资源简介

×××学院 专业 年度第 学期
《财务管理》课程课堂教学方案
课程名称 《财务管理》 课程性质 考试 教学地点 ××× 总学时数 64（48）
教学周数 16 总授课第几次 是否用多媒体 是 授课教师 ×××
理论知识或实务操作 理论知识
授课项目 学习任务 §项目四 筹资管理 任务4.1 长期资本筹集认知 课时 5（4）
教学目的与要求 要求：（1）了解企业筹资的目的、分类及原则；（2）理解筹资渠道与方式之间的关系；（3）资金需要量预测方法；（4）熟悉权益资金的筹集方式及特点；（5）熟悉负债资金的筹集方式及特点。
难点与重点 难点：股权筹资和债券方式及其各自的优缺点，融资租赁筹资方式租金计算；重点：筹资渠道与方式关系；权益资金与负债资金的不同筹资方式及其优缺点。
教学方法（形式） 讲授、讨论与案例相结合
授课具体内容、过程及课时分配： §项目4 筹资管理 学习目标（见教材）：（1）知识目标；（2）能力目标 5 ’ §任务4.1 长期资本筹集认知【任务引入】（见教材）：由一筹资方式案例引入？ 2’【知识准备】---讲授新课 190’（150’）企业筹资认知 （一）企业筹资的目的与分类；（二）企业筹资渠道与方式；（三）企业筹资原则；（四）资金需要量预测（销售百分比法、回归直线法） 二、权益资金筹资 （一）吸收直接投资；（二）发行股票；（三）留存收益 三、负债资金筹资（一）银行借款；（二）发行债券；（三）融资租赁 【任务解析】 3’ 【同步快速测试】（见教材P××页） 3’【课堂小结】 2’
课堂练习或作业布置 作业布置：任务4.1 （见辅导教材P××页）
教学体会或建议（授课后填写）
课程教学讲义
任务4.1 长期资本筹集认知
一、企业筹资认知
（一）企业筹资的目的与分类
1.企业筹资的目的与要求
（1）企业筹资的基本目的：满足企业设立的需要。满足企业生产经营活动的需要。满足资金结构调整的需要。
（2）企业筹资的要求。筹资与投放相结合，提高筹资效益。认真选择筹资渠道与方式，力求降低资金成本。适当安排权益资金比例，正确运用负债经营。优化投资环境，积极创造吸引资金的条件。
2.企业筹资的分类
按资金使用的期限，可分为短期资金筹集和长期资金筹集两种。、
按资金的来源渠道，可分为所有者权益资金筹集和负债资金筹集两大类。
（3）按筹资活动是否通过金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。
（二）企业筹资渠道与方式
1.企业筹资的渠道
我国企业目前筹资渠道主要包括以下内容：
（1）国家财政资金。（2）银行信贷资金。（3）非银行金融机构资金。（4）其他企业和单位资金。（5）企业自留资金。（6）居民个人资金。（7）外商资金。
2.企业筹资的方式
（1）吸收直接投资；（2）发行股票（stock issuance）；（3）银行借款；（4）发行债券（bonds issuance）；（5）发行融资券；（6）融资租赁（capital lease）；（7）商业信用。其中：利用（1）~（2）方式筹集的资金为权益资金；利用（3）~（7）方式筹集的资金为负债资金。
3.筹资渠道与筹资方式的对应关系
表4-1 筹资方式与筹资渠道的对应关系表
筹资方式筹资渠道 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 发行融资券 商业信用 融资租赁
国家财政资金 √ √
银行信贷资金 √
非银行金融机构资金 √ √ √ √ √ √
其他企业资金 √ √ √ √ √ √
居民个人资金 √ √ √ √
企业自留资金 √
（三）企业筹资的基本原则
1.合理性原则
2.及时性原则
3.效益性原则
4.优化资金结构原则
二、资金需要量预测
对企业资金需要量预测的方法有定性分析法和定量分析法两大类。而定量分析法最常用的有销售百分比法和资金习性法。
（一）销售百分比法
1、销售百分比法的含义。销售百分比法（Percentage on sales method）是指根据销售与选定的资产负债表项目和利润表项目之间的固定关系进行预测的方法。这种方法基于两个基本前提：
首先，假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系；
其次，假设未来的销售预测已经完成。根据预计销售额和相应的百分比预计资产负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
销售百分比法最关键的环节是确定敏感性项目, 所谓敏感性项目，是指资产负债表中与销售收入的比率关系基本不变的项目，其余项目为非敏感性项目。
2、销售百分比法的应用。
具体的计算方法有两种：
（1）根据销售总额确定融资需求。
①应首先确定资产和负债敏感项目，并计算其与本期销售额的百分比；
②根据计划期预计销售额，计算预计销售额下的资产或负债；
③预计留存收益的增加额：
留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率）
预计留存收益＝本期留存收益+留存收益增加
④计算外部融资需求：
外部融资需求额＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益
（2）根据销售增加量确定外部融资需求
外部融资需求＝资产增加-负债增加-留存收益增加
＝（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率×预计销售额×（1-股利支付率）]
【业务实例4－1】资金需要量预测
（二）回归直线法
回归直线法是指假定资金需要量与销售额存在线性关系，根据历史资料、用最小二乘法确定回归直线方程的参数，利用直线方程预测资金需要量的一种方法。
采用这种方法，首先按照资金习性将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。销售量与资金需求之间的关系可用下列线性方程表示：
y＝a+bx
式中： y----------资金需求量；x--------预计销售额；a--------不变资金总额；b------单位可变资金
企业可先利用历史资料用回归直线方程公式求出式中a和b的值，然后根据预计的销售量预测资金的需求量。
【业务实例4－2】资金需要量预测
三、权益资金筹集
（一）吸收直接投资
1.吸收直接投资的渠道
（1）吸收国家投资。（2）吸收法人投资。（3）吸收个人投资。（4）吸收外商投资。
2.吸收直接投资的出资方式
（1）现金投资。（2）实物投资。（3）无形资产投资。
3.吸收直接投资的程序
（1）确定吸收直接投资所需的资金数量。（2）寻求投资单位，商定投资数额和出资方式。（3）签署投资协议。（4）执行投资协议。
4.吸收直接投资的优缺点
（1）优点：筹资方式简便、筹资速度快。有利用增强企业信誉。有利于尽快形成生产能力。利于降低财务风险。
（2）缺点：资金成本较高。企业控制权分散。
（二）发行股票
1.普通股筹资
（1）普通股股东的权利：
普通股股东对公司有经营管理权。普通股股东对公司有盈利分享权。普通股股东有优先认股权。普通股股东有剩余财产要求权。普通股股东有股票转让权。
（2）普通股的发行价格。采取两种办法：一是按票面金额等价发行；二是按高于票面金额的价格发行，即溢价发行。（ 根据我国股票发行的有关规定，禁止股票折价发行，并且规定股票的发行价格在同一次发行中不能改变。）
发行价格确定主要有以下三种：
①以未来股利计算：
②以市盈率计算：
每股价格＝每股税后利润× 合适的市盈率
③以资产净值计算
每股价格＝＝
（3）普通股筹资的优缺点。
①普通股筹资的优点。②普通股筹资的缺点。
2.优先股筹资（preferred stock financing）
（1）优先股股东的权利。优先分配股利权。优先分配剩余财产权。
（2）优先股筹资的优缺点。
（三）留存收益（retained earnings）
留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。
四、负债资本筹集
（一）银行借款
1.银行借款的种类
按借款期限长短可分为短期借款、中期借款和长期借款。
按借款是否要担保，银行借款可以分为信用借款、担保借款和票据贴现。
按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款和商业性银行贷款。
2.银行借款的程序
企业提出借款申请。（2）银行进行审查。（3）签订借款合同。（4）企业取得借款。（5）企业归还借款。
3.银行借款筹资的优缺点
（1）优点：筹资速度快。筹资的成本低。借款弹性好。
（2）缺点：财务风险较大。限制条款较多。筹资数额有限。
（二）发行债券
1.债券的基本要素
（1）债券的面值。（2）债券的期限。（3）票面利息率。（4）债券的价格。
2.公司债券的种类
（1）债券按票面上是否记名，可分为记名债券和无记名债券。
（2）按有无抵押担保，债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。
（3）债券的其他分类。除按上述几种标准分类外，还有其他一些形式的债券，这些债券主要有以下几种：可转换债券。无息债券。浮动利率债券。收益债券。
3.债券的发行价格
债券的发行价格有三种：一是按债券面值等价发行，等价发行又叫面值发行；二是按低于债券面值折价发行；三是按高于债券面值溢价发行。
债券之所以会偏离面值发行是因为债券票面利率与金融市场平均利率不一致造成的。在按期付息，到期一次还本，且不考虑发行费用的情况下，债券发行价格的计算公式为：
若企业发行不计复利、到期一次还本付息的债券，则其发行价格的计算公式为：
【业务实例4－3】债券发行价格计算
【业务实例4－4】债券发行价格计算
4.债券筹资的优缺点
（1）债券筹资的优点：资金成本较低。不会减弱原有股东对企业的控制权。
如遇通货膨胀，则实际减轻了企业负担；如企业盈利情况好，由财务杠杆作用导致原有投资者获取更大的得益。
（2）债券筹资的缺点：筹资风险高。限制条件多。筹资数量有限。
（三）融资租赁
1.融资租赁的特点
融资性租赁，又称财务租赁、资本租赁是指承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资，按承租人要求购买的租赁物的租赁。
2.融资租赁的形式
（1）直接租赁。（2）售后回租。（3）杠杆租赁。
3.融资租赁的程序
（1）作出租赁决策。
（2）选择租赁公司。（3）办理租赁委托。（4）签订购货协议。（5）签订租赁合同。（6）办理验货及投保。（7）交付租金。（8）租赁期满的设备处理。
4.融资租赁租金的计算
（1）租金的构成：租赁资产的价款。利息。即租赁公司所垫资金的应计利息。
租赁手续费。
（2）租金的支付方式：
按支付时期长短，可分为年付、半年付、季付、月付。按每期支付租金的时间，可分为先付租金和后付租金。按每期支付金额，可分为等额支付和不等额支付。
（3）租金的计算方法：
平均分摊法。平均分摊法下，每次应付租金数额的计算公式为：
R＝
【业务实例4－5】融资租赁租金计算
等额年金法。等额年金法是指运用年金现值的计算原理计算每次应付租金的方法。等额年金法下，每次应付租金数额的计算公式为：
R＝
【业务实例4－6】融资租赁租金计算
5.融资租赁的优缺点

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