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第十八章 货币供求与均衡
了解什么是货币需求和影响货币需求的主要因素，什么是货币供给和货币供给形成的机制；
了解货币均衡的含义和实现的条件，深入理解货币容纳量弹性及其对实现货币均衡的重要意义；
掌握通货膨胀的特征、度量和分类，通货膨胀对经济社会的危害和治理的对策；
掌握通货紧缩的特征、成因和影响，了解我国的通货紧缩及应对的政策、措施。
学习目的
第一节 货币需求与货币供给
一、货币需求及其决定因素
所谓货币需求，是指人们在既定的国民收入水平和分配范围内，愿意以货币形式保有其收入或财富的一种需要。
持有货币的三种动机，对货币需求也分为三种需求，即交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求。
实际货币需求=名义货币需求／物价指数
货币需求的决定因素
(一)利率水平和融资条件
(二)市场规模及交易方式
(三)资产收益率和投资环境
(四)物价水平和通货膨胀预期
(五)收入水平和理财技术
(六)个人取得收入的形式和时间间隔
(七)金融市场效率与交易成本
二、货币供给与货币供应量
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张(收缩)的全过程。
货币供应量，又称货币存量，是指在某一时点上，一国经济中用于各种交易的货币总量，包括现金、存款、商业票据、可流通转让的金融债券和政府债券等。
按货币流动性差异，货币供应量划分若干不同的层次，即M0、M1、M2等。
货币存量与货币流量
货币供给的内生性与外生性
三、存款货币的创造
(一)派生存款与存款乘数
派生存款是相对于原始存款而言的。
所谓原始存款，是指商业银行接受客户的现金(包括从中央银行取得的贷款、再贴现款)而直接形成的存款。
所谓派生存款，是指商业银行以原始存款为基础，通过资产业务诸如贷款、贴现和投资等派生出来的存款，又称衍生存款或引申存款。
假定，法定准备金率为20％，原始存款为10000元，那么可用下表描述派生存款的创造过程。
银行体系存款货币的创造过程
银行名称 新增存款 法定准备金 新增贷款
A行
B行
C行
D行
E行
.
.
. 10000
8000
6400
5120
4096
.
.
. 2000
1600
1280
1024
819.2
.
.
. 8000
6400
5120
4096
3276.8
.
.
.
合计 50 000 10 000 40 000
若以R表示原始存款，D表示经过派生的存款总额，r(0将以上数据代入公式，得
派生存款额=D-R=50 000-10000=40 000(元)
在原始存款数额既定的条件下，法定准备率的高低决定着商业银行创造存款货币的能力。法定准备率愈高，创造存款货币的数额则愈小；反之，法定准备率越低，创造存款货币的数额则愈大。
K表示存款的存款乘数，则有：
代入上式，得
至于实际的创造能力，主要取决于客观经济过程对信贷资金需求的规模。此外，还受到现金漏损、超额准备金以及活期存款可能转化为定期存款等因素的制约。
四、基础货币与货币乘数
基础货币即中央银行的负债，是一种活力强大的货币，具有高能量，故也称之为“强力货币”或“高能货币”。
表达公式： B = C + R
式中，B为基础货币(也可用符号“H”来表示)，C为流通于银行体系之外的通货(现金)，R为商业银行保有的总准备金。
Ms=m·B
式中，Ms为货币供应量，m为货币乘数。
C
D
C
R
货币供应量 Ms=C+D
基础货币 B=C+R
货币乘数
五、货币供给的决定因素
(一)基础货币
(二)货币乘数
由公式 可进一步推导出：
货币乘数大小，由C/D、R/D两个因素所决定。
1.通货一存款比率(C/D)。
2.准备一存款比率(R/D)。
货币供给的决定因素有三个：
一是基础货币，取决于中央银行的货币政策和公开市场业务、再贴现率和法定准备率几种政策工具的运用。
二是通货一存款比率，主要取决于企业、居民的持币行为。
三是准备一存款比率，由法定准备率和超额准备率构成。其中，法定准备率取决于中央银行的政策意图，超额准备率取决于商业银行的经营行为，同时企业、个人对其也有重要的影响。
第二节 货币均衡
一、货币均衡的含义
指货币供应量与一个国家在一定时期所必须的货币量基本一致。用公式表示为：
MS=Md
二、货币均衡的实现条件
(一)中央银行或货币当局的有效调控
(二)财政收支保持基本平衡
(三)产业结构比较合理
(四)国际收支保持基本平衡
三、货币容纳量弹性
弹性
区间
货币供应量
货币需要量
货币容纳量弹性(Me)的计算公式为：
当Me＝1时，表明货币供应量与国民经济同步增长
当Me<1时，表明货币供应量增长率超过了经济增长率(一般用GNP或GDP增长率表示)，即表示货币供应量的超前增长。
Me>1即货币供应滞后的情况，在世界经济史上似乎还没出现过。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀概述
（一）通货膨胀的特征
通货膨胀，是指在纸币流通条件下，流通中的货币供应量超过了经济发展对货币的需要量，导致货币贬值，进而引起物价水平普遍、持续上涨的经济现象。
三个特征：
货币过量发行。
货币贬值。
物价上涨。
(二)通货膨胀的类型
1.按照通货膨胀严重程度分类
爬行式通货膨胀
步行式的通货膨胀
小跑式通货膨胀
奔腾式的通货膨胀
2.按照通货膨胀产生的原因分类
需求拉上型通货膨胀
成本推进型的通货膨胀
结构型通货膨胀
3.按照政府的政策和控制通货膨胀的措施分类
开放型通货膨胀
压抑型通货膨胀
(三)通货膨胀的度量
通货膨胀最终要通过物价水平的上涨表现出来，因而物价总水平的上涨就成为度量通货膨胀的主要指标。具体指标有：
1.消费者物价指数
2.生产者物价指数
3.国民生产总值平减指数
二、通货膨胀的成因与治理
(一)通货膨胀的成因
1.财政性的过量发行
2.信用的过度扩张
3.需求生长过旺
4.国际收支长期大量顺差
5.外资的大量流入和进口货物价格上升
(二)通货膨胀对经济的影响
主要观点有三种：
促进论，认为通货膨胀可以促进经济增长；
促退论，认为通货膨胀损害经济增长；
中性论，认为通货膨胀对经济增长既有正效应，又有负效应，或者说，有时有利，有时不利。
(三)通货膨胀的治理
1.实行紧缩政策
(1)紧缩性的货币政策
中央银行提高法定存款准备率
中央银行提高再贴现率
中央银行通过公开市场业务向商业银行或企业单位、居民个人，出售手中持有的有价证券(其中主要是政府债券)
(2)紧缩性的财政政策
增加税收
削减财政支出
减少社会福利开支，降低政府转移支出水平
2.管制工资和物价
3.收入指数化
就是把工资、利息、各种证券收益及其他收入同物价变动联系起来，使各种收入按物价指数滑动，或根据物价指数对各种收人及时进行调整。
4.实施供给政策
(1)减税。
(2)削减社会福利开支。
5.实行币制改革
具体做法是：废除旧货币，发行新货币，并同时制定保持新货币稳定的措施。
三、通货紧缩及其特征
通货紧缩是与通货膨胀相对应的经济过程。如果说通货膨胀是普遍的、持续的物价上涨，而不是局部的、短暂时间的物价上涨，那么，通货紧缩则不应是短暂的、局部的物价下降，而应是普遍的、持续的物价下降。
具有以下特征：
商品和劳务价格持续下跌
货币供应量相对下降
货币流通速度趋缓
经济增长乏力
四、通货紧缩的成因与治理
(一)通货紧缩的成因
表现为“需求过大，供给不足”。
最基本的原因是：供给相对过剩，有效需求严重不足。
从经济周期角度来解释。“经济周期说”的要点是：通货紧缩和通货膨胀是经济周期运动中的两种现象。经济周期的上升和繁荣时期存在通货膨胀的压力，而在经济处于周期下降和衰退时期，又往往出现通货紧缩。
预期因素的影响和作用，是应当强调并需要认真研究的。所谓预期，是行为主体对与目前决策有关的经济变量所作出的一种预测。
(二)通货紧缩对经济的影响
抑制消费
物价普遍低迷，打击生产者的积极性
加重债务人负担
增加银行不良资产
导致经济衰退
(三)我国的通货紧缩及治理
这是我国经济、金融运行中深层次矛盾在新形势下的集中体现。具体的原因是：
货币供应量增幅下降和货币流通速度趋缓。
相当部分产品的生产能力严重过剩。
内需不足，居民即期消费缩减。
政策运用不当和政策调整滞后。
治理通货紧缩的种种政策措施，其目的不外乎是两个：一是扩大需求，二是增加货币供应量。实施扩张性的财政政策和积极的货币政策。当然也不排斥其他的对策，包括调整结构、压缩过剩生产能力，增加职工和农民收入、培育与保护民众消费能力，以及开拓国外市场和增加出口等。

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