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(共28张PPT)
财政与金融
国际金融
财政与金融—项目九
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任务一
任务二
任务三
国际金融
探索外汇与汇率的秘奥
走近国际金融机构
1．时间性
须指明是哪一段时间的国际收支。
2．交易性而非支付性
不仅包括对外货币收支，而且还包括不涉及对外货币收支的国际经济关系。
3．居民性而非国籍性
经济交易必须是在该国居民和非居民之间发生的。
9.1.1 国际收支的概念
国际收支是指一国在一定时期内各种对外往来所产生的全部经济交易的系统记录。
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任务一
正文
9.1 认知国际收支
01
02
身在国外且代表本国政府的个人，包括军队，一般认作本国的居民。比如，各国驻外使馆人员
身在国外而不代表政府的个人属于哪一国居民，依“利益中心”所在国确定。
03
04
所有政府机构，无论在国内还是派驻国外的，无论在国外时间的长短都属于本国居民。
就法人组织而言，在哪国成立、注册就是哪国的居民。
居民：既可以是自然人，也可以是政府机构或法人组织。
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任务一
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9.1 认知国际收支
什么是国际收支平衡表
国际收支平衡表的编制原理
国际收支平衡表是系统地记录一个国家或地区一定时期
内全部对外经济交易项目及其金额的统计报表。
国际收支平衡表是按复式簿记原理编制的。一切收入项目
或负债增加、资产减少的项目都列入贷方或称“正号项
目”；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目列入借
方或称“负号项目”。
9.1.2 识读国际收支平衡表——含义、编制原理
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任务一
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9.1 认知国际收支
9.1.2识读国际收支平衡表的——内容
经常账户
资本账户
金融账户
错误和遗漏账户
直接投资
证券投资
金融衍生品和雇员认股权
其他投资
储备资产
货物与服务
初次收入
二次收入
资本转移
非生产、非金融资产的收买或放弃。
人为设置的抵消账户
《国际收支与国际投资头寸手册》
第六版
2015.5.12始
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任务一
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9.1 认知国际收支
（1）经常账户—货物与服务（属于生产活动成果的交易项目。）
货 物
即有形贸易。分为两大类
一般商品
其他商品（转手买卖货物、非货币黄金等）
贷方记录货物出口，借方记录货物进口，出口与进口货物价格均以离岸价格（FOB）为准。
服 务
即无形贸易。
对他人拥有的实物投入的制造服务（加工贸易）
维护和维修服务
运输、旅游、建筑服务
保险和养老金服务、金融服务（除保险外）
专利费和手续费
电信以及计算机和信息服务
其他商业服务、个人以及文化和娱乐服务、政府服务等。
贷方记录服务输出值，借方记录服务输入值。
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9.1 认知国际收支
（1）经常账户—初次收入
雇员
报酬
利息
股息
再投资收益
租金
指因对生产过程的贡献或向他人提供金融资产与出租自然资源而获得的收益。
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9.1 认知国际收支
（1）经常账户—二次收入
债务豁免、政府间经济和军事援助、战争赔款、捐款等.
侨民汇款、年金、赠与等.
指通过当期转移支付（如政府或慈善机构）的收入再分配而获得的收入。主要记录居民与非居民间的不发生对等偿付的单方面支付，即经常转移。
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任务一
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9.1 认知国际收支
（2）资本账户
资本转移
指一个经济体的居民向非居民无偿提供的金融产品或服务。包括债务减免和投资捐赠等。
非生产、非金融资产的收买或放弃
指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权、租赁及其他转移。
资本账户反映了资产所有权在不同经济体之间的转移，即国际资本流动。
资本账户的贷方记录的是资本流入，借方记录的是资本流出。
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9.1 认知国际收支
（3）金融账户
A
直接投资
B
C
证券投资
金融衍生品和雇员认股权
其他投资
D
储备资产
E
指一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。
若拥有非居民企业股权达到一定比例时（IMF规定10%以上，我国规定25%以上），就视作直接投资。
仅仅是统计期间储备资产的增减变化额。
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9.1 认知国际收支
01
货币黄金
特别提款权
在基金组织的储备头寸
外汇资产
其它债权
02
03
04
即国际储备（或称官方储备），是指货币当局随时可以动用并控制在手的外部资产。
储备资产的增加额记入借方，减少额则记入贷方。
储备资产
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9.1 认知国际收支
（4）错误和遗漏账户
一个人为设置的抵消账户，以实现国际收支平衡表的平衡。
01
数目余额与国际收支平衡表净的借方或贷方余额相等而方向相反。
02
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
（一） 国际收支平衡与否的标准
两种不同性质的交易
1.自主性交易（autonomous transaction)
也称事前交易，指经济实体或个人（如：金融机构、进出口商、国际投资者等）出自某种经济目的（如：追求利润、减少风险、资产保值、逃税避税、逃避管制或投机等）自主进行的交易活动。
自主性交易具有自发性和分散性，因而交易的结果必然是不平衡的，若出现平衡则一定是偶然现象。
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9.1 认知国际收支
2.调节性交易（regulative transaction)
也称事后交易，指为了弥补自主性交易出现的差额，由政府或货币当局进行的交易活动，又称弥补性交易。
调节性交易具有集中性和被动性的特点，只是在自主性交易项目出现不平衡后，由货币当局或政府被动进行的一种事后弥补性对等交易，是为了弥补自主性交易的缺口而人为做出的努力，交易数量取决于自主性交易的结果。
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
一般认为：
经常账户、资本账户、金融账户中的直接投资、证券投资等所代表的交易属于自主性交易，而官方储备及部分金融账户所代表的交易则属于调节性交易。
但这并非绝对，如：我国政府为平衡巨额国际收支顺差而从美国进口飞机以及大量磷肥、大豆等产品，这属于经常账户，但又是调节性交易。
国际收支平衡与否的标准
——是看其自主性交易是否达到平衡。
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
（二）国际收支不平衡的原因和类型
1.经济周期 ——周期性不平衡
一国经济发展一般呈现周期性波动，由于国际间各国经济周期所处阶段的不同，会造成国际收支的不平衡。如本国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，由于繁荣阶段时，国内需求旺盛，进口增加，通胀率上升，出口下降。因此本国对外国产品的需求就较外国对本国产品的需求旺盛，可能造成本国贸易逆差。
战后，西方主要国家经济周期呈现同步性，因而这一类型的失衡在西方主要国家有所减轻，其经济周期的波动影响的主要是发展中国家的国际收支。当发达国家处于衰退阶段，对发展中国家的出口需求减弱，会造成发展中国家出口下降，从而导致发展中国家出现周期性国际收支失衡。
想一想我国的出口现状
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
2.经济结构——结构性不平衡
一国经济结构不能适应世界市场的需求变化，会造成国际收支（贸易收支）不平衡。
经济结构失衡可分为产品供求结构失衡和生产要素价格结构失衡两类。
产品供求结构失衡主要表现为：
产业结构老化，指生产条件、技术水平不能随世界市场需求的变化而调整，产品失去国际竞争力
产业结构单一，指出口产品单一，易受国际市场价格波动的影响，某些产品因无法生产，完全依赖进口。
产业结构落后，指以低技术水平的初级产业为主，产品附加值不高，出口产品以低价取胜，难以提高出口收入。
生产要素价格结构失衡是指由于劳动者工资增长率与生产增长率不同步，主要表现为工资增长率快于生产率的提高速度，这将导致该国生产成本提高，其在国际市场上的竞争能力逐渐丧失，原有的比较优势将不复存在，可能导致该国国际收支逆差。
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9.1.3 国际收支调节
3.国民收入——收入性不平衡
国民收入的变化，一种是经济周期变化导致，属于周期性不平衡。
另一种是经济增长率的变化所致。如果一国经济处于高速增长期，则随着该国国民收入增加，国内个人消费需求和企业投资需求将增加，进口的增长将超过出口增长，外汇支出增加，国际收支容易发生逆差。
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9.1.3 国际收支调节
4.货币价值——货币性不平衡
在汇率一定的条件下，因货币对内价值的变化引起的国际收支不平衡。
一国货币发行量过多，则该国物价水平普遍上涨，商品成本提高，出口商品的竞争力下降，出口减少，而进口商品的价格相对降低，刺激进口增加，这两方面原因将导致贸易收支和经常项目收支逆差。
由于货币发行过多，市场利率下降，资本流出增加、流入减少，从而资本与金融账户出现赤字。
因此，货币性不平衡不仅与经常项目有关，也与资本项目有关。
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9.1.3 国际收支调节
5.偶发性因素——偶发性不平衡
由于国内外突发性事件（如：自然灾害、政局动荡、战争等）导致的国际收支不平衡。
如由于气候的异常变化，一国的谷物产量下降，则出口供给减少，进口需求增加，贸易收支出现逆差。
在上述因素中，由于结构变动和经济增长率的改变而导致的国际收支不平衡具有长期、持久性质，被称为持久性不平衡；其他因素引起的国际收支不平衡仅具有短期性，被称为暂时性不平衡。
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9.1.3 国际收支调节
（三）国际收支失衡的调节措施
1.外汇缓冲政策
即当一国持有充足的官方储备时，可直接动用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要。
利用外汇缓冲政策进行融资产生的影响仅限于外汇储备的增减，不会导致汇率的急剧变动和进一步影响本国经济。但由于一国外汇储备是有限的，外汇缓冲政策不适于对付长期、巨额的国际收支赤字，因此，适时调整政策是不可避免的。但在调整期间，可将外汇缓冲政策作为辅助手段，缓和调整速度和强度，为调整政策创造宽松的政策环境，避免由于调整过度对国内经济造成过大的冲击。
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9.1.3 国际收支调节
2.财政政策
紧缩的财政政策
投资与消费
总需求
物价
出口
进口
平衡逆差
3.货币政策
逆差
货币供应量
紧缩的货币政策
市场利率
资本输入
平衡逆差
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
需注意：
1.进出口商品的价格弹性。
2.受“时滞”因素影响。（J曲线效应）
3.预期对政策效应的抵消。
4.他国的报复。（外汇倾销）
4.汇率政策
逆差
本币对外贬值
外汇汇率
出口
进口
逆差
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9.1.3 国际收支调节
举例：假如人民币对美元
原汇率为：USD1=CNY5.700
现汇率为：USD1=CNY8.700
我国某企业出口至美国的衬衫价格为1美元一件，数量为1000件。
情形1：外汇收入不变，仅利于企业
原汇率下出口额为1000美元，合人民币5700元。
现汇率下出口额为1000美元，合人民币8700元。
情形2：创汇增加，企业利润增加（进出口商品有较大弹性）——双赢（本国企业与政府）
现汇率下衬衫价格降为0.9美元，出口量增加200件，则出口额为1080美元，增加80美元。
情形3：外汇收入减少，仅利于企业（进出口商品缺乏弹性）
现汇率下衬衫价格降为0.9美元，出口量增加100件，则出口额为990美元，减少10美元。
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9.1.3 国际收支调节
5.直接管制
外汇管制：对外汇买卖实行控制
外贸管制：对商品输出入的控制
进口许可证制度
进口配额制度
出口许可证制度
出口补贴
出口退税等。
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9.1 认知国际收支
9.1.3 国际收支调节
6.利用国际信贷
7.实行国际经济合作
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