资源简介

×××学院 专业 年度第 学期
《财务管理》课程课堂教学方案
课程名称 《财务管理》 课程性质 考试 教学地点 ××× 总学时数 64（48）
教学周数 16 总授课第几次 是否用多媒体 是 授课教师 ×××
理论知识或实务操作 理论知识
授课项目 学习任务 §项目四 筹资管理 任务4.2 杠杆效应及应用 课时 2
教学目的与要求 要求：（1）理解财务管理杠杆效应、成本习性、边际贡献及息税前利润等含义；（2）理解经营杠杆含义、经营杠杆系数的计算及经营杠杆与经营风险的关系；（3）理解财务杠杆含义、财务杠杆系数的计算及财务杠杆与财务风险的关系；（4）理解综合杠杆含义、综合杠杆系数的计算及综合杠杆与企业风险的关系。
难点与重点 难点与重点：理解财务杠杆效应及息税前利润的含义，理解和掌握经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆的计算与分析。
教学方法（形式） 讲授、讨论与案例相结合
授课具体内容、过程及课时分配： §项目4 筹资管理 §任务4.2 杠杆效应及应用 【任务引入】（见教材）：由财务管理杠杆效应案例引入？ 2’【知识准备】---讲授新课 80’企业筹资认知 （一）企业筹资的目的与分类；（二）企业筹资渠道与方式；（三）企业筹资原则 二、权益资金筹资 （一）吸收直接投资；（二）发行股票；（三）留存收益 三、负债资金筹资（一）银行借款；（二）发行债券；（三）融资租赁 【任务解析】 3’ 【同步快速测试】（见教材P××页） 3’【课堂小结】 2’
课堂练习或作业布置 作业布置：任务4.2 （见辅导教材P××页）
教学体会或建议（授课后填写）
课程教学讲义
任务4.2 杠杆效应及应用
一、杠杆效应认知
（一）杠杆效应的含义
财务管理中也存在类似的杠杆效应，表现为：由于特定费用（如固定生产经营成本或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度的变动。
（二）成本习性、边际贡献与息税前利润
1.成本习性及分类
所谓成本习性，是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。
（4）总成本习性模型。总成本习性模型可用下式表示：
y＝a+bx
2.边际贡献及其计算
边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额。其计算公式为：
M＝px-bx＝(p-b)x＝mx
3.息税前利润及其计算
息税前利润是指企业支付利息和交纳所得税之前的利润。
EBIT＝px-bx-a ＝ (p-b)x-a ＝ M-a
二、经营杠杆
（一）经营杠杆（operating leverage）效应
由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应，称为经营杠杆效应。
（二）经营杠杆系数及其计算
经营杠杆系数，也称经营杠杆率（degree of operating leverage ,DOL），是指息税前利润的变动率相对于销售量变动率的倍数。其定义公式为：
经营杠杆系数（DOL）＝＝
以下标“0”表示基期数据，下标“1”表示预测期数据，推导如下：
＝基期边际贡献／基期息税前利润
＝基期边际贡献／（基期边际贡献－固定成本）
（三）经营杠杆与经营风险的关系
一般来说，在其他因素不变的情况下，生产经营固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。
二、财务杠杆
（一）财务杠杆（finance leverage）效应
由于固定财务成本的存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应，称作财务杠杆效应。
（二）财务杠杆系数及其计算
财务杠杆系数，也称财务杠杆率（Degree of financial Leverage ,DFL），是指普通股每股利润的变动率相对于息税前利润变动率的倍数。其定义公式为：
财务杠杆系数（DFL）
具体推导如下：
÷
对于无优先股的股份制企业或非股份制企业，上述财务杠杆系数的计算公式可简化为：
（三）财务杠杆与财务风险的关系
一般来说，在其他因素不变的情况下，固定财务成本越高，财务杠杆系数越大，财务风险越大。
三、综合杠杆
（一）综合杠杆（comprehensive leverage）效应
由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应，称为综合杠杆效应。综合杠杆效应就是经营杠杆和财务杠杆的综合效应。
（二）综合杠杆系数及其计算
综合杠杆系数，也称复合杠杆系数，又称总杠杆系数（ degree of total leverage ,DTL），是指普通股每股利润的变动率相对于销售量变动率的倍数。其定义公式为：
综合杠杆系数（DTL）＝＝
对于综合杠杆系数可以推导出它的计算公式为：
＝DOL×DFL
（三）综合杠杆与企业风险的关系
由于综合杠杆作用使每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。在其他因素不变的情况下，综合杠杆系数越大，复合风险越大，综合杠杆系数越小，复合风险越小。

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