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(共69张PPT)
第一章 财务报表分析总论
陈菊梅
第二节 财务报表分析的信息基础
第三节 影响财务报表信息质量的因素
第四节 财务报表分析的基本方法
第一节 财务报表分析的含义和目的
投资大师巴菲特说：“对一家企业进行投资，我主要看这家企业的会计报表。”
第一节 财务报表分析的含义和目的
一、财务报表分析的含义
含义：
是以企业的财务报表和其他资料为基本依据，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻找企业经营和财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况，经营成果和现金流量进行的综合与评价过程。
财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。
第一节 财务报表分析的含义和目的
企业基本经济活动的内容： 　　包括筹资活动、投资活动和经营活动。
（一）筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金。
包括：发行股票或接受股东投资；
发行债券；
取得借款；
取得商业信用；
利用内部积累资金等。
第一节 财务报表分析的含义和目的
筹资活动的结果：
1.反映在资产负债表上： P65报表格式
（1）一方面是取得运用现金或非现金资产的权利，它们反映在资产负债表的左方（资产）；
（2）另一方面是产生对债权人和所有者的义务，它们反映在资产负债表的右方（负债及所有者权益）。
2.反映在损益表上： P145报表格式
（1）运用资产进行经营活动可以取得经营收益，它们反映在利润表的上半部分；
（2）履行义务需要支付利息和分配股利（利润分配表），它们反映在利润表的下半部分。
第一节 财务报表分析的含义和目的
3.反映在现金流量表上： P203报表格式
筹资活动的过程一方面则是现金流入企业，另一方面是向资金提供者回流现金（包括本金、利息和股利），它们反映在现金流量表的第三部分（筹资活动产生的现金流量）。
4.反映在所有者权益变动表上：P242报表格式
筹资活动的过程主要反映在（三）所有者投入和减少资本与（四）利润分配
第一节 财务报表分析的含义和目的
（二）投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目。
包括：购建各种长期资产
购置流动资产
投资活动制约筹资和经营活动。
第一节 财务报表分析的含义和目的
投资活动的直接结果
是取得非现金资产，它们反映在了资产负债表的左方。
投资活动的最终结果是运用资产赚取的收益，它们反映在利润表上。
投资活动的过程，是现金流出企业（同时非现金资产流入企业）以及收回投资时现金流入企业（同时非现金资产流出企业），它们反映在现金流量表的第二部分（投资活动产生的现金流量）。
投资活动还反映在所有者权益变动表的第三部分净利润中。
第一节 财务报表分析的含义和目的
（三）经营活动是运用资产赚取收益的活动。包括：研究与开发
采购
生产
销售
人力资源管理等
第一节 财务报表分析的含义和目的
经营活动的直接后果：
-是取得收入和支出成本，它们反映在利润表的上半部分。
-经营活动占用的资源是资产，它们反映在资产负债表的左方。
-经营活动会引起现金流动，它们反映在现金流量表的第一部分（经营活动产生的现金流量）。
-经营活动会会产生利润，它们反映在所有者权益变动表的净利润部分。
一、财务报表分析的含义
财务报表分析是一种分析工作，而不是程序性的工作，不存在统一的模式，不同的分析目的、企业的具体情况以及可获取资料的范围，都决定着具体的分析方法和分析程序，因此要采取具体问题具体分析的态度，切忌生搬硬套。
二、财务报表分析的目的
（一）财务报表不同使用者的分析目的
财务报表分析因使用者不同，其分析目的也不同，即因分析主体的不同而不同。
投资人：
1.为决定是否投资分析企业的资产和盈利能力；
2.为决定是否转让股份分析盈利状况、股价变动和发展前景；
3.为考察经营者业绩分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；
4.为决定股利分配政策分析筹资状况。
二、财务报表分析的目的
债权人：
1.为决定是否给企业贷款分析贷款的报酬和风险；
2.为了解债务人的短期偿债能力分析其流动状 况；
3.为了解债务人的长期偿债能力分析盈利状况；
4.为决定是否出让债权评价其价值。
二、财务报表分析的目的
经理人员：为改善财务决策而进行财务分析。
供应商：
1.通过分析看企业是否能长期合作；
2.了解销售信用水平如何；
3.是否应对企业延长付款期。
政府：
1.了解企业纳税状况；
2.遵守法规和市场秩序情况；
3.职工收入和就业状况。
二、财务报表分析的目的
中介机构：注册会计师判断审计的重点。证劵公司的研究人员要通过对企业的分析写出分析报告。
竞争者：
判断竞争对手的盈利能力、财务状况，兼并信息等。
雇员和工会：
分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应。
社会公众
社会公众是企业潜在的合作者，可能成为企业的投资者、债权人、供应商、消费者等。
二、财务报表分析的目的
（二）财务报表分析的一般目的
1.评价过去的经营业绩
2.衡量现在的财务状况
3.预测未来的发展趋势
（三）具体目的
1.流动性
2.盈利性
3.财务风险分析
4.专题分析
三、财务报表分析的作用
作用
财务报表信息较其他竞争性信息源具有的相对优势：
（1）财务报表信息更直接地与各利益主体的经济利益相关；
（2）财务报表信息是一种更为可信的信息来源；
（3）财务报表信息是一种成本较低的信息来源；
（4）财务报表(报告)是一种相对更为及时的信息来源。
降低投资及信贷决策的不确定性
作为合同订立时的重要依据
第二节 财务报表分析的信息基础——财务报告
一、财务报表分析的会计信息
——财务报告，包括会计报表和会计附注
（一）会计报表
1.资产负债表
2.利润表
3.现金流量表
4.所有者权益变动表
（二）附注
一、财务报表分析的会计信息
（一）会计报表
1.资产负债表
资产：企业拥有什么？ 负债：企业欠别人什么？ 权益：企业为业主留下什么？ 　　资产＝负债＋所有者权益（净资产）！
资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。或者说反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。
一、财务报表分析的会计信息
通过对资产负债表的分析，可以揭示：
（1）企业所拥有的经济资源及其分布与结构情况。
（2）企业资金的来源构成，企业承担的债务和财务风险。
（3）企业权益及其结构情况。
（4）企业偿债能力与财务实力情况。
（5）企业资本结构变化情况以及财务状况的发展前景。
一、财务报表分析的会计信息
资产负债表与经济活动：
一、财务报表分析的会计信息
2.利润表 　　反映企业在一定期间全部经营活动成果的报表。 　　包括主营业务收入、营业利润、利润总额和净利润、每股收益五部分，分步反映了净利润和每股收益的形成过程。
利润表与企业的基本活动：
利润表项目 企业的基本活动
一、营业收入 主要经营活动收入
减：营业成本 主要经营活动费用
营业税金及附加 主要经营活动费用
销售费用 经营活动费用
管理费用 经营活动费用
财务费用 筹资活动费用
资产减值损失 经营活动损失
加：公允价值变动收益 经营活动利得
投资收益 投资活动收益
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 投资活动收益
利润表与企业的基本活动：
二、营业利润 全部经营活动利润
加：营业外收入 非经营活动收益
减：营业外支出 非经营活动损失
其中：非流动资产处置损失 非经营活动损失
三、利润总额 全部活动利润
减：所得税费用 全部活动费用（政府所得）
四：净利润 全部活动净利润（所有者所得）
五、每股收益 每一股份的利润
（一）基本每股收益 发行在外普通股每股利润
（二）稀释每股收益 含潜在普通股的每股收益
一、财务报表分析的会计信息
3.现金流量表 　　反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。 　　按经营活动、投资活动和筹资活动三项基本活动分别列示。
一、财务报表分析的会计信息
现金流量表与企业的基本活动：
一、财务报表分析的会计信息
4.所有者权益变动表
所有者权益变动表是反映构成所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。包括：
（1）会计政策的变更和前期差错更正对期初余额带来的影响
（2）本年增减变动的金额：
①净利润
②直接计入所有者权益的利得和损失
③所有者投入和减少资本
④利润分配
⑤所有者权益内部的结转
（3）本年年末余额
一、财务报表分析的会计信息
如果做企业内部分析，还要利用内部的成本费用报表
成本费用报表
主要生产成本表
主要产品单位成本表
制造费用明细表
管理费用明细表
营业费用明细表
财务费用明细表
一、财务报表分析的会计信息
（二）财务报表分析的其他信息
1.会计报表附注（P3-11）
（1）企业基本情况
（2）财务报表的编制基础
（3）遵循企业会计准则的声明
（4）重要会计政策和会计估计
（5）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
一、财务报表分析的会计信息
（6）报表重要项目的说明
（7）分部报告
（8）关联方披露
2.审计报告
3.政策信息
4.市场信息
5.行业信息
二、财务报表的局限性
1.计量的局限性
货币计量不能反映非货币性事项，而且在通胀情况下，货币计量也不能准确地反映事实。
2.内容的局限性
（1）报表本身不能反映一些成本数据如材料消耗、人工消耗
（2）不能反映未来事项
（3）不同的企业可采用不同的会计政策，不利于横向比较。
二、财务报表的局限性
3.时间的局限性
报表内容反映的时间与报表形成和报出时间不同，报表反映的财务信息有时间上的迟滞性。
三、财务报表分析的内容
（一）资本结构分析
（二）偿债能力分析
（三）获利能力分析
（四）资金运用效率分析
（五）现金流量分析
（六）成本费用分析
（七）收入、利润和利润分配分析
也可以对每一张报表的各个方面进行分析
四、财务报表分析的基本步骤
分析的基本步骤
1.明确分析目的
2.收集数据资料
3.核实并整理信息资料
4.选择适当的分析方法
5.进行分析计算
6.撰写分析报告，解释结果，提供对决策有帮助的信息。
第三节 影响财务报表信息质量的因素
一、财务报表分析的基础知识
（一）会计要素
（二）会计基本假设
（三）企业会计准则（基本准则和38项具体准则）
（四）会计规范体系
第三节 影响财务报表信息质量的因素
二、影响财务报表信息质量的主要因素
财务报表所提供的信息具有信息质量的要求，这种信息应该是真实可靠的。
但实务中，信息的质量有好有坏。
报表信息质量的好坏，取决于企业对会计制度、各种法规的遵守程度，也取决于各种力量的制约。
具体由有以下几个方面：
二、影响财务报表信息质量的主要因素
（一）法规力量
-会计法：总则；会计核算；公司、企业会计核算的特别规定；会计监督；会计机构和会计人员；法律责任；附则。——会计工作的根本大法。
-会计准则：包括基本会计准则和具体会计准则。2007年1月1日新的会计准则实行。
-独立审计准则
二、影响财务报表信息质量的主要因素
-公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则——证监委发布
-该准则规定的年度报告正文包括：公司简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况;；股东大会简介；董事会报告；监事会报告；重要事项；财务会计报告；公司的其他有关资料；备查文件目录。
-年度报告摘要应包括：公司简介；会计数据和业务数据摘要；股东情况介绍；股东大会简介；董事会报告；监事会报告；重要事项；财务会计报告；中国证监会、证券交易所和公司认为需要披露的其他事项。
二、影响财务报表信息质量的主要因素
-企业财务会计报告条例（2000年6月21日国务院发布）
-会计制度（企业会计制度2001.1.1、金融企业会计制度2002.1.1、小企业会计制度2005.1.1）
-其他相关法律：公司法、证券法、税法、银行法、注册会计师法、票据法、合同法、担保法等
二、影响财务报表信息质量的主要因素
（二）市场力量
-资本市场力量——资本市场中的“产品”质量具有不确定性。因此，公司可能会在财务报表中作出 “过分乐观”的且可能是错误或误导的表述。但是,下列四种机制的存在,将有助于减少这种错误表述的可能性。
这四种机制是:
<1>公司的声誉；
<2>管理当局的声誉；
<3>第三者验证；
<4>法律惩罚。
二、影响财务报表信息质量的主要因素
-劳动力市场(经理人才市场)——由于劳动力市场的存在,管理当局需要向资本市场发出这样的信号，即“他们不会采取严重损害股东和债权人利益的行为”。
-公司控制力量——
[例1]：与公司拥有的单项资产的市价有关的信息的披露: “……公司闲置的不动产和厂场及设备的现值,现在看来更为真实的数字是9100万元,而一年前是5850万元。”
二、影响财务报表信息质量的主要因素
[例2]：有利的季度报告的提前公布。
美国某一酿造公司在2006年前的10年中,季度报告公布平均是在季度结束后的12天内作出的。然而,2007年初,管理当局被卷入了一场严酷的控制该公司的代表权(表决权)的争夺战中。为此,他们在该年第一季度结束后的第6天,就披露了该季度的报告。这一披露包括了下述评论: “我们很高兴地报告,2007年第一季度公司业已转为盈利。至2007年3月31日止的三个月中,公司实现税前收益$2712000,而去年同期为损失$3063000。我们将这些成果归功于威廉 F.斯密思的规划和有效领导------自从去年9月他成为公司董事长兼总经理以来。”
二、影响财务报表信息质量的主要因素
（三）处理和提供信息的成本
——处理和提供信息的成本包括搜集、处理、审计（如果需要审计的话）以及传输信息的成本。这些成本还包括对已披露信息的质询进行处理和答复的成本、遵守法定要求的预计成本。
二、影响财务报表信息质量的主要因素
[例1]：一些美国公司预测的他们遵守联邦贸易委员会1970S建议的 “企业报告程序”所将发生的成本。被调查的九家公司预测的初始启动成本从$350 000到$1800 000不等,年度维持成本从$9500到$325000不等。
[例2]：PERRY&SEARFOSS(1982)关于10家公司在1981年的年度报告中为编制FASB第33号公告要求的不变美圆/现行成本揭示所费时间备忘录。各公司为此耗时从100小时到4800小时不等------各公司业务复杂程度不同。
二、影响财务报表信息质量的主要因素
有些公司为了节约成本，省略信息处理的程序，或者没有请有经验的会计师事务所审计，可能导致信息质量的下降。
第四节 财务报表分析的方法
主要方法
比
较
分
析
比
率
分
析
因
素
分
析
趋
势
分
析
财务分析的评价标准
一、财务分析的评价标准
财务分析的两个基本问题：一是“和谁比”，二是“怎么比”。 　　“和谁比”就是选择比较的“参照物”。 （1）经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。优点：相对稳定；客观。不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化
（2）历史标准：以某个历史上的数据为标准。以现在的数据与某个历史上的数据进行对比，揭示变化的趋势，所以适用于趋势分析。优点：比较可靠/客观；具有较强的可比性。不足：比较保守；适用范围较窄。
一、财务分析的评价标准
　　（3）同业标准：可以说明企业在行业中所处的地位和水平，但要注意可比性问题。 　　（4）预算标准：说明预算（计划）的完成情况。
优点：符合战略及目标管理的要求。
不足：外部分析无法利用；预算的主观性/未 必可靠。
二、主要财务分析方法
财务分析的第二个问题: “怎么比”,采用比较分析法、趋势分析法、比率分析法和因素分析法
（一）比较分析法（Comparison Analysis）
1.含义：
比较分析法是会计报表分析最常用，也是最基本的
方法。它是通过主要项目或指标数值变化的对比，
计算差异额，分析和判断企业财务状况及经营成果
的一种方法。
比较分析法最主要的特点是区分相比较指标之间的
差异，包括差异大小、差异方向和差异性质。
二、主要财务分析方法
2.比较分析的作用
通过比较分析，可了解财务指标存在的差距，结合其他分析方法的运用，从而确定：
（1）造成差异的主要原因；
（2）造成差异的是有利的还是不利的；
（3）企业是否有能力采取措施消除不利差异，保持和发展有利差异，为决策提供依据。
（一）比较分析法
3.比较分析的方法
按比较数据的不同，比较分析法有两种比较方式：
（1）绝对数的比较分析。绝对数的比较是将某指标的实际数与标的值进行比较，又可分为绝对数比较分析、绝对数增减变动比较分析
比较的内容通常包括：
①与计划（或目标、定额）相比较，了解实际完成计划、定额的情况；
②与前期相比较，了解分析指标的发展趋势；
③与历史最好水平相比较，了解本期与历史最好水平的差距；
④与国内外同行业先进水平相比较，了解本企业与国内外同行业先进水平的差距；
⑤与主要竞争对手相比较，了解本企业与竞争对手的差距。
（一）比较分析法
（2）相对数的比较分析。绝对数的比较分析反映出增减变化的绝对额，但无法消除规模的影响，可通过计算百分率来解决问题。相对数计算分为完成百分率（变动比率值）和增减百分率（增减变动率），其计算公式为：
完成百分率＝指标的实际值÷指标的标的值×100%
增减百分率＝（指标的实际值－指标的标的值）÷指标的标的值×100%
（一）比较分析法
按比较对象的不同，比较分析法有两种比较方式：
（1）横向比较（水平分析法）：是指将反映企业财务报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史上某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种分析方法。——常采用编制比较会计报表的方法
公式:P22
例子:P22
（一）比较分析法
(2)纵向比较（垂直分析法）：通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。
步骤：
第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比
某项目的比重=该项目金额/各项目总金额×100%
第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。
第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目比重变动情况；或与同类企业的可比项目比重进行比较，研究自己的成绩或存在的不足。
例子：P25
（一）比较分析法
4.运用比较分析法应注意的问题
在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标在性质上是同类的，就能够说明经济业务的内在联系。此外，还应注意指标的可比性。具体表现在：
首先，指标内容、范围和计算方法一致，即相比较的财务指标的构成因素一致；
其次，计算口径一致，即相比较的财务指标所包括的计量标准、会计政策和会计处理方法是一致的；
再次，时间长度一致，即相比较的财务指标应当是相同时间段、相同时间长度的结果；
最后，企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。
（二）趋势分析法（Trend Analysis）
分析步骤：
1.计算趋势比率或指数
2.根据指数计算结果，评价或判断企业各项指标的变动趋势及其合理性
3.预测未来的发展趋势
趋势分析法：将企业连续数期的会计报表的有
关数据进行比较，以确定企业财务状况、经营
状况和现金流量的变化趋势和变化规律的一种
分析方法。
（二）趋势分析法
构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为 “100”,例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:万元)
2005年 2006年 2007年 2008年
350 396 482 504
以2005年为基年,2006、2007及2008年的销售收入在趋势报表上就表达为:
2005年 2006年 2007年 2008年
100 113， 138， 144
（二）趋势分析法
趋势分析法运用举例：
　　某企业2005-2008年间有关项目的趋势变动情况如下： 年份　　　　　2005 2006　 2007　2008
销售收入 　　　100 110.8 119.0 157.7 其中：黄酒销售 100 111.3 119.8 162.8 销货成本 　　　100 111.9 118.4 155.9 经营及管理费用 100 112.5 130.7 176.1 净收益 　　　　100 116.0 131.6 164.3 黄酒销售桶数 　100 105.2 109.4 132.2
（二）趋势分析法
该企业财务状况的变化趋势表现出两个重要特征： 　　〈1〉经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。2005-2008 年间，经营及管理费用增长76.1%，而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。所以，经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额，不得不增加广告支出等方面的投入。
（二）趋势分析法
〈2〉该企业黄酒的销售额增长了62.8%，而黄酒的销售量只增加32.2%。以每年的销售额除以销售量，就可以计算出每年的销售单价如下： 　　2005 　　2006　　 2007　 2008 　　56.01　　59.24　　61.32　68.95 　　由此可见，该企业2005-2008年间销售收入增长的主要原因，是在于每桶黄酒售价增长了23%，以及销售数量增长了32%所致。
例子也可见书P27
（三）比率分析法（Ratio Analysis）
比率分析法：财务报表中具有重要联系的
相关数字相比所得的值，即为财务比率。利
用计算出的财务比率，包括一个单独的比率
或者一组比率，评价企业财务状况、经营成
果或者营运能力的分析，即为比率分析法。
（三）比率分析法
在运用财务比率进行分析时，应该遵循以下两个原则： 　　〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表，但不一定来自同一张报表 　　〈2〉财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系（如因果关系），从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题，即比率应具有财务意义。 财务比率分析所应用的财务比率通常可归纳为以下六类： 　　<1>短期偿债能力比率或流动性比率， 用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率。
（三）比率分析法
　　<2>长期偿债能力比率或长期财务安全性比率， 用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期偿债能力的财务比率。 　　<3>资产运用效率比率亦即营运能力比率，衡量资产运用的有效性和充分性。 　　<4>获利能力比率， 用来衡量企业的总体盈利能力的财务比率。 　　<5>投资者特别关注的财务比率， 用来衡量公司为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率。 　　<6>与现金流量表相关的财务比率， 用来衡量公司现金流量状况的财务比率。
（三）比率分析法
（四）因素分析法（Elements Analysis）
1.因素分析法的含义
是指把整体分解为若干个局部的分析方法，重点掌握差异因素分解法亦即连环替代法。
2.因素分析法的类型
（1）指标分解法 ——把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。
如：资产收益率=资产周转率×销售利润率
（2）连环替代法——依次用分析值替代标准值（基期值），测定各因素对财务指标的影响。
步骤、例子：P30
四、因素分析法
（3）差额计算法——根据各项因素的实际数与基期数的差额来计算各项因素影响程度的方法。
步骤、例子：P32
3.运用因素分析法应注意的问题
（1）按照影响因素同综合性经济指标之间的因果关系确定影响因素。
（2）计算过程的假设性。分步计算各因素的影响时，要假设影响数是在某一因素变化而其他因素不变情况下得出的。
（3）因素替换的顺序性，一般先数量后质量，先实物后价值，先主要后次要。
两点补充
1．财务报告的一个重要趋势是包含于年度报告而不是基本财务报表中的信息量的增长。（这种增长部分地是由于法规的要求。例如:我国规定，其他业务利润如占报告期利润总额10%及以上的，应在注释中分业务种类披露收入数和成本数）。因此，无论采用何种分析方法进行财务报表分析，都不能忽视对表外信息的分析利用。 　
2．分析者应该意识到，企业管理当局可能在一定程度上操纵财务信息的披露。例如，管理当局可能会倾向于揭示那些能显示其最佳业绩的信息；类似地，管理当局可能较少的揭示与其财务风险相关的表外融资信息。
思考题：
商业银行信贷员小刘拿到光明公司2008年12月31日的资产负债表，以此得出理论上认为较好的有关财务比率，流动比率为2.4，速动比率为1.2。于是小刘认为该企业财务状况不错，可以放心追加贷款，但信贷主任老李说：“且慢，还需仔细考虑。”
请问为什么还要考虑？

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