资源简介

(共68张PPT)
国际金融
项目十
模块一 国际收支
目
录
模块二 国际储备
模块三 外汇和汇率
模块四 国际结算
学习目标
03
学习目标
01
学习目标
04
学习目标
02
学习目标
理解国际收支失衡的原因及调节政策;
掌握外汇与汇率的含义和分类,汇率的标价方法,以及影响汇率变动的主要因素;
了解国际结算和国际结算制度的基本含义,掌握国际结算方式的业务程序。
掌握国际收支和国际收支平衡表的基本含义、国际收支平衡表的基本构成;
·2020年4月20日，国际原油期货价格跌入负值，全球金融市场恐慌情绪再度发酵。多位业内人士向经济日报记者表示，未来美国金融风险可能重新抬头，国际金融市场或开启新一轮动荡。“油价历史性地出现负值，全球经济出现罕见的‘负增长、负油价、负利率’的‘三负’局面，对全球市场情绪产生巨大冲击，未来市场演变具有高度不确定性。”中国银行研究院研究员谢峰认为，这种不确定性会反过来抑制全球贸易、投资和实体经济增长，为金融市场动荡埋下伏笔。
· 有关市场人士认为，美国金融风险重新抬头。一是美股或将掉头下跌。疫情和原油价格双重打击使得美国能源行业成为风暴眼。二是美国企业债务风险继续发酵。由于美国经济大概率已陷入衰退，企业违约风险上升......
美国金融风险进一步加大 国际金融市场或开启新一轮动荡
引导案例
模块一 国际收支
· 国际收支的含义有狭义和广义之分。狭义的国际收支是指一国居民在一定时期内与外国居民之间必须立即结算的各种到期支付的差额。它仅包括必须立即结算和支付的款项。
70%
· 广义的国际收支包括一个国家一定时期内的全部国际经济交易，把不涉及外汇收支的经济交易包括在内，如无偿援助、捐款、易货贸易等。国际货币基金组织为便于各成员国通报国际交易数据，要求采用广义的国际收支概念。根据IMF的解释，国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。
一、国际收支的含义
· 国际收支平衡表是指系统记录一国或地区一定时期内各种国际收支项目及金额的统计报表。
二、国际收支平衡表
（一） 国际收支平衡表的含义
·国际收支平衡表按复式簿记原理编制，即以借、贷作为符号，按“有借必有贷，借贷必相等”的原则来记录国际经济交易。每笔交易需要用借方（debit）和贷方（credit）两个方向同时反映，且借方金额与贷方金额相等。借方记录资产的增加或负债的减少，贷方记录资产的减少或负债的增加。具体的表示方法为：凡是引起本国外汇收入的项目计入贷方，用“+”表示；凡是引起本国外汇支出的项目计入借方，用“-”表示。
（二）国际收支平衡表的编制原则
一、国际收支的含义
（三） 国际收支平衡表的主要内容
· 为便于会员国统一编制国际收支平衡表，并使其具有可比性，IMF出版了《国际收支手册》（自1993年起已出至第6版），制定了国际收支平衡表的标准格式。目前，我国的国际收支平衡表也基本上是按照IMF提供的标准格式及项目编制的。我国的国际收支平衡表的项目分成三大类：经常账户、资本和金融账户、净误差与遗漏。2019年中国国际收支平衡表（概览表）如表10?1所示。
一、国际收支的含义
一、国际收支的含义
科目 内容
货物和服务 货物又称有形贸易收支项目,是经常项目和整个国际收支平衡表中最重要的项目,包括一般用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的商品及非货币黄金。货物的贷方记录出口总额,借方记录进口总额,贷方减去借方的差额,称为贸易差额。贸易差额为正,称为贸易顺差;反之,则为贸易逆差。
收益 收益是记录由于生产要素在国家间流动而引起的要素报酬收支。国家间生产要素流动包括劳工的输出输入和资本的输出输入，因此，收益包括职工报酬和投资收益两个细目：职工报酬主要包括现金或实物形式的工资、薪金和其他福利；投资收益包括利润、股利、租金及其他形式的投资收入。
经常转移 又称无偿转移，反映所有非资本转移，属单方面转移的国际收支活动。所谓单方面转移，是指国家间单方向的、无偿的经济交易。经常转移可分为政府转移和私人转移两大类。政府转移，一般指政府间的经济或军事援助、战争赔款、捐赠等；私人转移，主要包括侨民汇款、养老金、私人赠予等。该项目贷方记录外国向本国的无偿转移，借方记录本国向外国的无偿转移。
（三） 国际收支平衡表的主要内容
1. 经常账户
· 资本和金融账户反映金融资产在居民与非居民之间的转移，可分为资本账户和金融账户两类。
· 资本账户。资本账户主要包括资本转移和非生产、非金融资产的获得或处置。其中，资本转移包括涉及固定资产所有权的转移、同固定资产交易相联系或以其为条件的资金转移、债权人对债务无条件的豁免等；非生产、非金融资产的获得或处置主要指各种无形资产（如专利、租赁合同、商誉或其他可转让合同）的获得与处置。
· 金融账户。金融帐户反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。根据投资功能类型可分为直接投资、证券投资和其他投资。
2. 资本和金融账户
一、国际收支的含义
· 3. 净误差与遗漏
· 这是一个人为设置的平衡项目。按照复式簿记原理，国际收支平衡表所有项目的借方总额与贷方总额是相等的，但由于统计资料不完整、统计数据估算不准确等原因常常造成国际收支平衡表借贷总额不相等。为此，设立“净误差与遗漏”项目，进行人为调整，使得国际收支平衡表在账面上得以平衡。当经常项目、资本和金融项目、储备资产这三项贷方金额大于借方金额，就在净误差与遗漏的借方填写与其余额相等的数目；反之，则相反。
（三） 国际收支平衡表的主要内容
一、国际收支的含义
政府
预算
· 国际收支平衡表中的各种经济交易，按照交易动机不同，可分为自主性交易和调节性交易两大类。自主性交易是指出自某种经济动机和目的，独立自主进行的交易，具有自发性特点，又称事前交易。调节性交易是指在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易，又称事后交易。
三、国际收支的失衡与调节
（一）国际收支的平衡与失衡
· 国际收支是否平衡，实际上是看自主性交易所产生的借贷金额是否相等。如果自主性交易所产生的借方金额和贷方金额相等，就表明该国的国际收支平衡。如果自主性交易所产生的借方金额与贷方金额不等，就表明该国的国际收支不平衡或失衡。
三、国际收支的失衡与调节
原因 内容
1. 临时性失衡 临时性失衡是指短期的、季节性的、偶然性的因素引起的国际收支失衡。例如，自然灾害、地区间的冲突、地震或传染病等偶然因素可能会冲击一国正常的经济运行，引发国际收支失衡。
2. 周期性失衡 周期性失衡是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。由于受经济周期的影响，一国经济会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏的周期性变化。经济周期的不同阶段，会对国际收支状况产生不同的影响。
3. 货币性失衡 货币性失衡是指由于价格水平、利率等货币性因素变动造成国际收支的失衡。
4. 收入性失衡 收入性失衡是指由于经济条件的变化引起国民收入的变动而产生的国际收支失衡。
5. 结构性失衡 结构性失衡是指当国际分工的结构发生变化时，一国产业结构的变化不能适应这种变化而产生的国际收支不均衡。
（二）国际收支失衡的原因
·国际收支持续的、大量的逆差和顺差，都会给本国经济带来不利的影响。国际收支失衡，部分可通过市场机制的自发作用自动恢复均衡，但其所需时间长，作用程度和效果无法保证。因此，政府需要主动地采取各种政策措施对国际收支进行调节。
（三）国际收支失衡的调节
三、国际收支的失衡与调节
三、国际收支的失衡与调节
政策 内容
1. 融资政策 融资政策也称外汇缓冲政策，是指一国政府为对付国际收支不平衡，通过运用外汇储备或临时向外筹措资金来抵消国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口。
2. 汇率政策 汇率政策是指一国货币当局运用汇率的变动来纠正国际收支失衡的政策。在实行固定汇率制的条件下，常采用货币法定贬值或法定升值的办法来调节国际收支。
3. 财政政策和货币政策 财政货币政策是指政府运用紧缩性或扩张性的财政政策和货币政策，通过收入、利率、价格等经济变量对国际收支加以调节的方法。财政政策一般从收、支两方面进行，通过对各类税收的调节和对公共支出系统的调节来实现政策目标。
4. 直接管制 直接管制是指一国政府用行政命令的方法，直接干预国际收支，主要有外汇管制和贸易管制两类。外汇管制是政府对外汇的收、支、存、兑和汇率等实行直接的行政性干预。贸易管制是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。
（三）国际收支失衡的调节
·直接管制会使市场产生扭曲，对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源的合理配置，还会导致黑市交易和走私等非法活动。
·直接管制的措施易于察觉，容易遭到他国的反对和报复。
· 直接管制并不能真正解决国际收支平衡问题，而是将显性赤字变成隐性赤字，一旦取消管制，国际收支赤字仍然会重新出现。
直接管制也存在许多明显的弊端，主要有以下几点：
三、国际收支的失衡与调节
2020年前三季度经常账户顺差1707亿美元
国家外汇管理局6日发布的国际收支平衡表初步数据显示，2020年前三季度，我国经常账户顺差1707亿美元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，预计我国国际收支将继续呈现总体稳定、基本平衡的格局。
对于三季度我国国际收支状况的特点，王春英表示，国际收支平衡表初步数据显示，2020年前三季度，我国经常账户顺差1707亿美元，与同期国内生产总值(GDP)之比为1.7%，国际收支保持基本平衡。其中，三季度经常账户顺差942亿美元，在国内经济运行持续稳定恢复、金融市场双向开放推动下，跨境资金的双向流动更加活跃。
具体来看，一是货物贸易顺差增长。2020年三季度，国际收支口径的货物贸易顺差1554亿美元，同比增长27%。其中，出口和进口同比分别增长9%和5%，表明在国内疫情有效防控和经济稳步恢复下，货物贸易持续改善。二是服务贸易逆差收窄。2020年三季度，服务贸易逆差404亿美元，同比收窄44%。其中，旅行逆差286亿美元，同比收窄50%；运输逆差114亿美元，同比收窄32%。环比来看，旅行支出随着境外开学季的到来较二季度回升，运输收入和支出随着货物贸易持续改善环比也有所增长。三是直接投资持续净流入，证券市场双向资金流动更加活跃。2020年三季度，直接投资顺差239亿美元，其中对外直接投资332亿美元，来华直接投资571亿美元，同比和环比均有所增长。证券市场方面，三季度，境外投资境内证券逾700亿美元，我国对外证券投资逾300亿美元。
课外补充
模块二 国际储备
·国际储备一般是指一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。对国际储备的定义，过去学术界有过争论，认为它有狭义与广义之分。
70%
· 20世纪60年代中期后，国际储备的定义逐渐趋于统一，并且主要是从狭义的角度来定义国际储备的。如1965年，“十国集团”对国际储备做出了如下定义：国际储备是指该国货币当局占有的那些在国际收支出现逆差时可以直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率的所有资产。
一、国际储备的含义和特点
一、国际储备的含义和特点
特点 内容
1. 官方持有性 作为国际储备的资产必须是中央货币当局直接掌握并予以使用的，这种直接掌握与使用可以看成一国中央货币当局的一种“特权”。非官方金融机构、企业和私人持有的黄金、外汇等资产，不能算作国际储备。该特点使国际储备被称为官方储备，也使国际储备与国际清偿力区分开来。
2. 自由兑换性 作为国际储备的资产必须可以自由地与其他金融资产相交换，充分体现储备资产的国际性。缺乏自由兑换性，储备资产的价值就无法实现，这种储备资产在国家间就不能被普遍接受，也就无法用于弥补国际收支逆差及发挥其他作用。
3. 充分流动性 作为国际储备的资产必须是随时都能够动用的资产，如存放在银行里的活期外汇存款、有价证券等。当一国国际收支失衡或汇率波动过大时，就可以动用这些资产来平衡国际收支或干预外汇市场来维持本国货币汇率的稳定。
4. 普遍接受性 作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍认同与接受、使用。如果一种金融资产仅在小范围或区域内被接受、使用，尽管它也具备可兑换性和充分流动性，但仍不能称为国际储备资产。
国际储备具有如下典型的特点：
· 这种黄金储备是指成员国货币当局持有的货币黄金。黄金是世界货币，黄金储备“天然”地具备国际储备的主要特点，因而是最早也是最重要的实际储备资产。
二、国际储备的构成
· 第二次世界大战后，随着以美元为中心的国际货币制度的建立，美元、英镑和西方其他自由兑换货币相继成为各国储备的主要对象，从而导致黄金在各国储备资产中所占的比重不断下降。
· 1997年东南亚货币危机后，国际社会还出现了抛售黄金储备的浪潮，黄金市场价格逐渐走低。
1. 政府持有的黄金储备
·政府持有的外汇储备是指成员国货币当局持有的流动性较高的自由外汇资产，而不是政府持有的一切外币资产。能够成为外汇储备的货币称为储备货币。在历史上被最广泛地用作储备货币的是英镑和美元，20世纪70年代后，储备货币走向多样化。按IMF公布的标准，在1994年以前，多样化的储备货币主要包括7种货币，即美元、德国马克、日元、英镑、法国法郎、瑞士法郎和荷兰盾等。
·外汇储备现已成为国际储备的最重要组成部分。
2. 政府持有的外汇储备
二、国际储备的构成
· 储备头寸是指成员国在IMF中的债权头寸，等于成员国以外汇储备资产向IMF认缴其份额的25％部分，而产生的对IMF的债权（这部分储备头寸称为储备档贷款），以及IMF用去的本国货币持有量部分。
二、国际储备的构成
3. 储备头寸
· 储备头寸是成员国在IMF里的自动提款权，成员国可以无条件地提取以用于弥补国际收支逆差。一国若要使用其在IMF的储备头寸，只需向基金组织提出要求，IMF便会通过提供另一国的货币予以满足。
·特别提款权是指基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备资产的手段，是成员国在基金组织的账面资产。因为它是普通提款权即储备头寸以外的一种特别使用资金的权利，故称特别提款权，另名纸黄金。
二、国际储备的构成
4. 特别提款权
·当某一成员国发生国际收支逆差时，可以动用特别提款权，把它转让给另一成员国，换取可兑换货币，弥补逆差，并且可直接用特别提款权偿还基金组织的贷款。
特别提款权同上述三种储备资产相比，有三个特点：
· 它是一种没有任何物质基础的记账单位，虽创设时也规定含金量，但实际上不像黄金具有内在价值，同时也不像美元等储备货币有一国的政治和经济实力为后盾。
· 成员国可无条件享有它的分配额，无须偿还。它与成员国原先享有的提款权不同，后者必须在规定期限内偿还给基金组织，而特别提款权则70％无须偿还，可以继续使用下去，但必须先换成其他货币。
· 它主要用于弥补成员国国际收支逆差或者偿还基金组织的贷款，任何私人和企业均不得持有和使用，也不能用于贸易或非贸易支付，更不能用它兑换黄金。
· 它不受任何一国政策的影响而贬值，因此是一种比较稳定的储备资产。
二、国际储备的构成
·理论与经验证明，当一个国家在国际交易中出现出口减少或因特大自然灾害以及战争等突发情况而造成临时性国际收支逆差，而这部分逆差又无法依靠举借外债来平衡时，人们首要的选择就是动用国际储备来弥补此逆差。这样，既可维护本国国际信誉，又可避免事后被迫采取诸如限制进口等“削足适履”的措施来平衡逆差而影响本国经济的正常发展。此时，运用部分国际储备来平衡逆差，会减缓逆差国政府为平衡国际收支而采取的一些剧烈的经济紧缩政策对国内经济所产生的负面影响。国际储备在此可以起到缓冲作用。
1. 弥补国际收支逆差
三、国际储备的作用
政府
预算
2. 支持本国货币汇率
· 这是国际储备的重要作用之一。1985年，西方7个工业发达国家建立了对汇率的联合干预机制。该机制的运作基础之一就是持有一定量的国际储备。为此许多国家还专设了外汇平准基金，以保证干预外汇市场的资金需要。外汇平准基金一般由外汇、黄金和本国货币等构成，当某一时期外汇汇率持续上升、本币汇率持续下跌时，就通过平准基金在外汇市场上卖出外汇，买进本币；反之则卖出本币，买进外汇，以此稳定汇率。由于外汇平准基金也并非取之不尽，因此，当一国国际收支发生根本性或长期性失衡，并使汇率持续升跌时，对平准基金的运用必须谨慎进行。
三、国际储备的作用
国际储备的管理手段
国际储备总量管理手段特别是发展中国家在国际储备不足时，通常采取以下国际收支调节措施：
1.通过出口退税、出口担保、外汇留成和复汇率制等手段鼓励出口。
2.以各种贸易和非贸易壁垒限制进口。
3.以外汇管理和延期支付等办法限制资本外流。
4.货币对外贬值。
课外补充
模块三 外汇和汇率
·动态外汇是指为清偿国际间债权债务关系，把一国货币换成另一国货币的行为。从这个意义上说，动态外汇的实质是国际结算业务。
1.动态外汇
一、外汇
（一） 外汇的含义
· 广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的一切以外币表示的资产。各国外汇管理法令中所称的外汇就是这一概念。例如，《中华人民共和国外汇管理条例》（2008年修订）规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外向现钞，包括纸币、铸币等。
一、外汇
2. 静态外汇
· 狭义的静态外汇是指以外币表示的，可以直接用于国际结算的支付手段。按照这一定义可以得出，不是所有的外国货币都能称为外汇，只有为各国普遍接受并可以自由兑换成其他形式的支付手段的才能用于国际结算。
1. 自由外汇与记账外汇
按外汇的可兑换性不同，外汇可分为自由外汇与记账外汇。
· 自由外汇。自由外汇是指无须货币发行国批准，可随时自由兑换成其他国家货币，并可随时向第三国支付的外汇。如美元、英镑、日元、欧元、加拿大元、澳大利亚元、新加坡元、瑞士法郎和港币等。
· 记账外汇。记账外汇又称双边外汇、清算外汇和协定外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或第三国货币进行支付的外汇。记账外汇只能根据两国政府间的清算协定，用作计价单位。例如，我国在历史上曾和苏联、东欧诸国等国家之间，为节省双方的自由外汇，签订双边支付协定，采用记账外汇这种方式办理清算。
（二） 外汇的分类
一、外汇
2. 贸易外汇与非贸易外汇
按外汇来源和用途不同，外汇可分为贸易外汇与非贸易外汇。
· 贸易外汇。贸易外汇是指由商品进出口及其从属费用（主要包括与商品进出口直接关联的运费和保险金等）引起的外汇收付。
· 非贸易外汇。非贸易外汇则是指非贸易业务引起的外汇收付。如侨汇、旅游、劳务合作和资本流动等方面使用的外汇收支。
（二） 外汇的分类
一、外汇
· 按外汇买卖的交割期限不同，外汇可分为即期外汇与远期外汇。外汇买卖的交割是指买卖双方履行契约，由购买外汇者付出本币、出售外汇者付出外汇的行为。
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3. 即期外汇与远期外汇
· 即期外汇又称现汇，是指外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇。远期外汇又称期汇，是指买卖双方先按商定的汇价签订合同，预约到一定期限（两个营业日以上）办理交割的外汇。
一、外汇
·人民币升值对中国的经济和人民的生活有什么影响？简单地说，人民币升值了，国家的外汇储备贬值，外贸出口的商品价格上升，对出口企业的利润造成影响。对于国内的老百姓来说，人民币更值钱了，可以去购买更多的便宜进口商品。人民币升值是一把双刃剑，人民币升值并不可怕，应该理性看待。
·央行决定于2020年3月16日定向降准，释放长期资金5 500亿元。那么，什么是定向降准？降准就是降低百存款准备金率，即降低金融机构的存款准备金占存款总额的比例。中央银行通过降低存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接增加货币供应量。有专家表示，本次央行定向降准，市场的流动性大量增加，会给人民币汇......
理性看待人民币升值迎将谷
引导案例
外汇交易与外汇交易市场
外汇交易是指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另一种货币的外汇交易方式。国际市场上各种货币相互间的汇率波动频繁，且以货币对形式交易，比如欧元/美元或美元/日元。
外汇交易市场的主要优势在于其透明度较高，由于交易量巨大，主力资金（如政府外汇储备、跨国财团资金汇兑、外汇投机商的资金操作等）对市场汇率变化的影响能力非常有限。另一方面，对汇率波动的基本面分析来看，能够起到较大影响的通常是由各国政府公布的重要数据（如GDP、GNP央行利率），高级政府官员的讲话，或者国际组织（如欧洲央行）发布的消息。
外汇交易市场没有具体地点，没有中心交易所，所有的交易都是在银行之间通过网络进行的。世界上的任何金融机构、政府或个人每天24小时随时都可参与交易。
外汇市场24小时连续运作，涨涨跌跌，永不停息。其走势就如地球上的昼夜转换，周而复始。与此相对应，汇率的行情走势分为筑底、上升、筑头和下跌四个阶段。
课外补充
·汇率是指一个国家的货币兑换成另一国货币的比率，或者说一国货币用另一国货币表示的价格，也称汇价和外汇行市。
（一）汇率的含义
二、汇率
二、汇率
方法 内容
1. 直接标价法 直接标价法是指以一定单位的外币作为标准，折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法。
2. 间接标价法 间接标价法是指以一定单位的本币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率的标价方法。
3. 美元标价法 直接标价法和间接标价法都是针对本国货币和外国货币之间的关系而言的。相对于某个国家或某个外汇市场而言，本币以外其他各国货币之间的比价则无法用直接或间接标价法来判断。实际上外国货币之间的汇率往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的，由于美元是当今世界货币体系的中心货币，各种外币之间的汇率可以用美元标价法来表示。
（二） 汇率的标价方法
· 基本汇率。基本汇率是指本国货币对特定的关键货币的汇率。所谓关键货币，首先应当是一种国际货币，即在国际间普遍作为支付工具的货币，这种货币在该国的外汇交易中有着重要的地位。当前，由于美元在国际货币体系中的特殊地位，各国一般将本国货币对美元的汇率作为基本汇率。
二、汇率
（三） 汇率的分类
· 套算汇率。套算汇率又称交叉汇率，是指通过基本汇率换算出来本国货币兑其他货币的汇率。假设我国人民币兑美元的汇率为基本汇率，其汇率为USD1=CNY 6.9949，同日某国际外汇市场瑞士法郎兑美元的汇率为USD1=CHF 1.0345。
1. 按制定汇率方法分类
· 官方汇率。官方汇率是指由国家机构（财政部、中央银行或其他外汇管理部门）公布并加以维持的汇率。实行严格外汇管制的国家，一般都制定官方汇率。
二、汇率
2. 按各国外汇管制程度分类
· 市场汇率。市场汇率是指在外汇市场上买卖外汇的实际汇率，它取决于外汇市场的供求关系。
（三） 汇率的分类
· 按汇率适用范围不同，汇率可分为单一汇率与多种汇率。
· 单一汇率。单一汇率是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。无论是贸易性交易还是非贸易性交易，只要是同一种外币，都按一种汇率结算。
· 多种汇率。多种汇率又称复汇率，是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换，规定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇率只适用于某种交易或某种商品。如有些国家分别规定贸易汇率与金融汇率，是典型的复汇率；这是一国政府为了奖励出口、限制进口，以及限制或鼓励资本的流入或流出，改善本国国际收支状况而采取的一种外汇管制措施。
3.按汇率适用范围分类
二、汇率
二、汇率
汇率分类 内容
电汇汇率 电汇汇率是指以电报、电传方式买卖外汇时使用的汇率。目前国际间的大额支付多用电讯传递，因而电汇汇率是计算其他各种汇率的基础。
信汇汇率 信汇汇率是指用信函方式通知付款的外汇汇率。通常由于航邮比电讯通知需要的时间长，银行在一定时间内可以占用顾客的资金，因此信汇汇率比电汇汇率要低。
票汇汇率 票汇汇率是指银行买卖外汇票据时使用的汇率。由于票据从售出到付款有一段间隔时间，票汇汇率也比电汇汇率要低。
4. 按外汇交易支付工具分类
· 按外汇买卖交割的时间不同，汇率可分为即期汇率和远期汇率。
· 即期汇率。即期汇率是指买卖双方成交后，两个营业日内办理交割的汇率。
· 远期汇率。远期汇率又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，根据签订的合同，在约定日期内办理交割的汇率。
5. 按外汇买卖交割的时间分类
二、汇率
外汇
买卖
·2020年10月14日，在2020年前三季度金融统计数据发布会上，央行货币政策司司长孙国峰在谈到人民币汇率近期走势时表示，总体看，现在的货币升值幅度是比较温和的。2020年10月12日，人民币兑美元汇率的收盘价与2019年末相比升值了3.3%，与2019年的平均值相比升值了2.5%，升值幅度低于欧元等其他国际主要货币。
·孙国峰表示，人民币汇率小幅升值是我国经济基本面向好的反映。我国率先控制住了疫情，经济社会恢复发展。国际货币基金组织预测，今年我国将是唯一实现经济正增长的主要经济体。当前出口形势良好，包括各国央行在内的境外长期资金有序流入人民币资产，人民币汇率在市场供求推动下有所升值是正常的，是在有管理的浮动汇率......
专家谈人民币汇率：在市场供求推动下有所升值是正常的
资料卡
二、汇率
主要因素 内容
1. 国际收支状况 在浮动汇率制度下，汇率的变动基本取决于供求关系的变化。影响一国外汇供求状况的因素很多，其中最主要的是国际收支状况。如果一国国际收支发生顺差，外汇供过于求，外汇汇率就会下跌。与此同时，外汇要兑换成本币，使得本币需求量增加，本币汇率就会上涨；反之，则相反。
2. 通货膨胀程度 通货膨胀使得国内物价上涨，本国货币币值降低。物价上涨会使得本国商品相对于外国商品昂贵，会削弱本国出口商品在国际市场上的竞争能力，从而使出口减少、进口增加，引起外汇求大于供，导致外汇汇率上升、本国汇率下跌。
3. 经济增长率 经济增长率对汇率的影响是多方面的。一方面，当一国经济增长率较高时，国民收入增加，对国外商品和劳务的进口增加，引起外汇求大于供，本币汇率下跌；另一方面，高增长率往往伴随着劳动效率提高，使得本国生产成本降低，增加国际竞争力，有利于出口和外汇收入的增加，引起本币汇率提高。
（四）影响汇率变动的主要因素
二、汇率
主要因素 内容
4. 利率水平的高低 利率水平的高低是影响一国借贷资本供求状况的重要因素。一般而言，当一国提高利率水平时，会吸引资本，特别是短期资本流入该国，该国的外汇供应就会增加，外国货币汇率会随之下跌，本国货币汇率则相应上升。
5. 政府干预的措施 这主要是国家采取行政或经济手段直接对外汇市场进行干预。例如，当外汇市场本国货币汇率下跌时，中央银行就会出售外汇，买进本国货币，促进本国货币汇率上升；相反，若外汇汇率过低，中央银行则售出本国货币，买进外汇，促进外国货币汇率上升。
（四）影响汇率变动的主要因素
汇率制度
汇率制度又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)：是各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。是各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。汇率制度对各国汇率的决定有重大影响。
按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制（fixed exchange rate system）是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准，汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。 [11]
浮动汇率制（floating exchange rate system）是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。该制度在历史上早就存在过，但真正流行是1972年以美元为中心的固定汇率制崩溃以后。
课外补充
模块四 国际结算
·国际结算是指通过货币的收付、清算国际间由于政治、经济、文化等活动而产生的债权债务关系。
一、国际结算的含义与结算制度
·国际结算分为贸易结算和非贸易结算。在很长的一段时期，贸易结算是国际结算的主要组成部分。目前，非贸易结算，特别是金融交易的结算发展异常迅速，其交易发生笔数和金额已远远超过贸易结算。
· 结算按其使用手段不同，分为现金结算和非现金结算。国际结算中广泛使用的是非现金结算，即转账结算，就是通过银行买卖不同货币、不同金额、不同支付时间的汇票等支付凭证，把国际间债权债务集中到银行账户上加以转移或冲销。
（一） 国际结算的含义
一、国际结算的含义与结算制度
制度 内容
1. 自由的多边结算制度 自由的多边结算制度是指在转账结算条件下，将各国之间的债权债务关系，汇集到少数跨国银行或国际清算银行的账户上，以轧抵冲销的方式进行全面清算。
2. 协定多边结算制度 在国际结算中，一个国家固然有权选择适合于本国情况的结算方式，但前提是必须征得结算关系的另一方的同意。因此，有关国家之间通过签订国际协定，对有关事宜加以确认，其中包括清算机构、清算账户、清算货币、清算范围、清算差额保值、相互提供信用的限额、清算账户差额处理等事项。
3. 协定双边结算制度 双边结算是指由两国政府签订支付协定，开立清算账户，对两国之间的进出口贸易及非贸易往来产生的债权债务关系，用相互抵消的方式进行清算。
（二） 国际结算制度
· 国际上通行的结算方式有汇款、托收和信用证。这三种结算方式都通过银行进行结算，前两种属于商业信用，信用证属于银行信用。按资金流向和结算工具传递方向的不同，结算方式可分为顺汇和逆汇。
70%
· 顺汇是由债务人或付款人主动将款项交给当地银行，通过一定结算工具和传递方式，委托国外银行付款给收款人。结算工具的传递方向和资金流动方向一致，故称为顺汇，又称汇付法，如图10?1所示。各种汇款，如电汇、信汇、票汇，均属顺汇。
二、国际结算的主要方式
国际结算的演进
1.从现金结算发展到非现金结算
2.从凭实物结算发展到凭单据结算
3.从买卖双方直接结算发展到通过银行进行结算
4.从人工结算发展到电子结算
课外补充
二、国际结算的主要方式
汇款 内容
1. 电汇 电汇是汇款人委托银行（汇出行）用电报、电传或SWIFT通知其委托行在国外的分行或代理人（汇入行），授权解付(解付是银行结算使用的专业术语，意思是把款项支付出去)一定金额给该地的指定收款人的一种汇款方式。其特点是安全、迅速,银行不能占用资金，所以汇率最高。目前，电汇是汇款使用最普遍的方式。
2. 信汇 信汇是汇款人向当地银行交付本币，银行开具付款委托书，用航邮寄交国外汇入行，办理资金转移业务。信汇的特点是费用低，时间长。目前，信汇使用的趋势日趋缩小。
3. 票汇 票汇是汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的即期银行汇票，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，凭票取款的一种汇款方式。
（一） 汇款
· 托收是收款人（出口商）主动向付款人（进口商）开立汇票，向出口地银行提出托收申请，委托其转托国外分行或代理人，向国外债务人（进口商）取得货款的一种结算方式。
· 托收有四个基本当事人：委托人，即委托银行进行收款的当事人，在进出口贸易中，委托人一般是卖方（出口商）；托收行，是指接受委托人的委托，并通过国外代理行办理托收的银行，托收行通常是收款人所在地的银行，即出口地银行；代收行，是指接受委托行的委托，向付款人办理收款并交单的银行，代收行一般为付款人所在地的银行，即进口地银行；付款人，是指根据托收委托书被提示单据要求付款的当事人，一般是买方（进口商）。
二、国际结算的主要方式
（二） 托收
· 光票托收是指汇票不附带任何单据的托收。光票托收一般用于收取出口货款尾数、佣金、样品费、代垫费用、其他贸易从属费用、进口索赔及非贸易项下的收款。
二、国际结算的主要方式
1. 光票托收
· 跟单托收是指出口商将附有货运单据（包括提单、保险单、商业发票等）的汇票或其他收款凭证委托银行代为收款的一种结算方式。跟单托收一般是按出口商与进口商之间的买卖合同办理的。
2. 跟单托收
·前面提到的汇款和托收，都属于商业信用。在这两种情况下，双方谁也不愿意在没有可靠保证的条件下交货或付款。这种由单方面承担风险、建立在商业信用基础上的支付方式已不能完全适应贸易发展的需要，于是出现了银行为交易双方提供资金融通和信用担保的信用证结算方式。
（三）信用证
二、国际结算的主要方式
1. 信用证的含义及特点
· 信用证是指进口商所在地的银行应进口商的请求和指示，向出口商开立的、有一定金额的、在一定期限内凭规定的单据、在指定地点付款的书面保证。
信用证的特点有以下几个。
· 以银行信用为基础。开证银行以自己的信用作为付款保证，承担第一性的付款责任。
· 信用证是一项独立的保证文件，它源于贸易合同，但又不依附于贸易合同，银行并不对合同负责，合同条款是否与信用证条款一致，所交单据是否符合合同要求等，银行一律不过问。
· 信用证业务是单据化业务，在信用证业务中的各方，包括银行和商人，所处理的都是单据而非货物。
二、国际结算的主要方式
（三） 信用证
2. 信用证的当事人
（1） 开证申请人。开证申请人是指向银行申请开立信用证的人，一般为进口商。
（2） 开证行。开证行是指接受开证人委托开立信用证的银行，一般为进口地银行。
（3） 受益人。受益人指信用证中所指定的有权使用该证的人，一般为出口商。
（4） 通知行。通知行是指受开证行委托，将信用证通知受益人的银行，一般为出口地银行。它只证明信用证的真实性，并不承担其他义务。
（5） 议付行。议付行是指买入或贴现受益人按信用证规定提交的汇票或单据的银行。信用证中指定特定银行为议付行的，称为限制议付信用证，可由任何银行议付的信用证为自由议付信用证。在信用证业务中，议付行通常以受益人的指定人和汇票的善意持有人的身份出现。因此，当付款人拒付时，议付行对出票人（出口商）享有追索权。
（6） 付款行。付款行是指信用证上规定的汇票付款人，在多数情况下，就是开证行。付款行也可以是接受开证行委托代为付款的另一家银行。
二、国际结算的主要方式
（三） 信用证
3. 信用证的分类
（1） 按开证行所负的责任不同，信用证可分为不可撤销信用证和可撤销信用证。不可撤销信用证是指信用证一经开出，在有效期内，未经信用证当事人同意，开证行不能单方面撤销或修改的信用证。不可撤销信用证是国际贸易中普遍使用的结算工具。
（2） 按有无另外保证，信用证可分为保兑信用证和不保兑信用证。保兑信用证是指除了开证行负有付款保证外，应开证行或受益人要求，由另一家银行参与对信用证的付款担保的信用证。不保兑信用证是指未经另一家银行担保，仅是开证行对付款提供保证的信用证。资信卓著的大银行大多不愿意由其他银行加具保兑，以免影响其信誉。
（3） 按权利可否转让，信用证可分为不可转让信用证和可转让信用证。不可转让信用证是指受益人不能将信用证的权利转让给他人的信用证。
（4） 按所使用汇票期限不同，信用证可分为即期信用证和远期信用证。即期信用证是指开证行或付款行收到符合信用证条款的汇票和单据后，立即履行付款义务的信用证。
二、国际结算的主要方式
（三） 信用证
4. 信用证的结算程序
· 信用证的结算程序如图10-6所示。
· 国际收支是指一国的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
· 国际收支失衡的原因主要有临时性失衡、周期性失衡、货币性失衡、收入性失衡、结构性失衡等；可供政府选择用以调节国际收支的政策主要有融资政策、汇率政策、财政货币政策、直接管制等。
二、国际结算的主要方式
（三） 信用证
4. 信用证的结算程序
· 信用证的结算程序如图10-6所示。
· 国际收支是指一国的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
· 国际收支失衡的原因主要有临时性失衡、周期性失衡、货币性失衡、收入性失衡、结构性失衡等；可供政府选择用以调节国际收支的政策主要有融资政策、汇率政策、财政货币政策、直接管制等。
二、国际结算的主要方式
（三） 信用证
中银协：2019年商业银行国际结算业务量达6.89万亿美元
中国银行业协会在京发布的《中国贸易金融行业发展报告（2019-2020）》（以下简称《报告》）显示，尽管受新冠肺炎疫情影响，国际经济环境动较大，但我国银行业贸易金融业务增速仍处于合理区间，并保持平稳健康发展的良好态势。
具体来看，在国际结算方面，2019年中国商业银行国际结算业务量为6.89万亿美元，与2018年相比略有下降。其中，国有商业银行仍是办理国际结算业务的主力，业务量在全行业占据主要地位。
在国际贸易融资方面，在接受调研的11家国有及部分股份制银行中有6家银行2019年国际贸易融资业务呈现小幅下降的趋势，仅有2家银行国际贸易融资业务增长迅速，增幅超过30%。
在国内信用证及其项下贸易融资方面，2019年国内信用证结算业务量普遍增长较快，在接受调研的9家国有及部分股份制银行中有7家银行国内信用证项下贸易融资呈现较快增长（同比增幅超过30%），其中2家同比增幅超过100%。
课外补充
· 国际收支是指一国的居民在一定时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。国际收支平衡表是系统记录一国或地区一定时期内各种国际收支项目及金额的统计报表。我国的国际收支平衡表的项目分成经常项目、资本和金融项目、储备资产、净误差与遗漏四大类。
· 国际收支失衡的原因主要有临时性失衡、周期性失衡、货币性失衡、收入性失衡、结构性失衡等；可供政府选择用以调节国际收支的政策主要有融资政策、汇率政策、财政货币政策、直接管制等。
· 国际储备一般是指一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。国际储备的特点包括：官方持有性、自由兑换性、充分流动性、普遍接受性。国际储备的构成包括：政府持有的黄金储备、政府持有的外汇储备、储备头寸、特别提款权。国际储备的作用包括：弥补国际收支逆差、支持本国货币汇率。
知识小结
· 外汇有动态和静态两层含义。动态外汇指把一国货币换成另一国货币的行为。静态外汇又有广义和狭义之分。广义的外汇是指可以清偿对外债务的一切以外币表示的资产；狭义的外汇是指以外币表示的可以直接用于国际结算的支付手段。根据不同的分类标准，外汇可分为自由外汇与记账外汇；贸易外汇与非贸易外汇；即期外汇与远期外汇。
· 汇率是指一个国家的货币兑换成另一国货币的比率。汇率有三种标价方法：直接标价法、间接标价法和美元标价法。汇率可分为基本汇率和套算汇率；官方汇率和市场汇率；单一汇率与多种汇率；电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；即期汇率和远期汇率等。影响汇率的主要因素有国际收支状况、通货膨胀程度、经济增长率、利率水平的高低、政府干预的措施等。
· 国际结算是指通过货币的收付、清算国家间由于政治、经济、文化等活动而产生的债权债务关系。国际结算制度是指国际清算过程中的规范、准则及约定俗成的制度。国际上通行的结算方式有汇款、托收和信用证；汇款和托收属于商业信用，信用证属于银行信用；汇款属于顺汇，托收、信用证属于逆汇。
知识小结
想一想
知识巩固
1. 国际收支失衡的主要原因有哪些？
2. 简述国际储备的作用。
3. 国际收支的调节措施有哪些？
4. 直接标价法和间接标价法有什么区别？
5. 影响汇率变动的主要因素有哪些？
6. 国际结算的基本方式有几种？
7. 什么是信用证？信用证结算方式有什么特点和优势？
采取非常举措应对国际经济金融形势
·2020年3月26日，中央结算公司中债研发中心发布《国际经济金融形势及影响研究》报告（以下简称报告）。报告提出了当前及下一阶段我国应对国际经济金融形势的非常举措。
非常举措包括：加大逆周期调节力度，实施更加积极的财政政策和稳健偏宽松的货币政策，大力发挥债市的直接融资功能，综合运用各类工具，支持民营企业、小微企业融资，进一步调整外汇储备投资结构，加大改革开放力度，加快人民币国际化进程等。
报告认为，2020年一季度新冠疫情在全球快速扩散，叠加国际油价大幅下跌，市场避险情绪升温，美国国债收益率快速下跌，全球股市大幅波动，包括美联储在内的多家央行开启了量化宽松模式，但未能有效抑制市场波动，金融危机前兆有所显现......
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