资源简介

课 题 项目六 收益与分配管理
授课形式 □理论 理实一体 □实训(验) □其它：
学时安排 本单元总学时： 4 （其中：理论 2 学时、实践 2 学时）
教学内容及目标 1.了解收益分配的原则、内容与程序； 2.掌握股利分配的形式、政策类型及优缺点、股利支付形式与程序； 3.能够根据公司的实际情况选择恰当的股利分配政策。 思政目标：树立依法办事的观念。
教学重点及难点 重难点：1.股利分配政策类型及选择； 2.股利支付形式与程序。
授课对象 学情分析 该课程的授课对象基本上未接触过财务管理相关知识，部分学生虽接触过财务管理知识，但基础不扎实，在前期学习中认为该课程难度较大，需要放慢进度夯实基础。虽然没有专业基础，但学生具有较强的学习热情和良好的学习习惯，接受能力较强。
教学媒介 数字化资源：浙江省高等学校精品在线开放课程共享平台、教材所附知识点视频（二维码） 软硬件平台：蓝墨云班课 授课 地点
教学设计（可加页）： 【复习巩固】 1.如何选择应收账款信用政策？ 2.怎么计算经济订货批量？若有保险储备时，怎么确定保险储备量？ 【新课导入】 《华泰证券股份有限公司 2016 年年度权益分派实施公告》（看文件） 分配方案：根据公司2016年年度股东大会决议，公司 2016年度利润分配采用现金分红的方式，向 2016年度现金红利派发股权登记日登记在册的A 股股东和H股股东派发现金红利，以 2016年末总股本7,162,768,800.00股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利人民币5.00元（含税），共派发现金红利人民币 3,581,384,400.00元，尚未分配的利润人民币7,013,311,825.20元转入下一年度。 【演绎示范】 任务1 收益与分配概述 一、收益分配的概念 对收入和收益总额进行分配（广义）or对净利润的分配（狭义） 二、收益分配的原则 1.依法分配原则 2.资本保全原则 3.兼顾各方利益原则 4.分配与积累并重原则 5.投资与收益对等原则 三、净利润的分配顺序 弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向股东（投资者）分配股利（利润）①下一年度税前利润弥补。 ②下一年度不足弥补，五年之内税前利润连续弥补。 ③连续五年未弥补，税后利润（当年实现的净利润or盈余公积转入）弥补。①提取基数及比例：当年税后利润（补亏后）10%。 ②特殊情况：当年法定盈余公积金累积额已达注册资本的50%时，可以不再提取。 ③用途：弥补亏损或转增资本，*转增资本后，法定盈余公积金余额不得低于转增前公司注册资本25%。《公司法》规定：公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。①有限责任公司：股东按实缴出资比例分取红利，全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外。 ②股份有限公司：按股东持有的股份比例分配，股份有限公司章程规定不按照持股比例分配的除外。
任务2 股利分配政策 一、剩余股利政策 内容公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。优点留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。缺点股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。适用范围一般适用于公司初创阶段。
解题步骤： 净利润（已知）－股利（倒挤）△留存收益＝未来投资需要×目标权益比重
二、固定或稳定增长的股利政策 内容指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。优点①有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格； ②有利于投资者安排收入与支出。缺点①股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化； ②在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为。适用范围通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用。
三、固定股利支付率政策 内容指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率。 股利支付率＝股利/净利润优点①股利的支付与公司盈余紧密地配合； ②公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策。缺点①由收益不稳导致股利的波动所传递的信息，容易成为公司的不利因素； ②容易使公司面临较大的财务压力； ③合适的固定股利支付率的确定难度大。适用范围适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司。
四、低正常股利加额外股利政策 内容指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利。 Y＝a＋bX Y-每股股利；X-每股收益；a-低正常股利；b-股利支付比率优点①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化； ②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。缺点①由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉； ②当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状态恶化的表现，进而导致股价下跌。适用范围对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。
任务3 股利支付方式 一、股利支付形式 形式说明现金股利以现金支付的股利（最常见）财产股利以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。负债股利以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发放公司债券的方式支付股利。股票股利以增发股票的方式所支付的股利。（红股）
二、股利支付程序 【引入】《华泰证券股份有限公司 2016 年年度权益分派实施公告》 股份类别股权登记日最后交易日除权（息）日现金红利发放日A股2017/8/7-2017/8/82017/8/8
股利支付程序： 股利宣告日股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 在这一天之后取得股票的股东则无权领取本次分派的股利。除息日领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买的股票才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。由于失去了“付息”的权利，除息日的股票价格会下跌。股利发放日公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
【总结归纳】 一、净利润的分配顺序 弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向股东（投资者）分配股利（利润）①下一年度税前利润弥补。 ②五年之内税前利润。 ③五年之后，税后利润。①当年税后利润（补亏后）10%。 ②当年累积额达注册资本50%，可不提取。 ③补亏or转增资本，*转增资本后，余额不得低于转增前注册资本25%。提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。①有限责任公司：实缴出资比例分红，全体股东约定除外。 ②股份有限公司：按持有股份比例分配，公司章程规定的除外。
二、股利政策 股利政策剩余股利政策固定或稳定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策计算公式净利润（已知）－股利（倒挤）△留存收益＝未来投资需要×目标权益比重
股利支付率 ＝股利/净利润Y＝a＋bX Y-每股股利； X-每股收益； a-低正常股利； b-股利支付比率
教学随笔：
实验八 收益与分配 【实验目的】 1.能够根据公司的实际情况选择恰当的股利分配政策； 2.掌握股利支付形式与程序。 【知识回顾】10分钟 一、净利润的分配顺序 弥补以前年度亏损提取法定公积金提取任意公积金向股东（投资者）分配股利（利润）①下一年度税前利润弥补。 ②五年之内税前利润。 ③五年之后，税后利润。①当年税后利润（补亏后）10%。 ②当年累积额达注册资本50%，可不提取。 ③补亏or转增资本，*转增资本后，余额不得低于转增前注册资本25%。提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。①有限责任公司：实缴出资比例分红，全体股东约定除外。 ②股份有限公司：按持有股份比例分配，公司章程规定的除外。
二、股利政策 股利政策剩余股利政策固定或稳定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策计算公式净利润（已知）－股利（倒挤）△留存收益＝未来投资需要×目标权益比重
股利支付率 ＝股利/净利润Y＝a＋bX Y-每股股利； X-每股收益； a-低正常股利； b-股利支付比率
【实验实施】60分钟 1.学生在浙江省高等学校精品在线开放课程共享平台上完成客观题 2.填空题的步骤上传至蓝墨云班课 3.根据平台汇总的错误情况讲解 【实验总结】10分钟 剩余股利政策中“△留存收益”计算较难掌握
课后任务： 1.复习知识，完成课后练习 2.预习项目六七中任务1“财务报表分析概述”
教学后记： 四种股利分配政策中“剩余股利政策”对学生而言较难掌握，主要是△留存收益的计算，因此需在授课过程中注意加以比较并多做练习。其他知识点多为记忆性知识，对学生而言难度不大。

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