 指标代表意义
一般来说，净资产收益率越高，说明资本带来的利润越多，利用效果越好。如果净资产收益率高于银行利息率，则适当举债对投资者是有利的；反之，则会影响投资者的收益。
8．4．3销售利润率
1. 毛利率
毛利率＝销售毛利÷销售收入＝（销售收入－销售成本）÷销售收入×100％
2. 营业利润率
营业利润率＝营业利润÷销售收入×100％
销售总利润率
销售总利润率＝利润总额÷销售收入×100％
销售净利润率
销售净利润率＝净利润÷销售收入×100％
8．4．4成本费用利润率。其计算公式为：
成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额×100％
8．4．5每股净资产。其计算公式为：
每股净资产＝年末股东权益÷年末普通股总股数
8．4．6每股收益额。其计算公式为：
每股收益额＝（税后利润－优先股股利）÷年末普通股总股数
8．4．7市盈率。其计算公式为：
市盈率＝每股股价÷每股收益额
8．4．8企业盈利分析应该注意的问题
1. 不能仅从销售情况看企业盈利能力。
2. 重视利润结构对企业盈利能力的影响。
3. 关注资本结构对企业盈利能力的影响
4. 注意资产运转效率对企业盈利能力的影响。
5. 不能仅以历史资料评价盈利能力。
8．5企业财务综合分析
8．5．1财务综合分析的概述
8．5．2杜邦财务分析体系法
1. 杜邦财务分析体系法的特点
（1）指标要素齐全。
（2）主辅匹配有序。
（3）满足多方面要求。
2. 杜邦财务分析体系法的应用
（1）净资产收益率。净资产收益率的计算公式如下：
净资产收益率=净利润/所有者权益
=总资产净利率×权益乘数
（2）总资产净利率。总资产净利率指标分解如下：
总资产净利率=净利润/资产总额
=主营业务净利率×总资产周转率
（3）权益乘数。计算公式：
权益乘数=资产总额/所有者权益
=1/（1-资产负债率）
8．5．3财务比率综合评分法
具体步骤如下：
1. 选定评价企业财务状况的财务比率。
2. 根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数。
规定各项财务比率评分值的上限和下限。
确定各项财务比率的标准值。
计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。
计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。
计算出各项财务比率的实际得分。
核心概念
财务分析——是指通过对财务会计报表的有关数据资料，对企业的经营过程和结果进行评价和分析，以了解、判断企业财务状况和经营成果，预测发展趋势，发现存在的问题，并提出改进措施的书面报告，它为强化企业的财务管理和优化决策提供了重要的财务信息。
比较分析法——也称对比分析法，是通过两个或两个以上相关指标进行对比确定数量差异的一种方法，用以说明两个事物之间的联系与差距。
比率分析法——就是将两项存在关联、相互影响的财务指标进行计算，形成比率，据以分析评价企业财务状况的一种方法。
趋势分析法——是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变化的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况及经营成果变动趋势的一种方法。
财务综合分析——析是指将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面地对企业财务状况、经营情况进行分析，从而对企业经济效益作出较为准确的评价与判断。
杜邦财务分析体系法——它是利用财务指标之间的联系，对企业的经营、理财和经济效益进行系统分析评价的一种方法。
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