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第十九章
CHAPTER 19
国际金融关系
第十九章
国际金融关系的实质就是国际货币体系。国际货币体系是指国际交易结算时所采用的货币制度，即关于国与国之间进行支付的一套规定、做法和制度。本章主要通过国际储备资产、国际汇率制度和国际收支调节方式的确定来阐述国际金融关系的内容。
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第一节　国际储备资产
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国际储备资产的含义
一
国际储备资产是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际上普遍接受的各种流动资产的总称。
作为国际储备资产，一般必须同时具备三个条件：
一是一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力；
二是该资产必须具备高度的流动性；
三是该资产必须得到国际上的普遍接受。
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国际储备资产的作用
二
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②维持本国货币汇率的稳定；
③充当本国对外借债的基本保证；
④影响货币发行量。
①适度缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击；
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国际储备资产的构成
三
（1）外汇储备。它指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。
（2）黄金储备。它指一国货币当局持有的货币性黄金。在国际金本位体系下，黄金储备是国际储备的典型形式。
（3）特别提款权。它是国际货币基金组织于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。
（4）国际货币基金组织的储备头寸。
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适度国际储备量的意义和判断标准
四
（一）确定适度国际储备量是对其进行数量管理的首要问题
其包括：①一国持有的国际储备并非越多越好。②一国持有的国际储备量过少也会使该国蒙受损失。③一国政府在国际储备资产总量管理中主要考虑两个问题：一是如何确定适度的国际储备量；二是采取何种措施使国际储备达到适度水平。
（二）国际货币基金组织判断一国国际储备不足的客观指标
其包括：①持续高利率政策；②加强对国际经济交易的限制；③把增加储备作为首要的经济目标；④持续的汇率不稳定；⑤新增储备主要来自信用安排。
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我国国际储备资产的特点和管理
五
（一）特点
我国国际储备资产的特点包括：
①外汇储备的统计口径有重大调整；
②外汇储备在储备资产结构中所占比重较大；
③外汇储备在波动中呈递增趋势；
④国际储备主要来源于贸易顺差和直接投资项目顺差。
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我国国际储备资产的特点和管理
五
（二）管理
1.我国国际储备资产的总量管理：在20世纪80年代中期，我国国际储备资产一度减少，经过多年努力，我国的外汇储备已经增加到32 358.95亿美元（截至2017年年底），折合22 721.84亿SDR。中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定对环球网记者说，这个数字实际上已经超过了世界七大工业国（包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7）的总和。但国际储备也不宜过多。
2.我国国际储备资产的结构管理：我国外汇储备的币种结构管理需要坚持三个原则：①储备货币多样化，以减少汇率变动可能带来的损失；②根据对外支付的需要，确定该货币在储备货币中的比重；③随时根据外汇市场的汇率运动趋势调整储备货币的币种结构。
2
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第二节　国际汇率制度
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国际汇率制度的定义
一
国际汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其他国家货币汇率的体系。国际汇率制度在汇率的确定、汇率的变动等方面都有具体规定，因此，国际汇率制度对各国汇率的确定有重大影响。
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国际汇率制度的类型
二
A
1.金本位体系下的
固定汇率制度
B
2.布雷顿森林体系下
的固定汇率制度
1880—1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出输入。
布雷顿森林体系下的固定汇率制度也可以说是以美元为中心的固定汇率制度。
B
3.布雷顿森林体系下
的浮动汇率制度
一般来说，全球金融体系自1973年3月以后，以美元为中心的固定汇率制度就不复存在了，而是被浮动汇率制度所代替。
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联系汇率制度
三
联系汇率制度，又称货币局制度，是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并对本国货币的发行作特殊限制，以保证履行这一法定义务的汇率制度。货币局制度通常要求货币发行必须以一定的该外国货币作为准备金，并要求在货币流通中始终满足这一准备金的要求。
中国香港地区实行的是联系汇率制度。
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人民币汇率制度
四
（1）自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
（2）中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。
（3）2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。
（4）现阶段我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价格仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下3‰的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价格在中国人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
3
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第三节　国际收支调节方式
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国际收支失衡的含义
一
国际收支失衡是指国际收支出现不同程度的顺差或逆差。国际收支失衡的主要表现有：
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结构性
失衡
周期性
失衡
收入性
失衡
币值性
失衡
政策性
失衡
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国际收支失衡的调节手段
二
1.依靠国际收支的自动调节作用
2.采取国际收支的调节手段
3.采取融资手段
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国际收支失衡的调节政策
三
1.外汇缓冲政策
外汇缓冲政策是指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。
2.财政和货币政策
当一国出现国际收支赤字而需要进行调整时，当局可以实行紧缩性的财政和货币政策。在财政政策方面，可供采用的措施主要是减少财政支出和提高税率；在货币政策方面，当局可以调高再贴现率，提高法定存款准备金率，或在公开市场卖出政府债券等。
3.汇率政策
汇率政策是指运用汇率的变动来消除国际收支赤字。

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