资源简介

教 师 课 时 授 课 教 案
编号： 16
授课日期
授课班级
授课学时 2 课 型 讲练
课 题： 项目五投资管理 任务二 投资项目财务评价指标
教 学 目标： 1. 掌握主要财务评价指标净现值、年金净流量的计算；
2. 理解主要财务评价指标的净现值、年金净流量评价方法；
3.会利用净现值、年金净流量指标进行项目评价。
重点与难点：
利用净现值、年金净流量指标进行项目评价
解 决 措施： 利用微课引导学生完成课前自主学习， 为课堂学习做好知识储备，
课堂上细致讲解，引用身边案例，注重师生交流，充分引导学生进行团队学习。
教学方法设计： 讲授法、讨论法、练习法
教 学 资源： 教材《财务管理》、全国会计中级职称考试用书《财务管理》、雨课堂、学习通
教学用PPT、电脑、投影仪
第 16 讲
教学环节 教 学 内 容 教学组织与教学方法
课前利用教学平台发布自主学习课程，要求学生完成自主学习测试 总结课前自主学习情况，复习提问导入新课 新课讲解 重难点分析 总结归纳 复习、总结归纳 重难点分析 总结归纳 复习、 布置作业 二、净现值（NPV）　　 （一）基本原理 净现值（net present value，NPV）是指投资项目未来现金净流量的现值与原始投资额的现值之差。　　 净现值（NPV）＝未来现金净流量现值-原始投资额现值 计算净现值时，要按预定的折现率对投资项目的未来现金流量和原始投资额进行折现。折现率的选用可以参考市场利率、投资者希望获得的预期最低投资收益率或企业平均资本成本率。 例题见教材。 （二）决策标准　　 1. 净现值≥0方案可行，净现值＜0方案不可行。　　 2. 净现值的本质含义（以预期最低投资收益率为贴现率为例）如下：　　 （1）NPV＞0，表示项目实际收益率超过投资者的预期最低投资收益率。　　 （2）NPV＝0，表示项目实际收益率等于投资者的预期最低投资收益率。　　 （3）NPV＜0，表示项目实际收益率低于投资者的预期最低投资收益率。　　 预期折现率是投资者所期望的最低投资收益率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际收益率高于所要求的收益率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资收益率低于所要求的收益率。当净现值为零时，说明方案的投资收益刚好达到所要求的投资收益，方案也可行。 所以，净现值的经济含义是投资方案收益超过基本收益后的剩余收益。其他条件相同时，净现值越大，方案越好。 （三） 对净现值法的评价　　 1. 优点　　 （1）适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案决策。　　 （2）可以通过设定贴现率的高低来体现投资风险。　　 2. 缺点　　 （1）贴现率不易确定。　　 （2）不适用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。有些项目净现值虽然小但其寿命期短，有些项目尽管净现值大但却是在较长的寿命期内取得的。项目寿命期不同净现值是不能直接比较的。　　 （3）不适用于独立投资方案的比较决策。独立投资方案，是指两个以上投资项目互不依赖，可以同时并存，项目之间并不冲突。在独立投资方案比较中可能会有一些项目尽管净现值大，但所需原始投资额也大，获利能力反而低于其他项目，而项目与其他项目又是非互斥的，只凭净现值大小无法进行决策。　　 三、年金净流量（ANCF）　　 年金净流量（annual net cash flow, ANCF）指项目期间全部现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年金的平均现金净流量。其本质是年资本回收额。年金净流量的计算公式如下：　 年金净流量ANCF ＝项目NPV/年金现值系数 决策标准：ANCF≥0方案可行，ANCF＜0方案不可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时年金净流量越大，方案越好。 例题见教材。 年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。 总结：核心公式 净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 年金净流量ANCF ＝项目NPV/年金现值系数 自主学习 提问 练习法 讲授法 归纳法 练习法 讲授法 归纳法 讨论法 小组总结
课外作业：
1、复习
2、预习下次课内容，完成自主学习课程
3、 习题集任务二相关练习
教学反思、总结：

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