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财政与金融
第一章 财政导论
第二章 财政收入
第三章 税收
第四章 国债
第五章 财政支出
第六章 国家预算
第七章 金融导论
财政与金融
第八章 金融机构体系与金融业务
第九章 金融市场
第十章 货币需求与供给
第十一章 国际金融
第十二章 财政政策与货币政策
第十章 货币需求与供给
第一节 货币需求
第二节 货币供给
第三节 货币均衡
第四节 通货膨胀与通货紧缩
第一节 货币需求
一、货币需求概述
（一）货币需求的含义
所谓货币需求，是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。在理解货币需求的含义时，需要把握以下几点：
1、货币需求是一个存量的概念。
第一节 货币需求
2、货币需求是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求：一是必须有能力获得或持有货币；二是必须愿意以货币形式保有其资产。
3、现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，而且包括了对存款货币的需求。
4、人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
第一节 货币需求
（二）货币需求分析的宏观与微观角度
所谓货币需求的宏观分析角度，即从一个国家的社会总体出发，强调货币作为交易工具的职能，在分析市场供求、收入及财富指标的变化上，探讨一国需要多少货币才能满足经济发展对货币的需求。
第一节 货币需求
所谓货币需求的微观分析角度，是从社会经济个体出发，分析各部门（个人、企业等）的持币动机和持币行为，研究一个社会经济单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要持有的货币量。货币需求的微观分析由于主要考察不兑现的信用货币制度下的货币需求，较之货币需求的宏观分析相对容易操作，且着力点放在希望建立更能充分地反映客观经济现实的模型上，因而自马克思以后，这种分析方法成为西方货币需求理论分析的主流。
第一节 货币需求
把货币需求的分析分为宏观分析与微观分析，只是说明分析的角度和着力点有所不同，并不意味着可以厚此薄彼或相互替代。在对货币需求进行研究时，需要将二者有机地结合起来。
第一节 货币需求
（三）名义货币需求与实际货币需求
所谓名义货币需求，是指社会各经济部门所持有的货币单位的数量，通常以Md表示。实际货币需求则是指名义货币数量在扣除了通货膨胀因素之后的实际货币购买力，它等于名义货币需求除以物价水平。因此，名义货币需求与实际货币需求的根本区别在于是否剔除了通货膨胀（或物价变动）的影响。
第一节 货币需求
对于货币需求者来说，重要的是货币所具有的购买力的高低而非货币数量的多寡，但在物价总水平有明显波动的情况下，区分并研究名义货币需求对于判断宏观经济形势和制定并实施货币政策具有重要意义。
第一节 货币需求
二、货币需求理论的发展
（一）马克思的货币需求理论
马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。马克思的货币必要量公式是在总结前人对流通中货币数量广泛研究的基础上，对货币需求理论的主要概括，也是现代货币需求理论的先驱。
第一节 货币需求
马克思以完全的金币流通为假设条件。按照这个假设条件，他进行了如下论证：
⑴ 商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而商品价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；
⑵ 商品数量和价格的多少，决定了需要多少金币来实现它；
⑶ 商品与货币交换后，商品退出流通，货币却要留在流通中多次媒介商品交换，从而一定数量的货币流通几次，就可相应媒介几倍于它的商品进行交换。
第一节 货币需求
在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比发生变化。
第一节 货币需求
马克思的货币必要量公式具有重要的理论意义，它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。货币是为了适应商品交换的需要而产生的，并随商品的交换而进人流通，因交换的需要而变换自身的数量。这种分析，即使在货币信用关系日趋复杂的今天，对深入理解商品流通与货币流通的内在联系，仍有重要的指导意义。
第一节 货币需求
（二）货币数量论的货币需求理论
1、交易方程式
美国耶鲁大学经济学家欧文·费雪(1867—1947年)于1911年出版的《货币购买力》一书，是近代现金交易说的代表作之一。一方面，他的货币数量说是前人货币数量说的总结与发展；另一方面，又成为日后货币数量学说的出发点。所以，费雪的货币数量论在货币数量学说的发展史上占有较为重要的地位。他把流通中的货币量与商品交易总值联系起来。
第一节 货币需求
费雪以前的经济学由于多是从全社会这一整体来研究货币需求的量，因而并不涉及利率的影响。而现代货币理论则要研究利率变动是否并在什么程度上影响货币需求的量，研究这一问题对货币在宏观经济活动中的作用非常关键。费雪尽管并未认识到利率对货币需求的影响，但由于他已将研究对象趋近于社会各微观经济主体，从而就为日后货币需求理论中利率作用的研究奠定了基础。
第一节 货币需求
2、剑桥方程式
几乎在欧文·费雪创立其交易方程式的同时，英国剑桥大学的阿尔费雷德·马歇尔（1842—1924年）和他的学生庇古（l877-1959年）也在研究同样的课题，从而创立了现金余额数量说，由于这个学说主要用方程式来表示，故又被称作“剑桥方程式”。
第一节 货币需求
剑桥方程式把分析的重点放在货币的持有方面。马歇尔和庇古认为，人们的财富与收入有三种用途：
⑴ 投资以取得利润或利息；
⑵ 消费以取得享受；
⑶ 持有货币为了便利交易和预防意外。
第一节 货币需求
用于这些用途的财富和收入需要以货币的形式持有，由此便形成了人们手中持有的现金余额。从这个意义上说，货币持有者对持有货币的量当然是越多越好。但事实上，个人的货币持有却受到一系列因素的限制和影响：
第一节 货币需求
⑴ 受个人收人和财富数量的限制；
⑵ 受持有货币的机会成本的影响；
⑶ 货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期，也会影响其货币持有额。
第一节 货币需求
综上所述，剑桥学派经济学家从个人资产选择的角度，分析了决定货币需求的因素，真可谓独辟蹊径。但他们对此并未作进一步的研究，而只是简单地假设货币需求同人们的财富或名义收入保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。
第一节 货币需求
剑桥方程式开创了四种分析货币需求的方法：
⑴ 从货币对其持有者提供效用的角度去分析货币需求；
⑵ 从持有货币的机会成本的角度去分析货币需求；
⑶ 从货币作为一种资产的角度去分析货币需求；
⑷ 从货币供给与货币需求相互关系的角度去分析货币需求。
第一节 货币需求
迄今为止，这四种方法仍然是西方货币需求分析中最基本的方法。这也从一个侧面说明了现金余额数量说对货币需求理论的巨大影响。
第一节 货币需求
（三）凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯(J．M．Kegnesl883—1946年)的货币需求理论是在遵循剑桥分析方法的基础上发展起来的。他的货币需求理论——自称为流动偏好理论，创立于其1936年出版的名著《就业利息和货币通论》之中。在这本书中，他抛弃了前人的货币流通速度不变的观点。因为当时他所能得到的即使很粗的统计数据也足以说明货币流通速度并非常数，经常出现的危机使这种变化更为明显。于是他发展了强调人们的流动性偏好和利率影响的重要性的货币需求理论。
第一节 货币需求
1、交易动机
交易动机是指人们为了日常交易的方便，而在手头保留一部分货币c这一点与费雪及剑桥学派的理论毫无二致。在这里，他恪守剑桥学派的传统，强调货币需求主要决定于人们的交易水平，认为交易性货币需求同收入同方向变动。
第一节 货币需求
2、谨慎动机
谨慎动机又称预防动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。谨慎动机缘起于人们无法准确预测自己在未来一段时期内所需要的货币数量，同时也难以避免像疾病、失业这样的天灾人祸。凯恩斯认为，人们因谨慎动机而产生的货币需求，也与收入同方向变动。因为人们拥有的货币越多，预防意外事件的能力就越强，而拥有较多的货币用于不测之需是以收人较高为基础的。
第一节 货币需求
3、投机动机
凯恩斯在剑桥学派认为货币是保存财富观点的基础上，进一步研究了货币的投机动机，从而为剑桥学派的理论增添了新观点，也使他的理论独树一帜。
第一节 货币需求
所谓投机性货币需求，是指由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。凯恩斯认为投机动机产生于利率和债券价格之间的相互关系。他把可以用来保存财富的资产分作两类：货币和债券。
第一节 货币需求
凯恩斯认为，个人或企业暂时无需支用的财富，可用以买进债券而取得利息，也可以货币形式保存，但保存货币会失去得到利息的机会。因此，个人和企业在保存财富的方式上要有选择。当现行利率过高时，人们预期利息率会下降，便会放弃货币而持有债券，对货币的需求就会相应减少，这样不仅可以享有由债券提供的高收益率，而且当利率下降时，债券价格的上涨会带来资本收益；当现行利率过低时，人们预期利息率会上升，便放弃债券而持有货币，对货币的需求增加，这样不仅使牺牲的利息收入较少，也可避免因债券价格下降带来的资本损失。于是凯恩斯断言，投机性货币需求同利率的高低呈反方向变化，是利率的递减函数。
第一节 货币需求
4、把三种动机结合起来的考察
凯恩斯在将持有货币余额的上述三种动机综合起来放进货币需求公式时，他仔细地区别了名义数量和实际数量。因此，他提出的三种动机所表明的就是实际货币余额的量。它表示对货币的总需求是由收入和利率两个因素决定的。
第一节 货币需求
（四）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展
早在20世纪40年代，美国著名经济学家汉森（l887-1975年）就对凯恩斯关于交易性货币需求主要取决于收人的多少，而同利率高低无关的观点提出质疑。50年代初，美国经济学家鲍莫尔首次深入分析了由交易动机产生的货币需求与利率的关系，此后不久，詹姆士·托宾也论证了交易动机货币需求同样受到利率变动的影响。这即有名的鲍莫尔一托宾模型。
第一节 货币需求
鲍莫尔一托宾模型认为，用于交易的货币需求不仅是收入水平的递增函数，而且也是利率的递减函数，从而第一次得出了交易动机产生的货币需求与总收人及利率的变化关系，修正了凯恩斯的货币需求函数。这一修正不仅为凯思斯主义以利率作为货币政策传导机制的理论进一步提供了证据，而且简明地指出，货币政策如果不能影响利率，其作用将是很小的。与此同时，该模型还认为交易性货币需求存在着最优规模，从而为货币政策的设计和探讨货币政策的有效性提供了理论依据。
第一节 货币需求
综上所述，凯恩斯学派的经济学家对凯恩斯货币需求理论从三个动机出发作了全面的修正和发展，从而使凯恩斯的货币需求理论逐渐演变为凯恩斯经济学派的货币需求理论。即对实际货币余额的需求主要是由利率和收人两个因素共同决定的。
第一节 货币需求
（五）弗里德曼的货币需求函数
同凯恩斯一样，米尔顿·弗里德曼也是沿着剑桥方程式的思路来发展其货币数量理论的。他认为货币数量学说就是关于货币需求的理论，而不是像人们通常所认为的是关于产出、货币收入或物价的理论。于是，他在影响货币需求的众多因素中，把理论和实证结合起来研究，提出了他的货币需求函数式。
第一节 货币需求
弗里德曼研究货币需求时，把货币视为家庭、企业等各经济单位所持有财产的一种形式，而不像传统理论只研究人们持有货币的动机。
在弗里德曼看来，人们能够持有多少货币量，主要受下列一些因素的影响：
1、总财富的多少
2、财富的结构
3、持有货币的机会成本
4、其他因素
第一节 货币需求
三、影响我国货币需求的因素分析
（一）收入
（二）价格
（三）利率
（四）货币流通速度
（五）金融资产的收益率
（六）企业与个人对利润与价格的预期
第一节 货币需求
（七）财政收支状况
（八）其他因素
1、信用的发展状况。
2、金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣。
3、国家的政治形势对货币需求的影响。
第二节 货币供给
一、货币供给与货币供给量
（一）货币供给
货币供给，简言之，是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。货币供给首先是二个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程。其次，货币供给必然形成一定的货币量，一般称之为货币供给量。
第二节 货币供给
（二）货币供给的层次划分
货币供给理应是经济生活中所有货币的集合，然而现实经济生活中却存在着形形色色的货币。随着市场经济的不断发展，尤其是自五六十年代以来，由于新的金融工具层出不穷，金融创新浪潮风起云涌，许多新的金融工具都不同程度地具有“货币性”，有的能够直接作为货币发挥作用，有的略加转化就能发挥流通手段和支付手段职能。这使货币流通的范围不断扩大，流通中货币形式多种多样，从而给货币供给和货币供给量的计量带来新的问题，即货币供给的口径问题。
第二节 货币供给
按国际货币基金组织的口径，一般情况下，可以将货币层次作如下划分：
1、M0（现钞）
2、M1（狭义货币）
3、M2（广义货币）
第二节 货币供给
（三）外生变量与内生变量
所谓外生变量，又称政策性变量，是指在经济机制中受外部因素影响，而由非经济体系内部因素所决定的变量。这种变量通常能够由政策控制，并以之作为政府实现其政策目标的变量。
与此相对应的是所谓的内生变量，也叫非政策性变量，它是指在经济体系内部由纯粹经济因素所决定的变量。这种变量通常不为政策所左右。
第二节 货币供给
二、货币供给分析
（一）供给过程
在实行中央银行制度下，货币供应量是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币而注人流通界的。这一供应过程具有以下三个特点：
其一，货币供给形成的主体是中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金融机构），亦即银行系统，一般不包括非银行金融机构。
第二节 货币供给
其二，两个主体各自创造相应的货币。中央银行创造现金通货，商业银行则创造存款货币。
其三，银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件。一是实行完全的信用货币流通，即流通中不存在金属货币和国家纸币（原来意义上的）。二是实行存款准备金制度。三是广泛采用非现金货币结算方式。在这三个条件下，货币的形成主要有两个环节：一是由中央银行策源的货币供给；二是商业银行的存款货币创造。
第二节 货币供给
中央银行策源的货币供给，一般通过两条渠道产生：一是在公开市场上购买有价证券或外汇；二是对商业银行办理再贴现或发放再贷款。中央银行这两种货币供应方式尽管不同，但其产生的效果却并无本质区别。
第二节 货币供给
（二）决定货币供给的因素分析
1、基础货币与货币供应量
基础货币又称强力货币和高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。基础货币作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。
第二节 货币供给
既然基础货币由现金和存款准备金两部分构成，而现金是中央银行对社会公众的负债，存款准备金是中央银行对商业银行的负债，两者都是中央银行的负债，所以，通过中央银行资产负债表就能考察影响基础货币变动的因素。
第二节 货币供给
2、货币乘数与货币供应量
在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即反谓的乘数效应。乘数效应的实质，是要揭示基础货币与货币供应量之间的倍数扩张关系。
一般来说，决定货币乘数的因素有五项，即现金比率、超额准备比率、定期存款准备率、活期存款准备率以及定期存款与活期存款之间的比率。
第二节 货币供给
现金比率即流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率受经济的货币化程度、居民货币收入、储蓄倾向以及对通货膨胀的心理预期等多种因素影响，不是中央银行所能完全控制的。但它对乘数的确定有重大影响，一般来说，现金比率高，则货币乘数也高；反之，则货币乘数降低。
第二节 货币供给
超额准备比率的大小主要取决于商业银行自身的经营决策。超额准备是指商业银行持有的超过法定准备金比率的准备金，超额准备金与存款总额的比率即为超额准备金率。商业银行愿意持有多少超额准备金，一是取决于超额准备金的机会成本；二是取决于借人准备金的成本大小；三是取决于经营风险和资产的流动性。总之，商业银行持有的超额准备金越多，货币乘数就越小；反之，货币乘数就越大。
第二节 货币供给
定期存款法定准备金率和活期存款法定准备率的大小均由中央银行直接决定。法定准备率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。
第二节 货币供给
在法定准备金比率不变的情况下，如果人们改变定期存款与活期存款间的比率，实际的平均法定准备金率也会改变。如果定期存款对活期存款的比率上升，在其他因素不变的情况下，货币乘数变小；反之，货币乘数变大。影响定期存款对活期存款比率的因素主要有定期存款的利率高低以及收入和财富的增长情况等。
第二节 货币供给
3、货币供给及影响因素小结
其一是财政性存款。
其二是信贷计划管理。
第三节 货币均衡
一、货币均衡与货币失衡
货币均衡，是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。
货币均衡是一个动态的过程。货币均衡通常是指在一定利率水平下的货币供给量等于货币需求量。
货币均衡的实现具有相对性。
第三节 货币均衡
二、货币均衡的实现条件
首先，要有健全的利率机制。
其次，要有发达的金融市场，尤其是活跃的货币市场。
第三节 货币均衡
三、货币均衡的实现机制
在完全的市场经济条件下，货币均衡的实现是通过利率机制完成的。因为在其他因素不变的条件下，唯有市场利率对货币供给量和货币需求量双方都具有调节作用。利率是货币均衡实现的必选手段。
第三节 货币均衡
从货币供给方面看，若排除货币当局的行为，当市场利率升高时，银行贷款的收益必然增加，这样，银行就会通过减少超额准备来扩大贷款规模，结果是增加社会货币供给量；社会公众则因持币损失增大而减少现金提取，扩大了货币乘数，也会增加货币供给。上述分析表明：利率越高，货币供给量就越多；反之，利率越低，货币供给量就越少。说明利率与货币供给量之间存在着同方向变化的关系。
第三节 货币均衡
从货币需求方面看，利率越高，持币的机会成本就越大，人们就会增加对金融工具和金融资产的需求而减少对货币的需求，导致货币需求量减少；反之，利率越低，货币的需求量就会增大。利率同货币需求之间是反方向变化的关系。
在货币市场上，当货币供给与货币需求相等时，即是达到了货币均衡。
第三节 货币均衡
影响货币均衡实现的主要因素货币均衡的实现除了利率机制发挥作用以外，还有以下影响因素。
首先，中央银行或货币当局必须具有足够并且有效的调控手段。
其次，国家财政收支要保持基本平衡。
再次，生产部门结构要基本合理。
最后，国际收支必须保持基本平衡。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀
（一）通货膨胀的含义
通货膨胀是指由于货币供应过多而引起货币贬值、物价上涨的货币现象。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
对于通货膨胀含义的理解，应注意把握以下几点：
1、通货膨胀与纸币流通相联
2、通货膨胀与物价相联
3、通货膨胀与物价总水平相联
4、通货膨胀与物价的持续上涨相联
5、通货膨胀中的价格上涨存在公开和隐蔽两种类型
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（二）通货膨胀的测定
通货膨胀最终要通过物价水平的变动反映出来。很明显，测定通货膨胀的程度，就是要计量物价水平的变动幅度。而反映物价水平变动的指标通常有三类：
1、消费物价指数
2、批发物价指数
3、国民生产总值平减指数
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（三）通货膨胀的分类
1、按通货膨胀的原因可划分为：需求拉上型、成本推动型、结构失调型和预期型通货膨胀等几种类型
2、按通货膨胀的表现形式可划分为：公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀
3、按物价总水平上涨的幅度不同，一般又把通货膨胀分为爬行式通货膨胀、温和式通货膨胀、奔腾式通货膨胀和恶性通货膨胀
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（四）通货膨胀的原因
1、直接原因与深层原因
⑴ 需求拉上
⑵ 成本推动
⑶ 结构因素
①北欧模型
②我国的结构失调
第四节 通货膨胀与通货紧缩
2、其他原因
⑴ 供给不足
⑵ 预期不当
⑶ 体制因素
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（五）通货膨胀对经济的影响
1、促进论
这类观点认为，通货膨胀可以促进经济增长，具有增加产出的效应，这主要是因为资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态，而实施通货膨胀政策可以从三个方面促进经济增长。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
⑴ 提高货币供给增长率，可以刺激有效需求，还可以满足财政赤字的弥补需求，增加流通中的货币供给，只要财政赤字是用于增加实际投资，扩大政府开支，并采取一定措施保证被排挤的私人部门投资量小于政府投入量，实际投资就会增加，就可以促进经济增长。
⑵ 通货膨胀通过物价上涨中利益的得失，实际上进行了一种有利于高收入阶层的国民收入再分配。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
⑶ 通货膨胀出现后，工资增长往往落后于物价上涨，企业的利润率会有所提高，从而刺激了私人投资的积极性，有利于促进经济增长。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
2、促退论
这类观点认为，通货膨胀对经济增长有害无益，具有减少产出的效应。
⑴ 通货膨胀对生产的影响
首先，通货膨胀破坏社会再生产的正常进行，导致生产过程紊乱。
其次，通货膨胀使生产性投资减少，不利于生产的长期稳定发展。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
⑵ 通货膨胀对流通的影响
通货膨胀使流通领域原来的平衡被打破，使正常的流通受阻。由于通货膨胀引起的物价上涨是不均衡的，于是商品就会冲破原有的渠道，改变原有的流向，向价格上涨更快的地方流动，这就打乱了企业之间原有的购销渠道，破坏了商品的正常流向。与此同时，由于生产投资的获利性下降，商品在流通领域反复倒手而不退出流通进入生产，甚至出现多次转手而商品在原地未动、多次买卖而最后买进的仍是自己的产品这种极不正常现象。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
⑶ 通货膨胀对分配的影响
通货膨胀在分配方面的影响是很大的，并且人们的感受也是明显的，人们反对通货膨胀的意识大都是从自身的感觉中得出的。
通货膨胀对社会成员来说，其主要影响是改变了原有收入和财富占有的比例。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
⑷ 通货膨胀对消费的影响
在通货膨胀条件下，物价上涨使作为中间手段的货币币值下降，于是人们通过分配所获得的货币收入就不能购买到相等的生活消费资料，这实际上是减少了居民的收入，意味着居民消费水平的下降，而消费水平的下降，又限制着下一阶段生产的发展。另一方面，由于物价上涨的不平衡性，高收入阶层和低收入阶层所受的损失不一样，因而也会加剧社会成员之间的矛盾。同时，通货膨胀造成的市场混乱、囤积居奇、投机活动猖獗，又加剧了市场供需之间的矛盾，使一般消费者的损失更大。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
总之，通货膨胀对社会再生产的各个环节都有很大的破坏作用，妨碍着社会再生产的顺利进行，不利于经济的稳定协调发展，世界各国的经验都证明了这一点。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
3、中性论
这类观点认为，通货膨胀对经济增长实际上不产生任何影响，两者间没有必然的联系。这主要是因为，由于公众存在合理预期，在一定时间内他们会对物价上涨作出合理的行为调整，这种调整会抵消通货膨胀产生的各种影响。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（六）通货膨胀的治理
1、控制货币供应量
2、调节和控制社会总需求
3、增加商品的有效供给，调整经济结构
4、医治通货膨胀的其他政策
第四节 通货膨胀与通货紧缩
二、通货紧缩
（一）什么是通货紧缩
在萨缪尔森和诺德豪斯的经济学教科书（1992年版，第588页）中，通货紧缩被定义为一段时期内“价格总水平的下降”。相似的定义还出现在一系列流行经济学词典中。施里恩（Shilling）认为，通货紧缩是“长时期的、涉及面广的价格下跌”。换句话说，通货紧缩是一种宏观经济现象，其含义与通货膨胀正好相反中，通货膨胀被定义为“价格总水平的持续上涨”）。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（二）通货紧缩的威胁
经验证明，一方面，价格总水平的持续下降或者会引起货币（名义）工资（通过价格收入流量）的减少，或者会由于工资短期内的相对稳定，导致就业减少，不利于刺激消费。另一方面，持续的通货紧缩会使消费者推迟购买，以等待将来更低的价格出现，经济会由此陷入到通货紧缩的螺旋之中，最终导致衰退或萧条。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
通货紧缩还可能会引发银行业的危机。通货紧缩会加重贷款者的实际债务负担，使他们无力偿还贷款，从而导致银行倒闭，金融系统崩溃，就好象在大萧条时所发生的一样。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
同样，资产价格的持续下降（或者资产—价格通货紧缩）也会产生负面的财富效应，降低资产的抵押或担保价值，银行被迫要求客户尽快偿还贷款或余额。这最终导致资产价格进一步下跌，贷款者的净资产进一步减少，从而加速破产过程。事实上，债务—国内生产总值比率高的国家更易于发生债务通货紧缩，尤其是在商品或资产价格快速地、意想不到地下跌的情况下。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
如果人们预期通货紧缩还将持续，在任何名义利率下他们都不会愿意借款，否则他们最终偿还贷款的价值要高于现在的价格（因为资产和商品的价格都会下跌）。同时，考虑到逆向选择的风险，如果银行预期资产或商品价格会下降，它们在任何名义利率下都会惜贷。一般来说，这会导致信贷供给和需求的萎缩。我们可以得出结论，一个温和的通货膨胀环境能够促进银行业的发展，而持续通货紧缩的经济极有可能面临着陷入流动性陷阱的危险。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（三）是什么导致了通货紧缩
1920—1921年出现的严重通货紧缩完全是由于货币紧缩的结果。
导致通货紧缩的另一个可能的原因是资产泡沫的破裂对经济产生的致命消极影响。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
由技术推动导致的劳动生产率不断提高，尤其是信息技术的发展，不仅仅是周期性的现象或数字的偏差，而且至少是部分地反映出世界经济中一些深层次的、仍在进行的结构性变化。它有助于抑制通货膨胀。再加上其它一些结构性因素，价格的抑制过程在一定程度上得到自我加强，近几年较低的通货膨胀明显地改变了人们的心理预期，也是造成通货紧缩的部分原因。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
（四）政策建议
货币主义者建议发行货币，如果名义利率仍然大于零的话，还可以降低利率；凯恩斯主义者主张政府通过赤字财政来刺激经济。也有少数经济学家相信经济自身具有纠正错误的能力。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
紧缩压力在本质上是结构性的；如果经济的均衡实际利率是负值、名义利率接近于零，经济就会出现就业不足，产生持续的通货紧缩。除非政策制定者能够设法创造足够的通货膨胀预期，降低目前的实际利率。
第四节 通货膨胀与通货紧缩
有效的宏观经济政策——货币和财政政策——应建立在精确估算价格总水平的基础上。只有这样才能认清目前经济形势的真实状况，不仅包括通货膨胀和通货紧缩，而且包括估算真实的产值和生产率。很多经济交易和金融工具都直接受到公布的价格指数的影响。
复习思考题
一、思考
1、怎样理解货币需求的含义
2、如何评价各个历史阶段货币需求理论的发展
3、为什么既要从微观角度、又要从宏观角度分析货币需求 两者应如何结合
4、你认为影响我国货币需求的因素有哪些
5、为什么要按流动性强弱划分货币层次
复习思考题
6、市场经济条件下货币均衡是如何实现的
7、通货膨胀的含义是什么 它有哪些类型
8、通货膨胀对经济生活中的生产、流通、分配和交换分别会产生什么样的破坏性响
9、治理通货膨胀的主要对策有哪些 请简要回答。
复习思考题
二、单项选择题
1、剑桥学派认为，决定人们持有货币多少的因素有（ ）。
A.恒久性收入
B.持有货币可能拥有的便利
C.个人的财富水平
D.利率变动
复习思考题
2、在我国，收入变动与货币需求量之间的关系是（ ）。
A.同方向变动 B.反方向变动
C.无任何直接关系 D.A与B都可能
复习思考题
3、在马克思的货币需求理论中，他认为在金币流通条件下，（ ）是决定货币必要量的主要因素之一。
A.货币数量 B.商品价格总额
C.总财富的多少 D.利率
复习思考题
4、在其它因素不变时，如果商品价格总额增加1倍，则流通中的货币需要量将会（ ）。
A.增加2倍 B.增加1倍
C.减少1倍 D.不变
5、凯恩期把用于贮存财富的资产划分为（ ）。
A.货币与债券 B.股票与债券
C.现金与存款 D.储蓄与投资
复习思考题
6、近年来，在影响我国基础货币增减变动的因素中，最主要的因素是（ ）。
A.国外净资产
B.央行对政府的债权
C.固定资产的增减变化
D.央行对商业银行的债权
复习思考题
三、多项选择题
1、凯恩斯认为，在下列各项中，（ ）影响个人持有货币的决策。
A.交易动机 B.财富动机
C.投机动机 D.谨慎动机
复习思考题
2、货币需求是指一定时间内，一定条件下，整个社会需要用于执行（ ）的货币数量。
A.流通手段 B.支付手段　 C.贮藏手段
D.价值尺度 E.世界货币
复习思考题
3、马克思认为，决定流通中货币量的因素是（ ）。
A．商品的价格水平
B.进入流通的商品数量
C.金融资产的价格
D.货币流通速度
复习思考题
4、对于货币需求的决定因素，目前一般认为有（ ）。
A.收入与财富 B.利率变动
C.物价因素 D.制度因素
5、下列属于货币需求模型的是（ ）。
A.马克思的货币必要量公式
B.费雪方程式
C.剑桥方程式
D.弗里德曼货币需求函数
复习思考题
6、决定货币乘数大小的因素有（ ）。
A.提现率
B.国外净资产
C.超额准备金率
D.法定存款准备金率
E.定期存款与活期存款之比
复习思考题
7、影响基础货币增减变化的因素通常有（ ）。
A.提现率
B.国外净资产
C.法定存款准备金率
D.央行对政府债权净额
E.央行对商业银行债权净额
复习思考题
8、货币供给的主体主要有（ ）。
A.中央政府 B.中央银行
C.商业银行 D.非银行金融机构
9、一般情况下，商业银行对货币供给的影响主要有以下行为（ ）。
A.调节超额准备金率
B.调节向央行借款的规模
C.调整内部组织结构
D.调整对外经营策略

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