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单元七 旅游投资与决策
单元七 旅游投资与决策
目标体系
了解旅游投资的含义及特点
熟悉旅游建设项目可行性研究的原则
理解旅游投资预测的有关理论
掌握旅游项目投资评价方法
●知识目标
具有旅游投资项目可行性分析能力
具有旅游项目投资综合分析能力
●能力目标
目录
1
第一节 旅游投资概述
2
第二节 旅游项目投资可行性研究
3
第三节 旅游投资预测和决策
4
第四节 旅游项目投资评价
第一节 旅游投资概述
旅游业是向旅游者提供旅游产品和旅游服务的行业，这些产品和服务包括吃、住、行、游、购、娱六大内容，其中每一方面都需要投入必要的资金。旅游投资是旅游业实现扩大再生产的物质基础，也是旅游经济发展的必备前提。
第一节 旅游投资概述
一、旅游投资的定义
旅游投资，是指在一定时期内，国家或旅游企业根据旅游业发展规划和旅游市场的变化，把资金投入到旅游项目建设中，以满足旅游市场的需求并获取一定收益的经济行为。
其目的主要是为扩大旅游产品生产规模和实现资本增值。
主要用于旅游项目开发，形成固定资产，主要是旅游基础设施和配套设施。
二、旅游投资的类型
投资期限分类（长期投资和短期投资）
旅游
投资的
类型
投资目的分类（经济、综合、特定效益）
投资形成分类（有形资产和无形资产投资）
投资领域分类（景区项目、饭店宾馆等）
建设性质分类（新建、改建和扩建项目）
第一节 旅游投资概述
第一节 旅游投资概述
三、旅游投资的特点
旅游投资具有一般项目投资的客观规律性，也有与一般项目投资的不同特点，是一个涉及面广且内容丰富的投资领域。接待旅游者人数；
1. 投资领域的综合性和复杂性旅游者平均停留时间；
2. 投资周期的长期性
3. 旅游投资实施的连续性和波动性
4. 旅游投资收益的风险性
第一节 旅游投资概述
四、旅游投资的资金来源
权益资金
债务资金
资
金
来
源
吸收直接投资、发行股票、
企业留存收益
发行债券、
借款、融资租赁
补充阅读：融资租赁的形式
融资租赁通常有直接租赁、返回租赁和杠杆租赁3种形式。
● 直接租赁，通常所说的融资租赁，是融资租赁的典型形式，在直接租赁形式下，出租人主要有制造商、独立的租赁公司、金融机构的租赁业务部门和专项设备租赁公司。
● 返回租赁，又称售后租回，是企业出于资金的需要，将自己拥有的资产销售给出租人取得价款，再签订租约，将其租回使用，并按期向出租人支付租金，藉此方式，企业可以获得资金，同时继续使用该项资产，从性质上看，与直接租赁相同，所不同的是返回租赁的资产产权原属于承租企业，而直接租赁的资产产权自始至终都属于出租人。
● 杠杆租赁。在这种租赁形式下，所涉及的对象不仅有承租企业和出租人，还有贷款人。对于承租企业来说，这种形式与其他两种形式没有什么不同，都是在契约或合同规定的期限内有权使用租赁物，并支付租金。但对于出租人来说就有所不同，出租人所提供的资产资金小部分来自本身的投资，其余大部分则以该资产为抵押由贷款人提供，也可以通过租赁权和租金的转让取得，在这种情况下，出租人又是借款人。由于租金收益一般大于借款的成本，出租人借款购物，可以从中获得杠杆利益，故此种形式称为杠杆租赁。（综合相关资料整理）
第二节 旅游项目投资可行性研究
旅游投资规模及效益影响旅游经济的发展，所以对旅游投资要进行科学分析。旅游投资项目可行性研究是在投资前期对拟建的旅游投资项目，综合运用多种学科的知识，全面、系统地论证项目的必要性、可能性、有效性和合理性，对项目进行可行性评价，使旅游投资项目达到最好的经济效益。
第二节 旅游项目投资可行性研究
一、可行性研究的必要性
可行性研究是对拟定的旅游项目的市场前景进行研究，以确定投资项目在技术上、开发上和经济上的可行性。
1. 提供项目投资决策依据
2. 提供项目评估依据
3. 提供项目筹措资金依据
第二节 旅游项目投资可行性研究
二、可行性研究的原则
01
02
03
1. 目的性原则
2. 科学性原则
3. 客观性原则
04
4. 公正性原则
第二节 旅游项目投资可行性研究
三、可行性研究的内容
旅游投资项目可行性研究的主要内容包括：
项目名称、主办单位及负责人，承担可行性研究的单位，研究工作的主要依据、工作范围和要求，项目提出的背景，投资建设的必要性和经济意义，可行性研究的主要结论、存在的问题与建议，项目的主要技术经济指标。
第二节 旅游项目投资可行性研究
四、可行性研究的种类
1.投资机会研究
2.初步可行性研究
3.最终可行性研究
可
行
性
研
究
的
种
类
【读一读，想一想】
旅游投资项目可行性研究应被视为决定项目命运的关键问题，是项目投资前期必须认真进行的一项重要工作，其质量好坏是决策正确与否的必要条件。可行性研究，是一个由浅入深、循序渐进的过程。工作范围越来越集中，研究内容越来越深化，工作力度由大到小，投入的人力、资金由少到多，花费的时间由短到长。
宁可花费较多时间和精力，把投资项目的主要问题搞清楚，减少投资风险，也不愿看到盲目建设带来的恶果。可行性研究无论进行到哪个阶段，只要已经认定此建设项目不可行，研究就要停下来，从而避免盲目前行，导致人力、物力和财力的浪费。（综合相关资料整理）
思考：如何看待旅游投资项目可行性研究的作用？
第三节 旅游投资预测和决策
只有对旅游需求做出准确的预测，旅游投资效果的预测才能做到真实可靠。也只有旅游投资效果预测符合未来项目运作的实际时，旅游投资决策才能做到正确无误。
第三节 旅游投资预测和决策
一、旅游投资预测
旅游投资预测是对投资项目在未来一段时间内的市场环境和运作过程的模拟。其主要内容是对旅游需求和旅游投资效果的预测，其目的是为了做出旅游投资决策。旅游需求预测是旅游投资效果预测的基础，而旅游投资效果预测是旅游投资决策的依据。
（一）旅游需求预测
旅游需求是指在一定时期内，人们愿意并且能够购买的旅游产品的数量。要预测旅游需求，首先就要预测影响旅游需求的各因素在未来的变化趋势。反映旅游需求量关系的指标有旅游者人次、旅游者消费总额、旅游者人均消费额、旅游者停留天数、旅游出游率、旅游开支率、旅游重游率、旅游消费结构比等。
第三节 旅游投资预测和决策
旅游需求预测主要预测未来这些指标所可能呈现的态势。
旅
游
需
求
预
测
人口状况的变动趋势预测
经济及政治变动趋势预测
旅游产品价格的变动趋势预测
旅游供给的变动趋势预测
第三节 旅游投资预测和决策
（二）旅游投资效果预测
经济效益预测
环境和社会效益的预测
旅游投资效果预测
逻辑递推法、会计行为法
系统分析法
专家意见法、
征兆预测法
【读一读，想一想】
德尔菲法的主要特点是具有“匿名性”、“统计性”和“反馈性”。专家们能独立地充分发表意见，不受他人干扰，修改意见也不必担心有损威望。征询者用统计方法处理预测意见，并反映在最后的预测结论中，因此，能够有效防止以偏概全。但这种方法仍难以避免随大流，且有预测周期长等不足。
征兆预测法具有很强的针对性，一旦指标体系建立起来后，使用也很简捷方便。但该方法对投资的事前预测作用不是很大，因为在进行投资以前，反映该投资项目影响的指标还根本没有出现，因此，它只适合投资的事中和事后预测。（综合相关资料整理）
思考：如何合理选择预测方法？
第三节 旅游投资预测和决策
二、旅游投资决策
旅游投资决策就是投资主体为达到一定的旅游投资目标(含经济目标、社会目标、生态环境保护目标)，用一定方法对投资规模、投资方向、投资项目等进行科学评估，比较不同投资方案的经济、技术可行性，综合各种因素选择和确定一个最优方案的经济活动过程。
（一）旅游投资决策的特点
1. 有明确的目标
2. 有两个或两个以上可供选择的可行性方案
3. 选择方案遵循的是“满意”原则
4. 决策要通过科学的分析、评价进行选优
第三节 旅游投资预测和决策
（二）旅游投资决策程序
旅游投资
决策程序
提出项目建议书
项目可行性研究
项目
评估
项目审批
第三节 旅游投资预测和决策
（三）旅游投资决策的方法
1. 确定性决策方法（【例7.2】）
确定性决策，指拟建项目的各种数据与条件都是已知的。依据已知数据与条件，对各种不同方案，通过技术经济指标进行分析比较，从中选出投资效益最好的方案。
2. 风险性决策方法（【例7.3】）
风险性决策又称为统计性决策或随机性决策。决策者对自然状态是否发生不能肯定，但可以预测各自然状态可能发生的概率，在这种情况下的决策叫风险性决策。该决策方法的关键是计算各方案的损益期望值。
第三节 旅游投资预测和决策
3. 不确定性决策方法（【例7.4】）
不确定型决策是指对自然状态是否发生，事先不能肯定（可能发生，也可能不发生）的情况下进行的决策。
第四节 旅游项目投资评价
旅游项目投资评价在旅游投资可行性研究之后进行，要对通过可行性研究的项目建设与否提出一种结论性意见。无论企业投资还是国家和地方政府投资，取得最大经济效益是旅游项目投资的主要目标之一。一般而言，项目投资评价有一个综合性的指标体系。
第四节 旅游项目投资评价
一、旅游项目投资评价方法
项目投资评价方法根据其是否考虑资金时间价值，可分为非贴现的投资评价方法和贴现的投资评价方法两大类。
（一）非贴现的投资评价方法
非贴现投资评价方法，也称为静态评价方法。用的是不考虑货币时间价值因素的指标，主要包括投资利润率、静态投资回收期等。
1. 投资利润率
投资利润率又称投资报酬率（记作ROI），是指正常生产过程中年平均利润额占投资总额的比率。其公式为：
第四节 旅游项目投资评价
2. 静态投资回收期
静态投资回收期，简称回收期（PP），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。投资回收期的计算，因经营期每年的净现金流量不同而有所不同。回收投资所用的净现金流量，包括每年获得的净利润加上每年的折旧额。
（二）贴现的投资评价方法
贴现投资评价方法，也称动态评价方法，这种方法考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括净现值、净现值率、获利指数和内部报酬率。
1. 净现值
净现值（NPV）是指在项目计算期（一般以年为单位）内，按行业基准收益率或其他设定贴现率计算的各期净现金流量现值的代数和。其中：
NPV——净现值；
CFt——各期的净现金流量；
K——贴现率；
t——期数。
第四节 旅游项目投资评价
2. 净现值率（NPVR）
净现值率是指投资项目的净现值占初始投资净现金流量现值的百分比指标。计算公式为：
其中：NPVR——净现值率；
NPV——净现值；
——初始投资净现金流量现值。
第四节 旅游项目投资评价
3. 现值指数（PI）
现值指数又被称为获利指数。是指投产后按行业基准收益率或设定贴现率折算的未来各期净现金流量现值与初始投资净现金流量的现值之比。
4. 内部报酬率法
内部报酬率，又称内含投资利润率。内部报酬率是指一项投资在其寿命周期内，各年净现金流量现值累计等于零时的贴现率。它也是考察项目盈利能力的动态指标。
第四节 旅游项目投资评价
二、旅游投资的宏观评价
对旅游投资进行宏观评价要分析旅游投资是否符合国家或地方政府旅游政策所强调实现的目标，是否属于政府重点发展的旅游建设项目，是否符合整个社会经济发展的要求。常用宏观评价指标来反映投资项目实现某一特定目标的程度，代表性的数量指标主要有：
宏
观
评
价
指
标
提供就业指标
外汇收入指标
综合效益指标
社会文化影响指标
第四节 旅游项目投资评价
三、旅游投资的风险评价
旅游投资风险来自各个方面，我们要具体分析各种风险，就要从项目投资的风险种类中加以分析。
1. 按项目的表现形式划分
项目完全风险
按项目
的表现
形式
划分
项目环境保护风险
项目生产风险
项目金融风险
项目市场风险
项目政治风险
第四节 旅游项目投资评价
2. 按项目风险的阶段性划分
项目开发阶段风险
项目试运营阶段的风险
项目正式运营阶段风险
按项目风险的阶段性划分
能力提升篇 【阅读分析】
开封拟投资千亿拆迁老城区重现汴京盛景
七朝古都开封拥有引以为豪的、中国历史上保存最完整的宋代文化资源，也拥有羞于提起、与历史声名极不相称的经济发展水平。现在，开封决定来一场豪赌。
开封的赌注就是将其所拥有的宋文化遗产资源“搞大”——将开封市老城区改造成近20平方公里的实景人文旅游胜地，重现北宋“汴京”时期盛景，同时要建设一座工业化新城。
实现这一宏伟工程的前提是，十几万市民将在未来4年内从老城区搬离，仅拆迁费用就要支付至少1000亿元。而这仅仅是开封这项颇具想象力的“造城计划”的第一步。
对于一个财政收入不到50亿元的小城市来说，拿什么去撬动这1000亿元的巨额资金？不仅如此，开封的“造城计划”同时面临着大量老城居民搬迁等诸多挑战。
......................
问题：
1.旅游电商推出“一元门票”，旅游景区能得到哪些收益？
2.从成本与收益的关系出发，分析旅游电商为什么这样做？
能力提升篇 【实训操练】
一、在专业老师指导下，选择当地某旅游景区进行考察，了解该景区旅游投资状况，对其投资项目进行可行性分析并做出决策评价
1. 实训目的：培养学生对旅游投资项目可行性分析和决策评价能力
2. 实训方法：实地调查法
3. 实训场地：当地某旅游景区
4. 实训步骤：
（1）教师在介绍旅游投资项目可行性分析和决策评价相关知识的基础上，提出实训内容和要求；
（2）学生分组按要求进行实地调查；
（3）学生整理、归纳调查内容；
（4）学生写出实训报告并作汇报；
（5）教师对各组完成情况进行评价。
单元小结
旅游投资是一个国家或地区旅游经济发展必不可少的前提条件，也是旅游业实现扩大再生产的物质基础。本单元阐述旅游投资项目可行性研究方法、旅游投资项目经济评价方法以及旅游投资项目决策的程序和方法，并对旅游投资风险进行分析。
THANKS
谢谢聆听

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