资源简介

项目三资金筹集管理
【职业能力目标】
(1)了解资金筹集的目的与要求；
(2)明确资金筹集的渠道与方式及资金筹集的种类；
(3)能够预测企业资金的需要量；
(4)能够运用适当方式筹集企业所需要的资本金、长期负债和短期负债；
(5)理解资金成本、个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本；
(6)会计算个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本；
(7)了解财务杠杆、经营风险、财务风险的概念；
(8)会计算经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数；
(9)会利用各种方法进行最佳资本结构决策。
【典型工作任务】
中兴天一公司为适应高科技市场发展的需要，急需筹措资金400万元以开发新的软
件，满足电脑网络发展的要求。公司总经理李总责成财务部门拿出筹资方案，以供董事会
研究讨论，作出决定。
财务部沈部长召开全体财务人员工作会议，要大家根据公司现有的资金结构状况进
行讨论，制定出一套最佳筹资方案。
资历较深的财务主管张经济师说：“目前我国金融市场发展很快，企业筹资渠道很多，
像发行股票、债券等，因此我们的选择余地很大，但我们要考虑的应该是哪种筹资方式最
便宜，为我们企业节约资金。”
刚从大学毕业参加工作不长时间的小高接着说：“张经济师说的对，哪种筹资方式最
便宜就是指哪种筹资的资金成本最低，企业的资金结构最佳。在理论上，企业有其最佳的
资金结构，许多著名的资金结构理论如美国著名的财务管理学家France Modiglianit和
Mefqtar创建的MM理论，已证实了这一点。我们可以理论联系实际，尽可能地制定多
种筹资方案，然后比较各种方案综合资金成本，成本低的方案肯定就是最好的。”
沈部长总结说：“大家就按这样的思路先制定几套方案可以供选择。”
于是大家根据企业目前资金结构（表3-1）和对市场的分析预测提供了三种方案：
表3-1
企业现有资金结构表
筹资方式
金额（万元）
债券
800
普通股
800
合计
1600
说明：表3-1中，债券年利率为10%，普通股每股面值为1元，发行价格10元，目前
市场价格亦为10元，共80万股。今年期望股利为每股1元，预计以后每年增加股利5%，
该企业所得税税率为33%。
甲方案：增加发行400万元的债券，因负债增加，投资者风险加大，债券利率应增至
12%,预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价会降至每股8元。
乙方案：发行债券200万元，年利率10%，发行股票20万股，每股发行价格为10元，
预计普通股股利不变。
丙方案：发行股票36.36万股，普通股市价增至每股11元。
沈部长责成小高计算各筹资方案的综合资金成本，并把结果提交李总经理，请问小高
将哪个方案报交李总了？（假设企业发行多种证券均无筹资费用）

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