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国际金融
项目九
任务一·
任务二·
任务三·
认识外汇和汇率
了解国际收支
理解国际信用
目录
CONTENTS
认识外汇和汇率
任务一
知识要点
掌握外汇和汇率的基础知识，了解影响汇率变动的主要因素。
了解国际收支平衡表的具体内容，掌握国际收支的失衡与调节。
理解国际信用的概念和内容。
核心能力
能够掌握外汇和汇率的基础知识，了解影响汇率变动的主要因素。
能够了解国际收支平衡表的具体内容，掌握国际收支的失衡与调节。
能够理解国际信用的概念和内容。
任务一 认识外汇和汇率
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。外汇即国际汇兑，“汇”是货币异地转移，“兑”是货币之间进行转换，从动态上讲，外汇就是把一国货币转换成另一国货币，并在国际间流通用以清算因国际经济往来而产生的债权债务。从静态上讲，外汇又表现为进行国际清算的手段和工具，如外国货币、以外币计价的各种证券。
任务一 认识外汇和汇率
根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三条，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：
（1）外币现钞，包括纸币、铸币。
（3）外币有价证券，包括债券、股票等。
（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等。
（4）特别提款权。
从形式上看，外汇是某种外国货币或外币资产，但不能认为所有的非本国货币都是外汇，只有那些具有可兑换性的外国货币才能成为外汇。
（5）其他外汇资产。
任务一 认识外汇和汇率
二、外汇的种类
（1）外汇的种类如表 9-1 所示。
表9-1 外汇的种类 分类标准 种 类 说 明
按照外汇的可兑 换性划分 自由外汇 自由外汇是指无须货币发行国批准，可随时自由兑换成其他国家货币，并可随时向第三国支付的外汇，如美元、英镑、日元、欧元、加拿大元、澳大利亚元、新加坡元、瑞士法郎等
记账外汇 记账外汇又称双边外汇、清算外汇和协定外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或第三国货币进行支付的外汇。记账外汇只能根据两国政府间的清算协定，用作计价单位。例如，我国和苏联、东欧等国之间为节省双方的自由外汇，签订双边支付协定，采用记账外汇的方式办理清算
按照外汇的来源 和用途划分 贸易外汇 贸易外汇是指由商品进出口及其从属费用(主要包括与商品进出口直接关联的运费和保险金等)引起的外汇收付
非贸易外汇 非贸易外汇是指非贸易业务引起的外汇收付，如侨汇、旅游、劳务合作和资本流动等方面使用的外汇收支
按照外汇买卖的 交割期限划分 即期外汇 即期外汇又称为现汇，是指外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇
远期外汇 远期外汇又称为期汇，是指买卖双方先按商定的汇价签订合同,预约到一定期限(2个营业日以上)办理交割的外汇
任务一 认识外汇和汇率
（2）主要国家或地区标准化货币代码如表9-2所示。
表9-2主要国家或地区标准化货币代码 国家/地区 货币名称 货币符号 国际代码
中国 人民币 CNY
中国香港 港元 HK$ HKD
日本 日元 J JPY
马来西亚 马来西亚林吉特 M$ MYR
新加坡 新加坡元 S$ SGD
泰国 泰铢 THB
韩国 韩元 KRW
印度尼西亚 卢比 Rp IDR
欧洲联盟 欧元 ? EUR
瑞士 瑞士法郎 SFr CHF
英国 英镑 ￡ GBP
美国 美元 $ USD
加拿大 加元 C$ CAD
澳大利亚 澳元 A$ AUD
新西兰 新西兰元 NZ$ NZD
埃及 埃及镑 ￡E EGP
南非 兰特 R. ZAR
二、汇率
（一）汇率的含义
汇率亦称外汇行市或汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。
汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆，因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。
任务一 认识外汇和汇率
例如，一件价值人民币100元的商品，如果美元对人民币汇率为8.25，这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元。如果美元汇率涨到8.5，也就是说美元升值，人民币贬值，该商品在国际市场上的价格就是11.76美元。商品的价格降低，竞争力增强，肯定好卖，从而刺激该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到8，也就是说美元贬值，人民币升值，该商品在国际市场上的价格就是12.5美元。高价商品通常不易售出，必将打击该商品的出口。同样，美元升值而人民币贬值就会制约商品对中国的进口，反过来，美元贬值而人民币升值却会大大刺激进口。
任务一 认识外汇和汇率
（二）汇率的标价方法
折算两个国家的货币，要先确定以哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，汇率存在不同的标价方法（见表9-3）。
任务一 认识外汇和汇率
任务一 认识外汇和汇率
表9-3 汇率的标价方法 标价方法 含义 举例
直接标价法 直接标价法是指以一定单位的外币作为标准，折算成若干本国货币来表示汇率的标价方法 (1)2022年5月14日 ，美元对人民币的汇率是1美元=6.7898元人民币，欧元对人民币的汇率是1欧元=7.0555人民币，这种表示方法即直接标价法。有些国家货币单位的价值较低，便以100、10000或100000作为折算标准。
(2)2022年5月14日，日元对人民币的汇率是100日元=5.2886人民币。在直接标价法中，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随着外国货币或本国货币币值的变化而改变。也就是说，在直接标价法下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格，汇率越高，表示单位外币所能换取的本国货币越多，说明本国货币的币值越低。
间接标价法 间接标价法是指以一定单位的本币作为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率的标价方法 (1)EUR/USD=1.2566表示1欧元兑1.2566美元。
(2)GBP/USD=1.8212表示1英镑兑1.8212美元。
在间接标价法中，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额则随着本国货币或外国货币币值的变化而改变。也就是说，在间接标价法中，汇率是以外国货币表示的单位本国货币的价格，汇率越高，表示单位本币所能换得的外国货币越多，说明本国货币币值越高。目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法，只有英国和美国少数国家使用间接标价法。我国采用的也是直接标价法。
美元标价法 美元标价法是以1单位的美元为标准，折合成一定数额的其他国家的货币来表示汇率的方法 2008年某国际外汇市场的行为：USD 1=JPY 104.33，USD 1=GBP 0.5036 等。在美元标价法中，美元是标准货币，其他货币是报价货币，汇率的变动由其他国家货币数额的变化来表示。
注：直接标价法和间接标价法都是针对本国货币和外国货币之间的关系而言的。相对于某个国家或某个外汇市场而言，本币以外其他各国货币之间的比价则无法用直接或间接标价法来判断。实际上，外国货币之间的汇率往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的，由于美元是当今世界货币体系的中心货币，各种外币之间的汇率可以用美元标价法来表示。
任务一 认识外汇和汇率
案例卡
直接标价法和间接标价法都是国际统一标价法，已经形成国际惯例，所以前后秩序不能随便更改。从历史上看，经济实力强的国家在对外交易中常使用间接标价法，而经济实力较弱的国家多使用直接标价法。
在 18 世纪和 19 世纪，英国一直保持世界头等强国的地位，所以英镑在当时是最主要的交易标价货币。这个核心地位决定了英镑的标价采用的是间接标价法（GBP/USD），并且几个主要的英联邦国家也效仿此标价法，如澳大利亚元（AUD/USD）、新西兰元（NZD/USD）。
20 世纪 50 年代以后，美国经济实力迅速上升，并逐渐成为超级大国，所以在外汇交易中，美元占有绝对的主导地位，这不仅表现在标价方式上，还表现在美元的交易量上，每天涉及美元的交易占全球外汇交易量的 80%以上。1978 年 9 月 1 日，除了英镑、澳大利亚元、新西兰元等几种货币兑美元仍采用间接标价法外，其他大部分货币兑美元都统一采用直接标价法。1999 年 1 月实行的欧元则采用与英镑相同的间接标价法。
关于标价方法的国际惯例说明
任务一 认识外汇和汇率
任务一 认识外汇和汇率
（三）汇率的分类
按照不同的标准，可对汇率进行不同的分类（见表9-4）。
表9-4 汇率的分类 分类标准 类 别 说 明
按照制定汇率的 方法划分 基本汇率 基本汇率是指本国货币对特定的关键货币的汇率。所谓关键货币，首先应当是一种国际货币，即在国际间普遍作为支付工具的货币，这种货币在该国的外汇交易中有着重要的地位。当前，由于美元在国际货币体系中占据特殊地位，各国一般将本国货币对美元的汇率作为基本汇率
套算汇率 套算汇率又称交叉汇率，是指通过基本汇率换算出本国货币对其他货币的汇率。假设我国人民币对美元的汇率为基本汇率，其汇率为USD1=CNY6.9949,同日某国际外汇市场瑞士法郎对美元的汇率为USD1=CHF1.0345,当计算我国人民币对瑞士法郎的汇率时，就可以用美元对人民币、美元对瑞士法郎的汇率进行套算，计算方法是：CHF1=6.9949/1.0345=CNY6.7616
任务一 认识外汇和汇率
续表
分类标准 类 别 说 明
按照银行买卖外 汇的角度划分 买入汇率 买入汇率又称买价，是报价银行买入外汇时使用的汇率
卖出汇率 卖出汇率又称卖价，是报价银行卖出外汇时的汇率
中间汇率 中间汇率又称中间价，是指买入汇率与卖出汇率的平均数
按照各国外汇管 制程度划分 官方汇率 官方汇率是指由一个国家的货币当局公布并加以维持的汇率。实行严格外汇管制的国家，一般会制定官方汇率
市场汇率 市场汇率是指在外汇市场上买卖外汇的实际汇率，它取决于外汇市场的供求关系
任务一 认识外汇和汇率
续表
分类标准 类 别 说 明
按照汇率适用范 围划分 单一汇率 单一汇率是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。无论是贸易性交易还是非贸易性交易，只要是同一种外币，都按一种汇率结算
多种汇率 多种汇率又称复汇率，是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换，规定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇率只适用于某种交易或某种商品。例如，有些国家分别规定贸易汇率与金融汇率，是典型的复汇率。这是一国政府为了奖励出口、限制进口以及限制或鼓励资本的流入或流出，改善本国国际收支状况而采取的一种外汇管制措施
按照汇兑方式 划分 电汇汇率 电汇汇率是以电报、电传方式买卖外汇时使用的汇率。目前国际上的大额支付多用电信传递，因而电汇汇率是计算其他各种汇率的基础
任务一 认识外汇和汇率
续表
分类标准 类 别 说 明
按照汇兑方式 划分 信汇汇率 信汇汇率又称信汇价，是银行用信函方式通知给付外汇的汇率。由于邮程需要的时间要比电信长，银行可以利用汇款资金，因此信汇汇率较电汇汇率低，其差额相当于邮程利息
票汇汇率 票汇汇率是银行买卖外汇票据时使用的汇率。由于票据从售出到付款有一段间隔时间，因此票汇汇率比电汇汇率低
按照外汇买卖交 割的时间划分 即期汇率 即期汇率是买卖双方成交后，2个营业日内办理交割的汇率
远期汇率 远期汇率又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，根据签订的合同在约定日期内办理交割的汇率。远期汇率和即期汇率的差额称为远期差价，又称远期汇水，用“升水”“平价”和“贴水”来表示。升水表示某种货币远期汇率比即期汇率高，贴水表示该种货币的远期汇率比即期汇率低，平价表示远期汇率与即期汇率一致
需要注意的是，买入汇率和卖出汇率是站在报价银行的角度来说的，而不是站在进口商或询价银行的角度。例如，我国某出口商向日本出口水果，收回货款900万日元并将其卖给银行，银行按当天日元对人民币的买入汇率（100日元=6.8408元人民币）买进日元，支付人民币给该出口商。此例中，出口商（询价者）把外汇卖给报价银行，也就是报价银行买入外汇的行为，使用外汇的买入价；反之，询价者从报价银行买入外汇，也就是报价银行卖出外汇的行为，应使用外汇的卖出价。卖出汇率与买入汇率有一个差额，作为报价银行买卖外汇的收益。
任务一 认识外汇和汇率
在外汇市场中，报价银行通常采用双向报价方式，即同时报出买入汇率和卖出汇率。在所列的两个汇率中，前一个数字较小，后一个数字较大。在直接标价法中，前一个数值表示银行外汇的买入汇率，后一个数值表示外汇的卖出汇率。在间接标价法中，前一个数值表示银行外汇的卖出汇率，后一个数值表示外汇的买入汇率。
例如，某日美国外汇市场的英镑外汇牌价是：GBP/USD=1.586/1.587，前一个数值为英镑外汇的买入价，后一个数值为英镑外汇的卖出价。买卖价差为每英镑 0.001美元，即卖出价高于买入价10个点。在外汇市场上，每个点为万分之一，即 0.000 1。
如果该牌价是在英国市场，那么前一个数值表示美元外汇的卖出价，后一个数值表示美元外汇的买入价。
任务一 认识外汇和汇率
案例卡
最近，一服装公司准备向美国出口一批服装。双方将在某年 1 月 1 日签订合同，约定以美元支付总额为 500 万美元的货款，结算日期为当年 7 月 1 日。假定当时汇率为 1 美元 =6.85 元人民币。
由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何规避美元贬值所导致的外汇风险呢 如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢
据银行介绍，汇率风险回避工具包括远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。
汇率变动的困扰
任务一 认识外汇和汇率
影响一国货币汇率变动的因素甚多，既有经济因素，也有政治因素，既有国内因素，也有国外因素。一般来说，影响汇率变动的主要因素如表9-5所示。
（四）影响汇率变动的主要因素
任务一 认识外汇和汇率
任务一 认识外汇和汇率
表9-5 影响汇率变动的主要因素 影响因素 说 明
国际收支状况 在浮动汇率制度下，汇率的变动基本取决于供求关系的变化。影响—国外汇供求状况的因素很多，其中最主要的是国际收支状况。如果一国国际收支发生顺差，外汇供过于求，外汇汇率就会下跌。与此同时，外汇要兑换成本币，使得本币需求量增加，本币汇率就会上涨；反之，则相反
通货膨胀程度 由于通货膨胀使得国内物价上涨，本国货币币值降低。物价上涨使得本国商品的价格比外国商品的价格高，会削弱本国出口商品在国际市场上的竞争能力，从而使出口减少、进口增加，外汇求大于供，导致外汇汇率上升、本国汇率下跌。 一般而言，通货膨胀率高的国家，本国货币汇率就会下降；反之，通货膨胀率低的国家，本国货币汇率就会表现稳定
任务一 认识外汇和汇率
经济增长率 经济增长率对汇率的影响是多方面的。 一方面，当一国经济增长率较高时，国民收入增加，对国外商品和劳务的进口增加，引起外汇求大于供，本币汇率下跌；另一方面，高增长率往往伴随着劳动效率的提高，使得本国生产成本降低，增强国际竞争力，有利于出口和外汇收入的增加，引起本币汇率提高。同时，经济增长率较高时，国外投资者也愿意投入资本，因其资金流入，外汇供大于求，本币汇率提高。 一般而言，长期稳定的经济增长率对本国货币币值有支撑作用
利率水平的高低 利率水平的高低是影响一国借贷资本供求状况的重要因素。 一般而言，当一国提高利率水平时，会吸引资本，特别是短期资本流入该国，该国的外汇供应就会增加，外国货币汇率会随之下跌，本国货币汇率则相应上升
政府干预的措施 这主要是国家采取行政或经济手段直接对外汇市场进行干预。例如，当外汇市场本国货币汇率下跌时，中央银行就会出售外汇，买进本国货币，促进本国货币汇率上升；反之，若外汇汇率过低，中央银行则售出本国货币，买进外汇，促进外国货币汇率上升
续表
影响因素 说 明

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