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解析上市公司财务十大“困局”
财务困境(Financial distress)又称为财务危机，其最为严重的情况就是破产。随着资本市场的不断发展，我国上市公司中陷入财务困境的企业也不断增多。究其原因，国家宏观经济环境的变化、行业不景气、市场竞争激烈、会计准则的变更等客观原因会在一定程度上影响企业的业绩，但根本原因还是企业自身的问题。
1．“穿新鞋，走老路”
目前我国上市公司的管理层经营理念比较落后，计划经济的思想还根深蒂固。他们并没有改变计划经济的“等、靠、要”思想，经营机制没有根本转变，也没有真正建立起现代企业制度。企业管理仍是老套路，政企不分，权责不清，机构臃肿，效率低下，最终陷入亏损的万丈深渊。
2．主业萎缩
企业多元化经营并不是意味着没有中心和主导产品。而T族(ST、PT)公司往往忽略了这一点，主业萎缩成为该类企业的一个普遍现象。陷入财务困境的公司也没有通过开发新产品、提高产品质量、扩大市场占有率等手段，来实现主营业务收入的增长，而只是依靠委托理财等非经营性收益度日。一般而言，非经营性收益大多只是企业或者政府的偶然性行为，很难可持续发展。
3．盲目投资
不少财务困境公司在投资之前，并没有经过科学的可行性论证，带有很大的盲目性，结果就是项目盲目上马，投资方案实施后，不仅没有给公司创造效益反而带来负面影响。
4．大量举债，偿债风险过高
研究一下T族公司的材料，我们不难发现很多PT公司上市之初就已种下了祸根：大量举债投资，投资战线过长。由于投资的企业大多经营不善，使这些企业步入了没钱还债，债务雪球越滚越大的恶性循环。巨额的债务、很低的经营能力和艰难的融资渠道的共同作用，必然使这些公司的经营状况越来越恶劣，最终走向破产。
5．“三费”过高，资金匮乏
很多企业“三费”居高不下，运营成本之高，已经达到了企业无法支撑的地步。这些企业经营管理效率低下，应酬过多，缺乏资金控制和资金管理意识，放任自流，导致企业陷入困境。
6．公司治理结构的严重缺陷
目前我国上市公司治理结构存在很多缺陷，譬如“一股独大”、“内部人控制”等现象。而目前的“监事会”“独立董事”从某种程度上来讲，只是一个“花瓶”，并没有起到应有的作用。
7．追求高速，急功近利
很多企业都是盲目扩张，实现多元化投资分散风险，急功近利大幅度做广告，结果导致企业在无休止的竞争中迷失方向，最终无奈的走向衰落。
8．“股东”大抽血
很多上市公司的大股东把上市公司作为“提款机”，通过大额的债务担保和债务重组等种种手段从上市公司“抽血”。翻开ST、PT公司的年报，上市公司应收大股东的账款，数额之大，已经到了触目惊心的地步。
9．经营杠杆的负效应
我国上市公司中因经营杠杆使用不当而导致财务危机的例子有很多。如众所周知的“标王”秦池的破产就是典型的例子。
10．财务杠杆的负效应
财务杠杆是一把“双刃剑”，既可以给企业带来积极、正面的影响，又可能给企业带来负面、消极的影响。当总资产收益率大于借款利率时，举债能够为企业带来积极效应;相反，当总资产收益率小于借款利率时，举债就会给企业带来巨大的负面效应，甚至是财务危机。我国陷入财务的上市公司中，一部分就是财务杠杆负效应的结果。
资料来源：http://www..cn/caiguan/ssgs/201605/529730.html
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精益财务管理的降本秘诀
在生产型企业中，开源节流、降本增效是重要的利润保障。财务部门如何指导生产环节降低成本，是非常值得关注的问题。财务部门可以有效地利用各项财务管理工具，帮助生产环节降低成本，从而充分体现财务管理为企业创造效益的价值。很多公司发现传统的财务系统已经很难支撑公司的精益化业务管理，为了更好地描述精益化活动过程，使财务信息更准确地反映公司的真实业务情况，财务部门必须在财务预算、成本管理、财务流程等方面，把精益管理思想与财务管理的思想相结合。在精益化的财务预算、会计核算和财务分析等“降本魔术”作用下，财务部门即可以从传统的职能部门（成本中心）转化成利润中心。
　　降本要素
　　精益预算、会计核算和有价值的财务分析，是降低生产环节成本的几个要素。结合在企业管理中的实际做法，笔者详细介绍这些要素的实践过程如下：
　　财务要协同生产部门、设计部门，实施精益化预算，建立标准，并有效进行成本规划。“精益化”的财务预算要求预算管理工作做细，尽量对每一岗位、每一业务环节的具体成本费用支出均建立一套相应目标成本考核标准，要结合各部门的特点将各项成本分门别类细化到最末端。成本规划是指对新产品目标成本的控制。成本规划工作要贯穿产品规划的全过程，大体上要遵循以下程序：一是确定新产品开发任务的同时规定新产品开发的成本；二是目标成本按照产品结构分解落实到产品的各个总成本和零件上；三是产品开发的每个阶段对目标成本实际达到的水平进行预测和对比分析；四是根据分析对比发现问题；通过价值工程和价值分析方法，保证不突破目标成本。
　　财务部门需要重点关注的另一领域是要建立精益成本核算体系，在会计科目中设置详细具体的核算科目，并准确核算。总体思路是产品总成本=生产纯成本+管理不善成本。生产纯成本=直接材料+直接人工+间接费用分摊（生产纯成本是按标准成本计算的）；管理不善成本=质量损失成本+效率成本+风险损失成本+资金占用成本+非增值作业成本+其他浪费。
　　因此，我们应将会计科目体系修改完善，增设质量损失成本、效率成本、风险损失成本、资金占用成本、非增值作业成本、其他浪费成本等科目，在各科目下根据需要设立二级明细科目。如在质量损失成本下设置质量预防成本、质量鉴定成本、质量内部故障成本、质量外部故障成本。各成本的核算范围如下：
　　质量损失成本：产品杂质、变形、缺料、掉漆、破裂等；
　　效率损失成本：待机、停机、无效运输、低效工序等；
　　风险损失成本：盲目投资、原料价格上涨等；
　　安全损失成本：安全事故等；
　　环境破坏成本：破坏环境、噪音污染、水污染、空气污染等；
　　资金占用成本：过量生产、过量库存、应收账款等；
　　非增值作业成本（过程）：无效劳动、返工成本等；
　　其他浪费成本：其他浪费所产生的成本。
　　在日常的生产过程中，如果发生了相关成本，则及时进行账务处理，例如：
　　借：质量损失成本——质量预防成本 100
　　质量损失成本——质量外部故障成本 200
　　贷：现金/银存（或往来、原材料等） 300
　　月末按照成本对象结转：
　　借：制造费用—XXX项目—— 300
　　贷：质量损失成本——质量预防成本 100
　　质量损失成本——质量外部故障成本 200
　　除了上述做法，财务部门还应根据会计核算系统中的成本核算数据，完成成本分析报表，为生产部门提供成本抑减及成本改善的分析建议报告。
　　成本抑减是指运用各种技术方法和管理措施对企业成本形成的环境进行改造，以消除和减少无效成本的管理活动。它包括检查成本花费的目的，以及通过各种方法减少花费的需求。它从消除浪费、挖掘潜力、增加生产能力、提高工作效率、以有效支出代替无效支出等方面进行考察和评价。
　　成本改善是通过排除生产制造过程的各级浪费以达到降低成本目的的活动。一级浪费是指存在着过剩的生产要素，如过多的人、设备和库存，它引发出过多的工资、折旧和利息支出；二级浪费是指产品制造过多或任务完成时间过早(精益生产不提倡超额完成任务,而强调适时适量)；三级浪费是指制成品过多；四级浪费是指多余的搬运、仓库管理、质量维持等。成本改善有下列几种方法：一是开展价值工程和价值分析，把技术和经济结合起来考虑，在确保必要功能的前提下，求得最低成本；二是采用作业成本管理，通过作业对资源的消耗过程、产品对作业和资源消耗过程的成本动因分析，判别作业和产品对资源的耗费效率，识别有效作业和无效作业，从而消除无效的或不增值的作业，使成本控制从产品级精细到作业级。
　　财务部门通过精益化的成本核算，了解了生产环节的每个步骤及具体的成本组成，包括生产纯成本和管理不善成本，可以有针对性地提出成本抑减及成本改善建议报告，指导生产部门实施以降低产品总成本。
　　转为利润中心
　　只有能够根据其利润的多少来评价一个既要对成本负责又要对收入负责的责任中心，该中心才可称为利润中心。一贯的思维是财务部门一般不产生利润，无法成为利润中心。笔者认为只要按照一定的结算方法计算内部收入，财务部门成为利润中心也是可行的。通常财务部门的总费用是可以相对准确计量的，确定财务部门的收入要解决两个问题：第一个问题是财务部门提供了哪些服务？这需要对财务部门的工作进行性细致的梳理，进行量化。第二个问题是这些服务的价值如何确定？可以用成本加成法；也可以借用律师或会计师的费率法，就是一小时多少钱；还可以在市场上寻找其他标杆确定收费标准。财务部门作为利润中心所创造的利润，是一种虚拟利润。企业无需直接支付，只是建立每月财务部门虚拟利润表和成本支出明细账目，在月度或年度结束时进行核算，以作为计算和考核评价依据。
　　具体而言，对于精益化财务管理帮助生产环节减少了生产成本的财务服务，如何计算内部收入呢？可以采取以下的做法：
　　精益化财务管理针对生产环节提出的成本分析及建议报告，在一定期间后，由财务部门进行比较实施前和实施后的差异，按照标准产品价格计算为企业多产生的利润。
　　通过精益财务管理，针对生产环节提出整改建议，效果如下：
　　案例：
　　（1）生产率由实施建议前的X吨／锅炉，提高到目前的Y吨／锅炉，每年提高产量XXX万吨。
　　（2）生产周期由实施建议前的X分缩短到目前的Y分，每年提高产量XXX万吨。
　　（3）非计划停机时间相比实施建议前平均减少了XXXX分钟，每年提高产量XXXX万吨。
　　（4）通过提高工人的技术水平，严格控制各温度、时间指标，废品率由原来X降到目前的Y。
　　综合以上指标，获得的效益：直接增加企业产值XX亿元。
　　财务部门既可以根据生产环节每个单项指标的改善，按照一定的比率对应关系，计算内部结算的收入；也可以按照最终的企业产值提高金额计算财务部门应获得的内部结算收入。
　　可以通过财务管理软件系统，按照管理会计核算要素进行利润中心的内部核算和编制管理报告。首先通过建立集团级的事业部、产品线、服务中心等组织，将财务部门作为一个内部利润中心设置好，然后通过灵活定义企业管理涉及的各种业务量指标，满足企业对非货币类的业务量的数据采集保存和使用的要求，同时设置好内部结算单，以便企业内部各中心间的内部结算应用；内部结算单可以引用内部转移价格，最后提供分摊任务的设置和分摊规则的定义，定期执行分摊处理，形成分摊的结果，并核算到相关责任中心。
资料来源：http://www..cn/caiguan/cbgl/201605/530457.html
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财务管理案例分析论文
——论华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析
（一）公司背景
华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。
（二）案例内容
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。时隔不久，华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司，摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的扩张型资本运营方式实现的。
华谊兄弟财务情况
数据图表来自中财网
数据图表来自大智慧
1、华谊兄弟盈利能力情况
数据来自新浪财经
从上表可以看出，华谊兄弟随着公司业务规模的迅速扩大，资金需求亦迅速增加，净资产收益率与总资产收益率都处于下降趋势，但毛利率和净利润率却波动不大，说明公司资本运营模式并不存在问题，公司的负债也问题不大，总的来说，公司处在一个稳定发展的地位。公司在自己选择的资本运营模式中取得了效益，并为公司的发展打下了很好的基础。
由表可以看出，华谊兄弟公司的营业利润增长率和净利润增长率在同行中算是最好的，属于龙头企业，但也有被其他公司赶超的风险，需要不断努力，不断进步。
2、华谊兄弟的资金来源
华谊兄弟的主要资金来源有私募股权融资、银行贷款融资、上市融资等方式得来的资金。
（1）华谊的私募股权融资
① 2000年3月成立的华谊兄弟太合影视投资有限公司是由华谊兄弟与太合控股有限公司各出资2500万元，双方各持有50%的股权的第一家合资公司。
② 2001年华谊兄弟从太合控股手中回购了5%的股份，这一决策保证了华谊兄弟早期的扩张发展的资本需求，公司业务获得高速增长，渗透到制片、演艺经济、音乐、发行等相关领域，初步形成了完整的影视产业链。
③ 2004年之后又有三轮私募股权融资成功。第一次是2004年底，TOM集团出资1000万美元，以约7500万元、溢价3倍回购太合公司手中45%的华谊兄弟传媒集团的股份。第二次是2005年12月，雅虎中国以1200万美元投资公司股份。第三次是2007年，分众传媒又联合其他投资者向华谊兄弟注资2000万美元。
（2）华谊的质押版权银行贷款融资
① 2006年，华谊兄弟公司以知识产权即版权质押获得招商银行5000万的贷款，以资助电影《集结号》的拍摄，2008年元月已全面实现名利双收，票房收入已突破2亿元大关。
② 2008年五月，北京银行一般权质押的方式想华谊兄弟提供1亿元的电视剧多个项目的打包贷款。
（3）华谊的上市融资
对于华谊兄弟而言上市融资更具有吸引力，不但能够带来庞大的资金还能是企业更公众化的融资渠道。从2008年开始华谊就在着手准备上市。2009年9月国务院出台《文化产业振兴规划》，从政策保障、政府投入、税收优惠、金融支持、人才培养等方面对电影行业进行扶持，并将电影产业提升到了中国战略产业的高度加以重视与扶持。华谊兄弟2009年10月成功地在国内创业板上市，受到投资人追捧，募集资金约达12亿余元，超募比率达93.61%。
（三）华谊兄弟财务分析
1、企业营运能力分析
指标 2012年 2011年 差异
存货周转率 0.1859 0.6133 -0.4274
固定资产周转率 1.447 5.6909 -4.2439
流动资产周转率 0.113 0.314 -0.201
总资产周转率 0.0871 0.2419 -0.1548
股东权益周转率 0.1386 0.3066 -0.168
由表可知，华谊兄弟公司总资产周转率下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影响。流动资产周转率下降，是由流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降导致的。固定资产周转率下降，主要是产销率提高的原因。企业的营运能力分析有利于评价企业资产的流动性、利用价值和潜力。
2、企业偿债能力分析
指标 2012年 2011年 差异
流动比率(%) 1.8769 3.988 -2.1111
速动比率(%) 1.374 2.703 -1.329
产权比率 0.7106 0.2217 0.4889
应收账款周转率 0.5339 1.3191 -0.7852
资产负债率 0.4128 0.1798 0.233
偿债能力是指企业偿还债务的能力。从短期上看，华谊公司2012年的流动比率＜2,企业的偿付能力低，企业所面临的流动性风险大，安全程度低。与2011年的3.988相比下降2.1111，下降非常明显，应引起企业的注意。速动比率的一般标准是1:1，2011年的速动比率是2.703,2012年是1.374，相比较2012年较好。从长期上看，资产负债率越大，说明企业的债务负担越重。2012年资产负债率为0.4128，2011年增强0.233，公司的偿债能力下降了，但未超过100%，表明企业还未达到资产警戒线。产权比率2012年为0.7106，较2011年高0.4889。总之，以上各种指标都说明企业的偿债能力下降，值得企业注意。
3、企业发展能力分析
指标（%） 2012年 2011年
营业收入增长率 40.9167 -10.7374
营业利润增长率 -19.4057 26.537
总资产增长率 49.0581 6.6458
固定资产增长率 156.2156 94.0922
股东权益增长率 8.0123 6.6424
净利润增长率 -29.4373 21.594
从表可以看出，华谊公司股东权益增长率不断增加，说明公司近几年净资产规模不断增长，而且其增长幅度也不断加大。公司营业利润增长率和净利润增长率都为负数，但是固定资产增长率明显偏高，可见，2012年公司主要加强基础设施建设，投资较大。
4、现金流量表分析
现金流量水平分析表
指标（万元） 2012-3-31 2011-9-30 增减额 增减度
经营现金流入小计 20749.27 78753.69 -58004.42 -0.73653
经营现金流出小计 34798.67 97358.02 -62559.35 -0.64257
经营现金流量净额 -14049.39 -18604.33 4554.94 -0.24483
投资现金流入小计 0.06 0.07 -0.01 -0.14286
投资现金流出小计 7078.36 26585.38 -19507.02 -0.73375
投资现金流量净额 -7078.3 -26585.31 19507.01 -0.73375
筹资现金流入小计 44236 ——
筹资现金流出小计 134.53 6720 -6585.47 -0.97998
筹资现金流量净额 44101.47 -6720 50821.47 -7.56272
汇率变动对现金影响
现金及现金等价物净增加额 22973.78 -51909.65 74883.43 -1.44257
由上表可以看出：
（1）2012年一季度经营活动产生的现金流量净额为现金流出14,049.39万元,比半年前下降64.25%，究其原因主要是本季度公司收到的电影片的分账款较半年前减少；根据公司2012年业务计划对影视剧投入增加，主要投入的项目为：《太极》《温故1942》；支付的各项税费，营业费用，管理费用增加；投入运营的影院数量增加。
（2）筹资活动产生的现金净流量净额：2012年一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为44, 101.47万元，比半年前下降756.27%，主要是因为公司报告期内新增贷款14,356万元；发行2012年第一期短期融资券30,000万元;支付贷款利息所致。
5、资本结构分析
日期 股东权益比率（%） 长期负债/股东权益（%） 营运资金（万元） 固定资产比率（%） 流动资产/总资产（%）
2012-12-31 51.35 0.18 117318.26 6.59 67.52
2011-12-31 69.32 0.00 114647.14 4.76 77.21
2010-12-31 77.66 0.00 121003.51 3.40 82.18
2009-12-31 86.75 0.00 143309.07 1.80 97.03
2009-09-30 39.33 0.42 36210.36 4.39 93.89
2009-06-30 42.01 0.25 30828.33 4.88 93.32
2008-12-31 44.68 21870.82 1.26 94.72
2007-12-31 48.89 15374.70 0.34 99.54
2006-12-31 24.83 1.06 6980.55 0.11 85.64
此表数据来自：http://stock.stcn.com/sz/300027/zbjg.html
由上表可知，从2009年第三季度开始，华谊兄弟的股东权益比率都控制在50%以上，充分保证了股东对企业的主动权，并严格控制了长期负债与股东权益的比率的稳定，拥有合理科学的资本结构与负债结构。
四、案例启示
（一）结论：
华谊兄弟在资本市场上并非只有发行股票筹资这一个渠道，若符合一定条件还可以通过发行公司债券和可转换公司债券等多种金融工具吸纳公众资金，有利于合理并及时地调整公司资本结构。另外，目前的华谊兄弟依然在开拓新的业务版图，仍处于成长期，资本市场能够为华谊兄弟评估自身价值和资本市场上其他企业的价值提供参考数据，便于公司未来的兼并重组等事宜。最后，由于国内股市并非是一个完全理性的资本市场，从华谊兄弟上市前在上海和北京两地盛况空前的现场推介会来看，本来就带有浓厚“娱乐”色彩，极善于制造新闻点、吸引公众眼球的华谊兄弟，应该会将公司信息透明化的压力转换为提高公司知名度和美誉度的动力，实现公司股价和品牌的共赢。
公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的资本运营方式实现的，华谊兄弟通过私募资金来扩大企业的经济基础，又利用雄厚资金进行并购，使得其产业链条越发完善和坚实。
A．华谊兄弟资本运营的成功的要素
1、始终处于主导地位，将资本驯服为企业的工具。无论是首次引入太合集团，还是最后引入分众，华谊都巧妙地选择和利用自己的优势地位，始终控股50%以上，充分保证了对企业的主动权。
2、将引入的资本额始终控制在企业发展的预期之中，既保持充足的来源，又不至于使企业最后被资本拖累，无退出的能力。
3、其本身的业绩良好。资本之于投资机构与企业，意义是不同的，对于企业来说，资本永远只是一个助推器，而非企业根本，任何企业，都必须立足实业，不能为资本而资本，更不能把资本当作救命稻草。天助者，人助之，这句话更像是说明资本与实业的关系。我们可以看到，在华谊的几次引入资本的过程中，都是企业迅猛发展，出现了资金需求，而不是企业遭遇危机，需要资本救急，资本是从来不会江湖救急的，纵使真有救急，也需要"把灵魂典当给魔鬼"，以失去企业控制权而告终。
B．华谊兄弟成功的资本运作原因
1、华谊在运用资本的过程中，手法的高明之处，就在于始终处于主导地位，将资本驯服为企业的工具。华谊巧妙地选择和利用自己的优势地位，始终控股50%以上，充分保证了对企业的主动权。
2、华谊成功运作资本的另外一个策略，是将引入的资本额始终控制在企业发展的预期之中，既保持充足的来源，又不至于使企业最后被资本拖累，无退出的能力。
C．华谊兄弟成功的资本运作方式选择及结论
持续并购——从获取战略机会角度来看，华谊兄弟购买了未来的发展机会，持续并购不仅可以使华谊兄弟获得正在经营的公司，获得时间优势，避免了从零开始；而且又减少了一个竞争者，间接获得其在行业中的位置。从华谊兄弟的发展历史来看，华谊兄弟的成长史也是其并购的历史。
分散风险——电影属于资金密集型产业，华谊兄弟不仅通过持续融资支持公司的扩张，在电影拍摄上也采用了多种融资手段，不仅减少了拍片时的自有资金投入，加快了资金周转率，也分散了影片票房的风险。与此同时，通过与外部金融机构的合作，华谊兄弟也将严格的财务制度引入了制片资金的管理上，从而降低了制片成本，提升了资金的使用效率。
(二)启示：
中国的传媒产业并不强大，如果我们不积极介入资本运营，传媒产业很难做强做大。
一方面，现代传媒产业是一个技术密集型产业，要实现规模经济和范围经济效应，需要借助资本的力量；从规模经济来看，扩大经营规模可以降低平均成本，使利润水平等经济效益得到提高，企业的竞争优势更强、更持久。传媒产品的生产成本中固定投入占的比重很大，大量的采编、经营人员以及设备、技术的投入。
传媒行业筹措资金的方式无外乎两种，一是依靠自身经营积聚利，二是引入资本运营，千方百计扩充资金渠道。目前我国新闻媒体[9]除少数外已基本脱离了政府拨款，自负盈亏、自我积累、自我发展，自身积累资金不够时，再从银行临时性贷一些款。传媒的低盈利额相对于动辄千万甚至上亿的发展资金需求，可以说是杯水车薪，想要依靠自身积累建立起能与新闻集团、时代华纳这样的国际传媒巨头抗衡的传媒企业，更是不可设想的。
传媒产业要想迅速地做强做大，必须借助于资本运营。传媒资本运营的方式主要有债务性融资、子公司直接或间接上市、引入战略投资等多种方式。现在许多传媒尤其是传统媒体习惯于银行贷款这种传统的融资方式，方法简单，便于操作，但贷款的“还本付息”压力很大，一旦出现经营滑坡不仅难以“还本付息”，还会被限制继续贷款。在具体实施传媒资本运营的过程中，应该以这一特殊性为前提，区分不同媒体的意识形态强弱程度，推行不同的运作模式。为了给传媒企业搭建一个能够“大步走”的平台，为了给传媒资本运营营造一个良好的环境，无论是国家还是企业都不能再墨守成规，而应该通过创新体制和机制来增强传媒业发展的动力和活力。
五、参考文献
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[10]华谊兄弟传媒集团官方网站：http://www./
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浅析企业财务管理现状与创新
摘要：随着中国经济的飞速发展，各类企业如雨后春笋般涌现，而作为企业经营管理的核心内容――财务管理却远远不能适应这种要求。认清财务管理现状，健全财务制度，规避财务风险，加强财务控制，事前做好财务预算，事中加强监管，事后进行评估等，进而在一定程度上为企业的财务管理提供参考依据，确保企业持续健康发展。
关键词：企业管理 财务制度 现状与创新
企业在发展过程中，其管理的核心就是对财务进行管理，通常情况下，财务管理工作的好坏直接影响和制约着企业的发展。财务管理在企业的发展过程中发挥着重要作用。即使这样，在一些企业中，财务管理依然存在着各种问题，进而制约着企业的发展。为此，企业需要对财务管理工作给予高度的重视，对财务管理中出现的问题要科学合理地解决，进一步做好财务管理工作，提高财务管理水平，使财务管理工作进而在一定程度上为企业发展提供不解的动力。
1．企业财务管理概述
通常情况下，会计核算管理和财务管理共同构成企业的财务管理。但是，会计核算管理和财务管理两者之间存在本质的区别，会计核算管理的重点是核算，财务管理的重点是管理，但是二者之间也存在着共同点：工作对象都是资金运作。对于会计核算来说从资金运作的事后着手，而财务管理从资金运作的事前着眼，这是两者的最大区别。财务管理是从对资金、成本、利润等方面的管理对企业开展相应的管理工作，这些管理对价值的形成、实现和分配往往是通过货币的形式进行反映。作为一种价值形式的综合性管理，财务管理成为企业管理的核心。随着计算机的普及与推广，在企业管理中财务管理的信息化逐渐凸显。
2．企业财务管理现状
在财务管理过程中，一些企业比较重视使用价值实物的管理，而忽视了价值综合的管理;重视资金总量的筹集，对筹资结构安排过于轻视;重视事后核算与分析，对事前预防较为轻视。企业在财务管理中，出现的上述缺位问题，在一定程度上使得企业的财务管理出现混乱、无序，为财务工作埋下隐患。当前，企业财务管理的现状主要表现为：
2.1 财务架构不合理，认识不全面。对于企业来说，在设置财务架构的过程中，通常情况需要压缩管理分层及中间管理人员的数量，进而使财务管理具备快速、灵敏、高效的优势。然而，在现实生活中，大部分企业设置的财务机构恰恰相反，中间层次比较多，进而使财务管理出现速度慢、效率低，灵活性差的弊端;甚至一些企业没有设置层次清晰的财务机构，并且分工混乱，更有甚者连财务机构都不设置。有些简单地认为财务管理就是记账、算账和报账，片面地认为财务收入和利润是做出来的，而不是由财务管理管出来的，在企业管理中，忽视了财务人员的职能，进而在一定程度上导致企业出现不完善的财务组织架构，以及设置机构不合理的问题。
2.2 费用管理不规范，资产管理不合理。部分企业在费用开支方面，缺乏严格的管理，“一支笔”审批制度在这些企业尚未推行，没有合理筹划费用安排和使用，进而在一定程度上出现费用审批不规范、账款结报不及时、发票不规范等现象。资产管理方面，完整的资产管理方案在部分企业中还不具备，进而造成资金回收困难，存货控制薄弱，资产流失严重等现象。
2.3 事前预算不到位，事后分析不具体。当前，重事后管理、轻事前预防的现象普遍存在于大多数企业中，在进行财务管理的过程中，不少企业在自我管理意识和能力方面比较欠缺，事前没有认真分析采集数据，同时进行相应的编制预算，在事中执行过程中也没有严格考核预算完成情况，预算是否完成对各个部门的影响不大，事后缺乏全面的评价和分析。在事后分析中，很多企业的财务部门通常情况下都是就财务论财务、就数据论数据，各指标之间的相互关系根本没有得到重视，与之相关的信息也就不能获取。从整体的角度来对问题进行分析，只有很少的企业这样做，对于其他企业来说，财务分析与企业管理脱节这是必然的现象。
3．财务管理的加强与创新
财务管理为企业的生存与发展奠定基础和提供保障。随着经济的不断发展，经济一体化的趋势不断加强，市场一方面给企业带来机遇，另一方面也给企业带来挑战。有序、规范的财务管理为企业的可持续发展奠定基础。
3.1 重新设置财务构架，逐步完善财务机构。企业重组财务构架，对财务部门各个工作环节进行明确，同时将责、权、利落实到各相关人员。一方面便于控制成本，提高工作效率，另一方面激发员工的潜能，增强企业的活力。首先完善财务组织机构和财务管理部门，对日常费用加强监管。通过设置相应的工作岗位，对工作职责进行细分，同时对职责权限进行明确，进而使相互制衡机制落到实处;其次对于企业来说，如果自身的财务机制不完善，那么需要对财务活动和财务关系进行调整，同时以财务和资金管理为中心，设计一套财务绩效评价指标体系，进而在一定程度上加快资本流动，同时对资本结构进行优化和组合，确保资本不断增值，进而在一定程度上强化财务管理的作用，不断提升财务管理的地位;最后对财务流程进行再造，以价值创造、风险控制为核心，压缩中间环节，使价值的产生与确认相互对应。
3.2 规避财务风险，加强财务监督，完善财务制度。充分发挥财务管理预防风险的作用，进而在一定程度上强化风险意识，对风险加强管理。对风险通过采用科学的方法进行识别、衡量、分析和控制，对风险管理机制进行建立，并不断完善，为了巩固和强化企业应变财务的能力，通过制定风险预防方案和措施，在一定程度上规避或者在最低限度内控制可能遭受的风险损失;根据企业业务的现状，设置相应的财务衡量指标和监控标准，进一步加强对财务的监控，进而在一定程度上对财务进行动态监控;建设财务制度和有效的约束机制通常情况下是提高企业管理水平的基础。企业根据实际需要，建立相应的财务人员职责制、费用管理制度、资产管理制度、日常操作规范等综合性管理制度和单项管理制度，进而将岗位分工控制、授权审批制度、系统控制制度和内部报告制度落到实处。
3.3 事前预算，事中定期控制，事后强化分析。在企业进行日常管理的过程中，财务部门的主要职责就是，事前在搜集成本、利润等相关数据的基础上，进而建立相应的指标考核体系，对于该指标体系来说，一方面对企业资产利润效率进行反映，另一方面对盈利能力进行反映。并且在一定程度上，将绝对数指标与相对数指标进行结合，同时结合企业的实际情况，对财务计划和财务预算进行制订，并在一定程度上对其进行细化;事中根据企业的经营情况和需求，进而动态地编制财务预算，细化相应的分解指标，明确责任，通过采用相应的激励办法，在一定程度上进行动态考核与管理，对财务目标和预算执行情况通过采取滚动控制和弹性控制的方式实行定量管理和定期监测;最后做好事后评价和分析，对财务数据变化和经营业务变化之间的关系进行不断的总结，同时对经济业务的开展情况进行准确的判断和认真的分析，进而在一定程度上，从企业管理的角度对具体的财务问题和财务数据进行评价和分析。
3.4 注重价值创造，创新财务理念，推进信息化管理。随着企业经营环境不断复杂，企业面临的风险也在逐渐增大，对于企业来说，要想持续发展，就要对财务管理理念进行创新，进而在一定程度上确保利润最大化。企业在发展过程中，尤其在企业管理中需要确立财务管理的核心地位，以创造价值为核心，充分发挥财务管理的作用。对于企业来说，一切经营活动的目标都是实现价值的最大化，通过转变财务管理观念，进而在一定程度上提高企业的财务管理水平;对于企业来说，创新财务理念通常情况下就是正确看待自身的财务现状，不断开拓和创新财务管理的内容、方法和手段等;依靠信息技术全面推进财务管理信息化，以互联网络为平台建立新型的财务管理方式，开发财务管理信息系统，适应新形势的需要，积极推行集中式财务管理，进而使得财务数据实现跨地区传递，对于管理者来说，随时随地查询所需要的财务信息，对市场的变化进行实时跟踪，并快速做出决策。
参考文献：
[1]嵇秀兰.加强企业财务监督，完善企业财务管理[J].企业研究，2012(4).
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资料来源：http://biyelunwen./fanwen/caiwuguanli/639337.html
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财务管理案例分析——光线传媒
一、公司背景
光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，经过十年发展，已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。光线传媒也是中国最大的电影和电视剧公司之一。光线（控股）由北京光线传媒股份有限公司（简称光线传媒）、北京光线影业有限公司（简称光线影业）两个独立运营的公司组成。光线传媒的定位是中国最大的多媒体视频内容提供商和运营商。
光线是国内最大的电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目；拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市，更有上百个城市频道每日在黄金时间连续播出；他是国内最大的演艺活动公司之一；中国娱乐整合营销的先行者。
光线聚焦娱乐领域，见证了中国娱乐界的变幻风云，成为影视音乐作品、明星和娱乐事件首选的信息传播平台和对中国娱乐界影响最大的民营公司。
光线也是国内重要的电视剧制作和营销公司，未来将向全新的电视剧发行平台发展。公司正在打造新型艺人经纪公司，在主持人领域首屈一指。
光线的娱乐内容已经实现了工业化流水线生产和经营，内容的策划、制作、包装、发行、广告和增值业务等各个环节，专业分工、环环相扣，加上强势的品牌影响力和资源共享的内容协同效应，使光线可以在控制成本的同时，不断扩大生产规模并保持稳定的质量。而发行网络的不断扩大和整合营销手段的不断丰富，使节目内容价值实现最大化。
公司的主营业务是电视节目和影视剧的投资制作和发行业务。电视节目包括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。演艺活动一般在电视台播出，属于特殊类型的电视节目。电视栏目、演艺活动和影视剧是公司的三大传媒内容产品。电视栏目和演艺活动是自主制作发行，通过节目版权销售或广告营销的方式实现收入；影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，其中，又以电影的投资发行为主，收入主要包括电影票房分账收入、电视剧播映权收入、音像版权等非影院渠道收入和衍生产品（贴片广告等）收入。
二、案例内容
公司是由北京光线传媒有限公司（原名北京光线广告有限公司）依法整体变更设立的股份有限公司。
2000年4月24日，北京光线广告有限公司成立，注册资本50万元。2001年5月18日，光线广告的注册资本由50 万元增至100万元。2003年2月17日，光线广告的注册资本由100万元增至300万元。2003年4月10日，公司名称由“北京光线广告有限公司”变更为“北京光线传媒有限公司”。
2003年10月20日，光线传媒吸收合并北京光线电视传播有限公司，注册资本由300万元增至500万元。2009年8月7日，光线传媒依法整体变更为股份有限公司，以截至2009年6月30日公司经审计的账面净资产84,729,141.62元按照1.0756:1的比例折成78,772,500股，每股面值为人民币1.00元，注册资本为78,772,500元，溢价部分计入资本公积金。2009 年9 月1 日，公司注册资本由78,772,500 元增至82,200,000 元。
从2006年起，在制作电视节目的同时，光线传媒就开始初涉活动业务，并在 2008 年实 现了利润率 200％的提升。据了解，光线传媒的电视业务让其拥有明星资源、媒体资源和客户资源。而就活动而言，全国每年将有 50 亿元的市场总额。
（一）光线传媒盈利情况分析
（二）光线传媒财务管理情况
（1）光线通过华友借壳上市
光线传媒一直谨慎的寻求上市机会，2007年11月19日，经过了多方权衡，选择了与华友世纪的合作，采用以股价为依托的新型合作模式。2008年3月华友世纪与光线传媒都同意，终止双方在07年11月19日宣布的商业合并。中止合并的原因是双方商业战略存在分歧，合并不符合双方各自的利益。光线的借壳上市就此失败。
（2）独立上市
借壳上市失败后，光线开始了独立上市的道路。2008年，王长田称：“公司计划通过私人配售方式售出10%的股权，融资规模为一亿元人民币，此外，公司还寻求在未来两年中在国内上市。他还称，公司还将通过国内首次公开募股（IPO）筹资至少人民币4亿—5亿元，以发展公司核心的电视节目制作业务。光线决定A股上市到目前为止，距离光线上市已经越来越近了。
（3）多元化的资本经营
2005年以前，电视内容收入几乎相当于光线的全部收入，据光线提供的数据，2008年光线全年收入为4个亿，其中电视内容制作占40%，影业、活动的收入均上升到20%左右，剩下的收入来自新媒体、艺人经纪等较小的业务模块。现在光线的产业收入更趋合理。
（4）光线传媒的盈利模式
将它制作的节目提供给各个城市的主要电视台播放，换取相应的广告时间。光线传媒有自己的一套流水线作业模式，从节目策划，到制作，到包装、发行、广告，以及后节目产品开发，一共六大环节。王长田曾这样回答光线盈利问题：以生产工业产品的态度来对待娱乐节目产品，以流水线式的生产方式来保证创意从产生到执行到收益的全过程。
（5）加强资本经营
资本经营是企业快速成长的重要手段。资金的匮乏严重影响了民营公司的业务扩展和竞争实力的提升，与国外资本联合或者上市融资成为未来民营电视公司发展的一大趋势。光线传媒采用保守稳健的财务制度并且进行经常性的外部审计，企业上市。
三、思路分析
（一）光线传媒进行资本运营的必要性
资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更高层次的经营,它对于企业追求利润最大化、扩大市场占有率、形成经济规模、降低风险、实现资源最优配置等具有重要的意义。因此，光线传媒应该为公司将来长远发展考虑，进行资本运营。
1、光线传媒进行资本运营是做大做强,实现快速持续发展的有效途径
光线传媒资本运营是它生存和发展的强大动力。光线要想迅速扩大经营规模,实现超常规发展,突破传统的内涵式经营圈子,进行外延式经营,以寻求更大的产品市场空间,提高自身的综合竞争力,就需要筹集大量的优质资本,进行资本运营正是光线筹集资金,实现资本增值,达到规模经营的最有效的途径。现代发达的资本市场为企业资本运营提供了广阔的空间。
2、光线传媒进行资本运营是实现多元化经营,降低经营风险的重要手段
传统的企业生产经营一般都是进行单一产业运作。经营的风险具有单向性,不利于企业风险的分散。而资本运营通过资本化资产的转让、出售、对不同有价证券的投资等各种方式,实现企业资本的多样化投资组合,将企业的非系统风险全部分散,只留下企业的系统风险。所以，光线传媒通过进行资本运营，可以降低非系统风险，降低公司风险，达到盈利的目的。
3、光线传媒进行资本运营是优化资源配置,调整产品结构,提升核心竞争力的有效方法
资本运营是通过资本不断的流向报酬率高的部门、企业和产品上,而获得资本的不断增值契机。如果企业生产的某种产品不能够适应市场需求,不能够为企业带来利润,那么企业就要将投资到该产品的资本与这种产品载体相分离,而裂变到其他名优
和市场占有率高的产品载体上,使产品结构改进和优化。只有通过对企业产品结构的调整,才能使企业人力、物力及财力等资源达到最优化的配置,提升核心竞争力。
4、光线传媒进行资本运营是盘活存量资本,增强资本流动性的重要举措
光线传媒资本的流动与周转是增值的必要条件,存量资是企业处于闲置状态的资本,不会给企业带来增值,是企业最大的资产流失。资本的流动与重组后优势企业通过并购一些劣势企业而得到发展,而劣势企业的闲置设备、厂房、土地等资源又能得到充分利用,使资源在全社会范围内得到合理优化与配置。因此企业应减少资本在生产流通领域里各个环节的停顿时间与数量,提高资本的使用效率。
5、光线传媒进行资本运营会引起企业的管理创新,提高企业管理水平
光线内部的重组整合与外部的收购兼并必然产生新的企业管理层、管理理念及新的管理模式。这种新的管理体系必须要与企业的运作相结合,才能进企业向前发展。不同的企业有着不同的管理理念与管理方法。不同企业之间的整合,形成的新管理水平而不是原来管理水平的简单叠加。新产生的管理水平更符合整合后企业的生产运转,促进企业的发展。
（二）光线传媒资本运作的特点
1、把握时机，先人一步
全国乃至世界大力发展文化产业之际，光线传媒应运而生，不仅凭借对电影市场敏锐的嗅觉，对借力资本市场的探索也是光线传媒成功的关键。纵观光线传媒的融资之路，其采用的融资方法多数为股权融资，即以出让公司股份来换取资金用以发展。当国有电影制品厂还在拿着国家财政补贴制作电影，民营影视公司总是为资金犯愁时，光线采用了股权融资的方式，解决了资金瓶颈问题，公司业务蓬勃发展。从2003年光线传媒太合影视投资有限公司的成立开始，光线便走上了一条融资发展的光明大道。
2、国外电影公司的经验与帮助
光线传媒与美国哥伦比亚电影公司的合作，不仅使光线对于影片的制作技术有了提高，还让光线传媒意识到融资发展的重要作用，借助资本市场做大做强成为公司发展的战略思想。
3、股权回购，掌控公司发展
从光线传媒的融资历程来看，不难发现王长田对于公司的股权把握相当谨慎，只要有新的投资人进来，他们都会回购之前投资方的股份，所以表面上看光线传媒融资金额大幅增加，理应被稀释的股权在王长田兄弟的把控下自然会增加。这样一来，公司的发展才会按照王长田的意愿走下去，否则，光线传媒很有可能在融资的过程中由于股权比例问题而导致公司发展迷失方向，最终导致破产。
4、融资资金用途明确
企业在融资过程中虽然是扮演主动角色，但实际上还是有投资人决定融资是否成功，所以公司每次融资的资金用途和规划非常重要，这也是光线传媒能够多次成功融资的原因：公司发展目标明确，前景良好，等于潜在承诺投入一定会大于回报，光线传媒向投资方逐渐证明这一点，继而为自己打造了一个融资信誉品牌。
（三）光线传媒财务分析
1、企业营运能力分析
指标 2013年 2012年 差异
存货周转率 0.1859 0.6133 -0.4274
固定资产周转率 1.447 5.6909 -4.2439
流动资产周转率 0.113 0.314 -0.201
总资产周转率 0.0871 0.2419 -0.1548
股东权益周转率 0.1386 0.3066 -0.168
由表可知，光线传媒公司总资产周转率下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影响。流动资产周转率下降，是由流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降导致的。固定资产周转率下降，主要是产销率提高的原因。企业的营运能力分析有利于评价企业资产的流动性、利用价值和潜力。
2、企业偿债能力分析
指标 2013年 2012年 差异
流动比率(%) 1.8769 3.988 -2.1111
速动比率(%) 1.374 2.703 -1.329
产权比率 0.7106 0.2217 0.4889
应收账款周转率 0.5339 1.3191 -0.7852
资产负债率 0.4128 0.1798 0.233
偿债能力是指企业偿还债务的能力。从短期上看，光线公司2013年的流动比率＜2,企业的偿付能力低，企业所面临的流动性风险大，安全程度低。与2012年的3.988相比下降2.1111，下降非常明显，应引起企业的注意。速动比率的一般标准是1:1，2012年的速动比率是2.703,2013年是1.374，相比较2013年较好。从长期上看，资产负债率越大，说明企业的债务负担越重。2013年资产负债率为0.4128，2012年增强0.233，公司的偿债能力下降了，但未超过100%，表明企业还未达到资产警戒线。产权比率2013年为0.7106，较2012年高0.4889。总之，以上各种指标都说明企业的偿债能力下降，值得企业注意。
3、企业发展能力分析
指标（%） 2013年 2012年
营业收入增长率 40.9167 -10.7374
营业利润增长率 -19.4057 26.537
总资产增长率 49.0581 6.6458
固定资产增长率 156.2156 94.0922
股东权益增长率 8.0123 6.6424
净利润增长率 -29.4373 21.594
从表可以看出，光线公司股东权益增长率不断增加，说明公司近几年净资产规模不断增长，而且其增长幅度也不断加大。公司营业利润增长率和净利润增长率都为负数，但是固定资产增长率明显偏高，可见，2013年公司主要加强基础设施建设，投资较大。
4、现金流量表分析
现金流量水平分析表
指标（万元） 2013-3-31 2012-9-30 增减额 增减度
经营现金流入小计 20749.27 78753.69 -58004.42 -0.73653
经营现金流出小计 34798.67 97358.02 -62559.35 -0.64257
经营现金流量净额 -14049.39 -18604.33 4554.94 -0.24483
投资现金流入小计 0.06 0.07 -0.01 -0.14286
投资现金流出小计 7078.36 26585.38 -19507.02 -0.73375
投资现金流量净额 -7078.3 -26585.31 19507.01 -0.73375
筹资现金流入小计 44236 ——
筹资现金流出小计 134.53 6720 -6585.47 -0.97998
筹资现金流量净额 44101.47 -6720 50821.47 -7.56272
汇率变动对现金影响
现金及现金等价物
净增加额 22973.78 -51909.65 74883.43 -1.44257
由上表可以看出：
（1）2013年一季度经营活动产生的现金流量净额为现金流出14,049.39万元,比半年前下降64.25%，究其原因主要是本季度公司收到的电影片的分账款较半年前减少；根据公司2013年业务计划对影视剧投入增加；支付的各项税费，营业费用，管理费用增加；投入运营的影院数量增加。
（2）筹资活动产生的现金净流量净额：2013年一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为44, 101.47万元,比半年前下降756.27%，主要是因为公司报告期内新增贷款14,356万元；发行2013年第一期短期融资券30,000万元；支付贷款利息所致。
为挽救2013年现金流量严重下降的状况，光线传媒公司要加强影视剧及艺人经纪服务业务的开发和管理,加深业务领域的扩展,持续巩固并提升公司核心竞争力。具体举措主要有：
公司主要通过提高优秀影视剧作品产量和增加知名签约艺人数量来巩固和提升公司在影视剧业务和艺人经纪业务上的优势。充分发挥电影,电视和艺人经纪之间的业务协同效应,以资本运作为支撑,加快多层次,跨媒体,跨地区方向的扩张。
凭借雄厚的品牌优势, 管理优势和资源整合能力,积极延伸产业价值链,拓展包括影院放映业务,影院广告业务,品牌授权业务等影视娱乐相关业务。
公司将通过外部引进和内部培养相结合的方式，提高员工素质，改善人才结构组建一支与公司发展战略相适应的梯队人才队伍。
四、案例启示
光线传媒在资本市场上并非只有发行股票筹资这一个渠道，若符合一定条件还可以通过发行公司债券和可转换公司债券等多种金融工具吸纳公众资金，有利于合理并及时地调整公司资本结构。另外，目前的光线传媒依然在开拓新的业务版图，仍处于成长期，资本市场能够为光线传媒评估自身价值和资本市场上其他企业的价值提供参考数据，便于公司未来的兼并重组等事宜。最后，由于国内股市并非是一个完全理性的资本市场，从光线传媒上市前在上海和北京两地盛况空前的现场推介会来看，本来就带有浓厚“娱乐”色彩，极善于制造新闻点、吸引公众眼球的光线传媒，应该会将公司信息透明化的压力转换为提高公司知名度和美誉度的动力，实现公司股价和品牌的共赢。
推此及彼，由于资本市场所蕴含的巨大能量，会有更多像光线传媒这样的传媒公司加入进来，这样行业的市场份额就会不断扩大，产业链也会更加完整，随着兼并重组的深入，肯定会形成若干个大型传媒集团，集中优势力量，使我国的文化创意产业更加具有国际竞争力，实现做大做强的目标。
公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的资本运营方式实现的，光线传媒通过私募资金来扩大企业的经济基础，又利用雄厚资金进行并购，使得其产业链条越发完善和坚实。
针对电影电视行业资金回笼周期较长弹性较大等特点，光线传媒建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”，包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块，强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块，也正是运用了这种比较先进的市场化管理方式，使得光线从2007年开始经营业绩大幅度提高。
它的成长路径和运营模式反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得光线传媒在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。
（一）光线传媒资本运营的成功的三要素
1、始终处于主导地位，将资本驯服为企业的工具。无论是首次引入太合集团，还是最后引入分众，光线都巧妙地选择和利用自己的优势地位，始终控股50%以上，充分保证了对企业的主动权，避免了王志东式的悲剧结局。
2、将引入的资本额始终控制在企业发展的预期之中，既保持充足的来源，又不至于使企业最后被资本拖累，无退出的能力。而很多企业之所以失败，在于能进不能退，最典型的就是德隆，其引入的资本，远远大于其企业的"本金".最后，资本如泰山压顶，企业无法抗击重压，逐步走向灭亡。
3、其本身的业绩良好。资本之于投资机构与企业，意义是不同的，对于企业来说，资本永远只是一个助推器，而非企业根本，任何企业，都必须立足实业，不能为资本而资本，更不能把资本当作救命稻草。天助者，人助之，这句话更像是说明资本与实业的关系。我们可以看到，在光线的几次引入资本的过程中，都是企业迅猛发展，出现了资金需求，而不是企业遭遇危机，需要资本救急，资本是从来不会江湖救急的，纵使真有救急，也需要"把灵魂典当给魔鬼"，以失去企业控制权而告终。
（二）光线传媒成功的资本运作原因
1、光线在运用资本的过程中，手法的高明之处，就在于始终处于主导地位，将资本驯服为企业的工具。光线巧妙地选择和利用自己的优势地位，始终控股50%以上，充分保证了对企业的主动权。
2、光线成功运作资本的另外一个策略，是将引入的资本额始终控制在企业发展的预期之中，既保持充足的来源，又不至于使企业最后被资本拖累，无退出的能力。
3、光线成功的第三个因素，在于其本身的业绩良好。资本之于投资机构与企业，意义是不同的，对于企业来说，资本永远只是一个助推器，而非企业根本。在光线的几次引入资本的过程中，都是企业迅猛发展，出现了资金需求，而不是企业遭遇危机，需要资本救急。将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，从而以5%的投资额撬动了净利润20%以上的电影制作“大雪球”，并通过加快资金周转撬动了“更大的雪球”。通过不断的融资扩张，光线传媒占有了国内制片市场40%的份额、电影发行市场30%的份额。
（三）光线传媒成功的资本运作方式选择及结论
持续并购——从获取战略机会角度来看，光线传媒购买了未来的发展机会，持续并购不仅可以使光线传媒获得正在经营的公司，获得时间优势，避免了从零开始；而且又减少了一个竞争者，间接获得其在行业中的位置。从光线传媒的发展历史来看，光线传媒的成长史也是其并购的历史。
　　分散风险——电影属于资金密集型产业，光线传媒不仅通过持续融资支持公司的扩张，在电影拍摄上也采用了多种融资手段，不仅减少了拍片时的自有资金投入，加快了资金周转率，也分散了影片票房的风险。与此同时，通过与外部金融机构的合作，光线传媒也将严格的财务制度引入了制片资金的管理上，从而降低了制片成本，提升了资金的使用效率。
启示：
中国的传媒产业并不强大，如果我们不积极介入资本运营，传媒产业很难做强、做大。
一方面，现代传媒产业是一个技术密集型产业，要实现规模经济和范围经济效应，需要借助资本的力量；从规模经济来看，扩大经营规模可以降低平均成本，使利润水平等经济效益得到提高，企业的竞争优势更强、更持久。传媒产品的生产成本中固定投入占的比重很大，大量的采编、经营人员以及设备、技术的投入。
　　传媒行业筹措资金的方式无外乎两种，一是依靠自身经营积聚利，二是引入资本运营，千方百计扩充资金渠道。目前我国新闻媒体除少数外已基本脱离了政府拨款，自负盈亏、自我积累、自我发展，自身积累资金不够时，再从银行临时性贷一些款。自身经营则以相对单一的广告为主，那些市场化程度较高的都市类媒体营业收入中广告占了80％。由于竞争对手的不断增多，竞争程度的不断加剧，加上国际金融风暴对广告业造成的影响，中国传媒业尤其是传统媒体目前只能处在“微利”水平。传媒的低盈利额相对于动辄千万甚至上亿的发展资金需求，可以说是杯水车薪，想要依靠自身积累建立起能与新闻集团、时代华纳这样的国际传媒巨头抗衡的传媒企业，更是不可设想的。
　　传媒产业要想迅速地做强、做大，必须借助于资本运营。传媒资本运营的方式主要有债务性融资、子公司直接或间接上市、引入战略投资等多种方式。现在许多传媒尤其是传统媒体习惯于银行贷款这种传统的融资方式，方法简单，便于操作，但贷款的“还本付息”压力很大，一旦出现经营滑坡不仅难以“还本付息”，还会被限制继续贷款。大多数媒体的固定资产、净资产的量不大，贷款过多，这会加大资产负债率，增加经营风险。事实上银行对此也有限制条款，媒体完全依赖银行贷款来加快传媒企业发展的速度不现实。我国媒体多年来实行“事业单位，企业化管理”的体制，如何根据传媒的属性和特点，打造出一套既能充分发挥传媒舆论引导作用又能适应市场经济规律，既经得起国家政策的检验和确保舆论阵地的稳固，又能顺利实施资本运营的模式，是中国传媒业面临的新课题。
　　因此，在具体实施传媒资本运营的过程中，应该以这一特殊性为前提，区分不同媒体的意识形态强弱程度，推行不同的运作模式。为了给传媒企业搭建一个能够“大步走”的平台，为了给传媒资本运营营造一个良好的环境，无论是国家还是企业都不能再墨守成规，而应该通过创新体制和机制来增强传媒业发展的动力和活力。
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资源推荐
一 相关书籍和杂志
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二 相关网站
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企业财务分析容易走入的六大误区
公司财务分析工作如此重要，但做好公司财务分析并非易事。多数公司财务分析报告或读来枯燥无味、或没有分析结论、或分析主观臆断等，普遍缺乏深度，使用价值低。造成这些问题的原因与财务分析的六个误区有关。
一、为分析而分析，与财务分析需求脱节
部分财务分析工作者缺乏与分析报告需求者的充分沟通，没有真正领会分析的真正用途，拿到财务数据就急于进行分析。这样的财务分析，仅仅为分析而分析，分析报告的类型、分析范围和分析重点的选择基本靠主观臆断，与分析的需求基本脱节，分析报告的使用者也难以从中获得真正有用的信息。
二、就财务论财务，与公司经营管理脱离
部分财务分析工作者进行财务分析时，往往难以跳出财务固有的思维惯性，拿着一堆财务数据进行比较和分析，对公司的重大经营决策、重要业务情况等缺乏了解，从而使财务分析仅仅停留在财务领域，不能真正从公司经营管理的角度出发来分析具体财务问题和财务数据。
三、就报表论报表，表外事项关注度不高
部分财务分析工作者仅仅停留在财务报表层次，主要就3张会计报表展开分析，而置公司经营环境、土地价值、对外担保情况、或有事项等重要表外事项的分析于不顾。这样的财务分析，由于分析基础受限，容易忽视那些报表华丽的公司存在的潜在风险和问题，也难以挖掘那些业绩难看的公司的潜在价值，得出的分析结论也常常给人以误导。
四、就数据论数据，真正的归纳、提炼少
部分财务分析的数据描述篇幅很多，数据分析的力度很小，或者缺乏数据之间的对比分析、因果分析，或者未把各项财务数据和财务指标串联起来分析，或者没有把观点归纳和提炼出来，从而不能挖掘财务数据背后的经济实质、形成恰当的分析结论。这样的财务分析，没有经济语言支撑，只能算是一种简单的统计。
五、综合分析过于“综合”，掩藏了公司真相
部分财务分析特别是综合性财务分析，仅仅围绕综合数据展开，没有按照不同的业务板块或公司级次层层展开分析，容易隐藏公司的真实情况。对多元化发展模式下的公司集团财务分析尤其如此，不同的业务或公司，或好或坏，或增或减，如果只看整体、不看结构，就过于笼统，得到的结论往往趋于“中性”、“平淡”，看不出公司的具体情况，特别是容易掩盖一些非正常的状况。
六、对历史数据分析多，对未来展望少
公司财务分析的目的不仅仅在于通过积累的历史财务数据，了解公司的过去和现状，更重要的是通过对公司发展趋势的分析，洞察未来、预测公司今后的发展态势。但是，很多财务分析恰恰忽略了这一点，对过去和现在的状况分析较多，对未来的预测和展望很少，从而大大降低了财务分析的“导航器”作用。
资料来源：http://www..cn/caiguan/cwfx/201606/533285.html
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企业财务管理
基本信息
财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。
西方财务学主要由三大领域构成，即公司财务（Corporation Finance）、投资学（Investments）和宏观财务（Macro finance）。其中，公司财务在我国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。
财务不同于其他部门，本身并不能创造什么价值，但由于企业财务管理是直接向管理层提供第一手的信息，因此，企业财务管理实际上是一个隐性的管理部门。
在工作中，您是否遇到过以下情形：
当财务部用年度预算来考核各级部门费用时，面对超支部门的反诘：我们销售规模已大幅改变，你们财务还用大半年前确定的数据来考核，太不合理了。财务是否很无奈？
在月度业务汇报会上，面对一个个部门走马灯似的展示汇报，一大堆原始数据让总经理摸不着头脑：这么多的问题，我该从哪里抓起？要是有人能帮我理出头绪就好了！
在财务部对审阅的合同或流程提出异议时，常有业务部门如此抱怨：你们财务部就知道控制这控制那，再控制下去业务都被你们控制死了，有本事你们财务能提些建设性的建议！
或者，因为财务部门一贯的无所作为，业务部门在架构交易的过程中从未让财务参与，财务只是在汇总结果时才发现公司蒙受了损失（比如多付了不必要的关税等等），财务部也连带受批。
类似的困惑和问题一定还有不少，它们都和财务部的定位与价值贡献有直接关系。
主要内容
第一，科学的现代化财务管理方法。
根据企业的实际情况和市场需要，采取财务管理、信息管理等多种方法，注重企业经济的预测、测算、平衡等，求得管理方法与企业需求的结合。
第二，明晰市场发展。
一切目标、方法要通过市场运作来实现，市场是竞争地，优胜劣汰的地方。企业财务管理体系的运作要有的放矢，适应和驾驭千变万化的市场需求，以求得企业长足发展。
第三，会计核算资料。
企业的会计数据及资料是企业历史的再现，这些数据和资料经过整理、计算、分析，具有相当的借鉴价值，因此，要务求会计资料所反映的内容要真实、完整、准确。
第四，社会诚信机制。
要求具体的操作和执行者在社会经济运作中遵纪守法，严守惯例和规则，不断树立企业诚实、可靠的信誉，绝不允许有半点含糊，因为企业诫信度的高低预示着企业的发展与衰败。
历史演进
萌芽
企业财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。当时西方社会正处于资本主义萌芽时期，地中海沿岸的许多商业城市出现了由公众入股的商业组织，入股的股东有商人、王公、大臣和市民等。商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资本需要量，有效筹集资本。但由于这时企业对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一，企业的筹资活动仅仅附属于商业经营管理，并没有形成独立的财务管理职业，这种情况一直持续到19世纪末20世纪初。
19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。股份公司的发展不仅引起了资本需求量的扩大，而且也使筹资的渠道和方式发生了重大变化，企业筹资活动得到进一步强化，如何筹集资本扩大经营，成为大多数企业关注的焦点。于是，许多公司纷纷建立了一个新的管理部门—财务管理部门，财务管理开始从企业管理中分离出来，成为一种独立的管理职业。当时公司财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金，融资是当时公司财务管理理论研究的根本任务。因此，这一时期称为融资财务管理时期或筹资财务管理时期。
这一时期的研究重点是筹资。主要财务研究成果有：1897年，美国财务学者格林（Green）出版了《公司财务》，详细阐述了公司资本的筹集问题，该书被认为是最早的财务著作之一；1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，主要研究企业如何最有效地筹集资本，该书为现代财务理论奠定了基础。
法规
1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气，造成众多企业破产，投资者损失严重。为保护投资人利益，西方各国政府加强了证券市场的法制管理。如美国1933年和1934年出台了《联邦证券法》和《证券交易法》，对公司证券融资作出严格的法律规定。此时财务管理面临的突出问题是金融市场制度与相关法律规定等问题。财务管理首先研究和解释各种法律法规，指导企业按照法律规定的要求，组建和合并公司，发行证券以筹集资本。因此，西方财务学家将这一时期称为“守法财务管理时期”或“法规描述时期(Descriptive Legalistic Period)”。
这一时期的研究重点是法律法规和企业内部控制。主要财务研究成果有：美国洛弗（W.H.Lough）的《企业财务》，首先提出了企业财务除筹措资本外，还要对资本周转进行有效的管理。英国罗斯（T.G.Rose）的《企业内部财务论》，特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本的有效运用是财务研究的重心。30年代后，财务管理的重点开始从扩张性的外部融资，向防御性的内部资金控制转移，各种财务目标和预算的确定、债务重组、资产评估、保持偿债能力等问题，开始成为这一时期财务管理研究的重要内容。
20世纪50年代以后，面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务经理普遍认识到，单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要，财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题，公司内部的财务决策上升为最重要的问题，西方财务学家将这一时期称为“内部决策时期（Internal Decision-Making Period）”。在此期间，资金的时间价值引起财务经理的普遍关注，以固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法日益成熟，财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，使公司财务管理发生了质的飞跃。由于这一时期资产管理成为财务管理的重中之重，因此称之为资产财务管理时期。
50年代后期，对公司整体价值的重视和研究，是财务管理理论的另一显著发展。实践中，投资者和债权人往往根据公司的盈利能力、资本结构、股利政策、经营风险等一系列因素来决定公司股票和债券的价值。由此，资本结构和股利政策的研究受到高度重视。
这一时期主要财务研究成果有：1951年，美国财务学家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投资财务理论的著作《资本预算》，对财务管理由融资财务管理向资产财务管理的飞跃发展发挥了决定性影响；1952年，哈里·马克维茨（H.M.Markowitz）发表论文“资产组合选择”，认为在若干合理的假设条件下，投资收益率的方差是衡量投资风险的有效方法。从这一基本观点出发，1959年，马科维茨出版了专著《组合选择》，从收益与风险的计量入手，研究各种资产之间的组合问题。马科维茨也被公认为资产组合理论流派的创始人； 1958年，弗兰科·莫迪利安尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H.Miller）在《美国经济评论》上发表《资本成本、公司财务和投资理论》，提出了著名的MM理论。莫迪格莱尼和米勒因为在研究资本结构理论上的突出成就，分别在1985年和1990年获得了诺贝尔经济学奖；1964年，夏普（William Sharpe）、林特纳（John Lintner）等在马克维茨理论的基础上，提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）。系统阐述了资产组合中风险与收益的关系，区分了系统性风险和非系统性风险，明确提出了非系统性风险可以通过分散投资而减少等观点。资本资产定价模型使资产组合理论发生了革命性变革，夏普因此与马克维茨一起共享第22届诺贝尔经济学奖的荣誉。总之，在这一时期，以研究财务决策为主要内容的“新财务论”已经形成，其实质是注重财务管理的事先控制，强调将公司与其所处的经济环境密切联系，以资产管理决策为中心，将财务管理理论向前推进了一大步。
投资
第二次世界大战结束以来，科学技术迅速发展，产品更新换代速度加快，国际市场迅速扩大，跨国公司增多，金融市场繁荣，市场环境更加复杂，投资风险日益增加，企业必须更加注重投资效益，规避投资风险，这对已有的财务管理提出了更高要求。60年代中期以后，财务管理的重点转移到投资问题上，因此称为投资财务管理时期。
如前述，投资组合理论和资本资产定价模型揭示了资产的风险与其预期报酬率之间的关系，受到投资界的欢迎。它不仅将证券定价建立在风险与报酬的相互作用基础上，而且大大改变了公司的资产选择策略和投资策略，被广泛应用于公司的资本预算决策。其结果，导致财务学中原来比较独立的两个领域—投资学和公司财务管理的相互组合，使公司财务管理理论跨入了投资财务管理的新时期。前述资产财务管理时期的财务研究成果同时也是投资财务管理初期的主要财务成果。
70年代后，金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。认股权证、金融期货等广泛应用于公司筹资与对外投资活动，推动财务管理理论日益发展和完善。70年代中期，布莱克（F.Black）等人创立了期权定价模型（Option Pricing Mode1，简称OPM）；斯蒂芬·罗斯提出了套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory）。在此时期，现代管理方法使投资管理理论日益成熟，主要表现在：建立了合理的投资决策程序；形成了完善的投资决策指标体系；建立了科学的风险投资决策方法。
一般认为，70年代是西方财务管理理论走向成熟的时期。由于吸收自然科学和社会科学的丰富成果，财务管理进一步发展成为集财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析于一身，以筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理为主要内容的管理活动，并在企业管理中居于核心地位。1972年，法玛（Fama）和米勒（Miller）出版了《财务管理》一书，这部集西方财务管理理论之大成的著作，标志着西方财务管理理论已经发展成熟。
发展
20世纪70年代末，企业财务管理进入深化发展的新时期，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。
70年代末和80年代初期，西方世界普遍遭遇了旷日持久的通货膨胀。大规模的持续通货膨胀导致资金占用迅速上升，筹资成本随利率上涨，有价证券贬值，企业筹资更加困难，公司利润虚增，资金流失严重。严重的通货膨胀给财务管理带来了一系列前所未有的问题，因此这一时期财务管理的任务主要是对付通货膨胀。通货膨胀财务管理一度成为热点问题。
80年代中后期以来，进出口贸易筹资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等，成为财务管理研究的热点，并由此产生了一门新的财务学分支—国际财务管理。国际财务管理成为现代财务学的分支。
80年代中后期，拉美、非洲和东南亚发展中国家陷入沉重的债务危机，前苏联和东欧国家政局动荡、经济濒临崩溃，美国经历了贸易逆差和财政赤字，贸易保护主义一度盛行。这一系列事件导致国际金融市场动荡不安，使企业面临的投融资环境具有高度不确定性。因此，企业在其财务决策中日益重视财务风险的评估和规避，其结果，效用理论、线性规划、对策论、概率分布、模拟技术等数量方法在财务管理工作中的应用与日俱增。财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视。
随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用，公司财务管理理论发生了一场“革命”。财务分析向精确方向飞速发展。 80年代诞生了财务管理信息系统。
90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。财务管理的一场伟大革命—网络财务管理，已经悄然到来。
管理目标
1、产值最大化
2、利润最大化
3、股东财富最大化
4、企业价值最大化
管理内容
1、筹资管理
2、投资管理
3、营运资金管理
4、利润分配管理
基本理论
（1）资本结构理论(Capital Structure)资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论.1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上,企业价值与资本结构和股利政策无关——MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。
（2）现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论.1952年马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论,他的研究结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过资产组合方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖.资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论.夏普等人的研究结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖。
（3）期权定价理论(Option Pricing Model)期权定价理论是有关期权(股票期权,外汇期权,股票指数期权,可转换债券,可转换优先股,认股权证等)的价值或理论价格确定的理论.1973年斯科尔斯提出了期权定价模型,又称B—S模型.90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。
（4）有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH)有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益.理论主要贡献者是法玛。
（5）代理理论(Agency Theory)代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司价值.理论主要贡献者有詹森和麦科林。
（6）信息不对称理论(Asymmetric Information)信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称,这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。
基本原则
原则一： 风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿
原则二： 货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱
原则三： 价值的衡量要考虑的是现金而不是利润
原则四： 增量现金流——只有增量是相关的
原则五： 在竞争市场上没有利润特别高的项目
原则六： 有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的
原则七： 代理问题——管理人员与所有者的利益不一致
原则八： 纳税影响业务决策
原则九： 风险分为不同的类别——有些可以通过分散化消除，有些则否
原则十： 道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑
收益
全面了解财务自身未被发现的价值创造点
掌握以资本市场预测目标为导向的前瞻性财务控制手段
让您领导的财务团队成为总经理信赖的决策智囊
仿效他人成功的价值创造经验，全面提升财务部在公司的影响力
全方位改善财务部与横向部门的工作关系
现状
我国的企业财务管理体系是随着市场经济体制建立，符合企业经营机制的转变，逐步建立起来的，而且还具有具体的表现形式。
第一，在成本控制方面，实行制造成本法进行核算，结合企业经济责任制，逐步建立了制造成本法与目标责任制相结合的成本控制制度。
第二，在财务分析方面，在与国际惯例接轨同时，建立了规范的财务报表体系，初步形成了符合我国国情的财务分析体系。
第三，在资金管理制度方面，逐步建立和完善资本金制度，实行资本保值增值、资本保全原则。同时，取消传统的专用基金专款专用、专户存储制度，企业资金由企业统筹运用、统一管理。
第四，在筹资方面，依法建立了适应市场经济体制和当前金融市场需求的筹资机制，采用了包括发行股票、债券等各种证券在内的各种筹资方式，扩大了企业资金来源渠道。
目标
企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点。企业财务管理目标从它的演进过程来看，均直接反映着财务管理环境的变化，反映着企业利益集团利益关系的均衡，是各种因素相互作用的综合体现。
主要观点
我国财务管理目标经历了1978年以前的产值最大化阶段和改革初期的利润最大化阶段。实践告诉我们，这两种目标都不是财务管理的最终目标。关于财务管理目标，如今学术界主要存在以下5种观点。
（1）股东财富最大化
是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。
（2）企业价值最大化
是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的学者认为，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。
（3）企业经济增加值率最大化
持这种观点的学者认为，企业财务管理目标应当具有系统性、相关性、操作性和效率性，同时提出了满足以上四个财务管理目标特征的企业财务管理目标的最优选择——企业经济增加值最大化。
（4）企业资本可持续有效增值
持这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。然后，通过这一系列的指标分析，评价企业的经营状况，从而判断企业是否达到了财务管理目标或财务管理的水平如何。
（5）资本配置最优化。
有的学者提出，新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击，经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响，同时指出新经济条件下企业的财务管理目标应定位为资本配置最优化。
影响因素
企业财务管理目标在不同时期，不同理财环境，不同国度等因素影响，归纳起来这些目标都受到以下共同因素的影响。
1.财务管理主体
财务管理主体是指企业的财务管理活动应限制在一定的组织内，明确了财务管理的空间范围。由于自主理财的确立，使得财务管理活动成为企业总体目标的具体体现，这为正确确立企业财务管理目标奠定了理论基础。
2.财务管理环境
财务管理环境包括经济环境、法律环境、社会文化环境等财务管理的宏观环境，以及企业类型、市场环境、采购环境、生产环境等财务管理的微观环境，同样也是影响财务管理目标的主要因素之一。
3.企业利益集团利益关系
企业利益集团是指与企业产生利益关系的群体。现代企业制度下，企业的利益集团已不是单纯的企业所有者，影响财务管理目标的利益集团包括企业所有者、企业债权人、政府和企业职工等方面，不能将企业财务管理目标仅仅归结为某一集团的目标，而应该是各利益集团利益的综合体现。
4.社会责任
社会责任是指企业在从事生产经营活动，获取正常收益的同时，应当承担相应的社会责任。企业财务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少；企业财务管理目标和社会责任也有一致性：首先，企业承担社会责任大多是法律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须以承担社会责任为前提。其次，企业积极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企业树立良好形象，也有利于企业财务管理目标的实现。
创新对策
面向知识经济时代的企业财务管理是新形势下企业理财的重大理论与实践课题，在此提几点想法。
1.转变企业理财观念
知识经济的兴起使创造企业财富的主要要素由物质资本转向知识资本，企业理财就不能只盯住物质资产和金融资本，必须转变观念:
要认识知识资本，即了解知识资本的来源、特征、构成要素和表现形式；
要承认知识资本，即认可知识资本是企业总资本的一部分，认可知识资本与企业市场价值和企业发展的密切关系以及知识资本应分享的企业财富；
要重视和利用知识资本，企业既要为知识创造及其商品化提供相应的经营资产以发展知识资本，又要充分利用知识资本为企业提供持续的利润增长。
2.加强培训、提高财务人员的素质和创新能力
对包括知识资本在内的企业总资本进行市场化运作管理具有很强的专业性、技术性、综合性和超前性，用管理有形资产的传统手段是难以适应的，必须提高财务人员的适应能力和创新能力：
是财务人员要有宽广的经济和财会理论基础，又有良好的现代数学、法学和网络技术基础，面对知识快速更新和经济、金融活动的广阔、灵活和多变，能从经济、社会、法律、技术等多角度进行分析并制订相应的理财策略；
能不断吸取新的知识，开发企业信息并根据变化的理财环境，对企业的运行状况和不断扩大的业务范围进行评估和风险分析；
要能适应知识经济发展的要求，根据国际金融的创新趋势和资本的形态特点，运用金融工程开发融资工具和管理投融资风险等。
3.积极开展对知识资本的理论研究和个案研究
从我国如今的经济发展水平、产业结构和企业产品结构看，尽管短期内不会有大量企业直接成为知识型企业，但企业知识资本所占比重的上升将是一个明显的趋势。如何成功地对知识资本进行运作是现代企业理财的重大理论和实践问题，国际上没有成熟的理论，对我国的企业更是一种全新的东西，因此企业必须开展理论研究和个案分析，
要研究知识资本的构成要素和市场化形式，寻求知识资本的有效运作管理方法；
要研究知识资本的计量方法，确定知识资本价值，研究知识资本的证券化形式和估价方法 ；
要对知识资本运作的个案进行分析，总结企业知识资本运作的具体操作方案。
4.重视知识产权法在企业理财中的运用
在传统的企业财务管理中，有形资产的运作较少涉及知识产权法问题，随着知识资本逐渐成为企业资本形态的主要形式，对知识产权的保护是知识资本保值增值的基本前提。因此，实施知识资本及其与有形资本组合的运营管理，必须结合知识产权法进行操作，以保证企业财务目标的实现。
发展趋势
长期以来，企业财务管理的进化，无论是在规则、内容还是组织形式上，一直都是非常缓慢的。但随着市场化改革的不断深入，财务管理无论在空间、时间和效率上都发生了变化，特别是财务管理的职能得到了极大的拓展。
我国“十二五”规划中提出要把“创新驱动、转型发展”战略目标贯穿于经济社会发展的全过程和各个环节，迫切需要财务发挥其应有功能的内在要求。以华为公司为例，过去财务部门主要从事传统的财务核算管理，企业规模小的时候，还可以人为控制风险，但随着公司转型发展，规模越来越大，业务越来越复杂、供应链越来越长，客户差异越来越多，如果没有一个在全球范围内提供支持的财务管理，财务风险将很难控制。
可见，不论是外部环境，还是企业自身发展，都对财务信息的及时性、准确性和有效性提出了更高的要求；作为企业管理重要组成部分，需要加强财务筹划，保障资金获取、优化配置、高效运用；要防范投资风险，加强投资和经营的全过程监管；要控制风险，实施精细化管理，有效控制经营成本，确保经营收益；降低决策风险，提高决策信息的有用性，提升企业的绩效管理水平。因此，财务管理转型势在必行。
七大职能
每一家企业对财务管理都很重视，企业规模不同，企业性质各有差异，财务机构的设置、人员配备、机构内部岗位设置也不尽相同，但从企业财务应具备的职能上看，无论企业财务机构、岗位如何设置，人员如何配备，作为企业管理过程中不可或缺的财务，应具备以下七个方面的职能，做好七件事，尽管这些职能在不同的企业强弱显现不同。
企业财务算好账
会计核算是企业财务管理的技撑，是企业财务最基础最重要职能之一。会计的基本职能无论是二职能论（反映与监督）、三职能论（反映、监督及参与决策）还是五职能论（反映、监督、预算、控制与决策），其第一项职能都是反映，反映职能通过什么来实现，那就是会计核算。
会计核算作为一门管理科学，而且是一门硬科学，它有一套严格的确认、记量、记录与报告程序与方法，会计是用价值的方式来记录企业经营过程、反映经营得失、报告经营成果，会计的审核和计算只有在业务发生后才能进行，因此会计核算都是事后反映，其依据国家的统一会计制度，会计政策、会计估计也则大家所熟知的“会计法”、“会计准则”、“财务通则”等进行分类整理。作为管理科学一个分支，他有一整套的国际通行的方法和制度，包括记账方法、会计科目、会计假设及国家制定的会计准则、制度、法规、条例等，这些东西为整个会计核算提供了较多的规范，目的是要得出一本“真账”，结论具有合法性、公允性，一贯性，相对来讲结论是“死的”，不同的人对相同的会计业务进行核算，在所有重大方面不应存在大的出入。在财务的七件事中，此职能最能得到大家的认可，也是如今企业财务中运用较好的职能之一，当然除有意做假账外。
企业财务管好钱
除会计核算外，会计最重要的职能就是监督了，会计监督是全方位的，包含企业各个方面，其中对企业资金的监督是每家企业都非常重视的事。对任何企业来说，资金的运用与管理都是一个非常重要的事，资金于企业而言优如人们身上血液，没有、多了、少了、流动快了、流动慢了、不动了、带病了，都有可能使企业完蛋，作为企业的价值管理的财务部门，其重要职能包含资金的筹集、调度与监管，简单地说就是把企业的“钱”管好。
资金的运用与管理有别于会计核算，没有一套严格的管理方法，企业间差别较大，资金计划、筹融资、各项结算与控制，都属于资金运用与管理范围，企业性质、资金量、会计政策、信用政策、行业特点、主要决策者偏好、甚至资金调度人员的经验都可能给企业资金运用与管理带来偏差，通过建立企业资金管理制度可在一定程度上防止资金的使用不当，但要提高企业资金效用，单靠制度很难实现，除应建立一套适合企业的资金审批、监控系统外，更需要选择有一定经验的人员进行此项工作。
企业财务理好关系
企业经营过程中所涉及到的财务关系很多，既有内部各部门之间的，也有企业与外部各供应商、客户、银行、税务、工商、政府部门等，财务部门应系调好这此关系。企业都说重视财务管理，但真正能理解什么是财务管理的企业其实不多，更多的将会计理解为财务。财务离不开会计，很多财务决策都得依赖会计核算，会计核算的许多方法也直接被财务利用，然而这毕竟是两门学科，不能混为一谈，财务管理属软科学，更多地需要有经验的人员进行管理，财务管理管理效用也往往高于会计核算。
企业财务监控资产
财务部的第一职能是会计核算，核算的目的当然不是为了几个阿拉伯数字，会计核算是用价值手段全面反映企业实物运动的过程，实物从这个车间到那个车间，从这道工序到那道工序，无不在会计核算的反映之内，因此除了要求账账相符、账证相符外，账实是否相符，也是财务部的职能之一，也是财务履行其监督职能的一个重要方面。财务部门可通过定期与不定期进行资产的抽查与盘点，将企业资产实物与财务记录数据是否相符进行对比，从资产监管的角度来参与企业资产管理，以保证财务记录的真实性及企业资产的安全与完整性。
企业财务管好信用
信用管理作为企业财务管理的内容之一，本不应单独列为财务职能，但由于其重要程度，及信用管理的复杂性，促使企业将其从财务管理职能中分离出来单独形成职能。过剩经济时代，企业经营少不了与客户之间发生一些往来款项，其中不泛赊销，随着赊销业务的增加，企业呆坏可能性也加大，在毛利率不高的情况下，一笔呆坏账往往超过企业全年利润，为控制呆坏账的发生，企业间的信用管理与控制也越来越被企业重视。
企业的信用政策往往与销售业绩直接联系在一起，采用什么样的信用政策，客户的信用记录又如何？直接关系到企业销售量和呆坏账数量，因此企业进行信用管理不但是需要，也是十分必须的。各客户的购货量、货款支付的及时性、业务流程中是否容易合作等等，市场部门和财务部门掌握都较全面，根据企业管理中的相互制约原则，企业信用管理工作一般落实在财务部门进行管理，信用管理成为财务工作的重要职责之一，管好客户信用也就控制了企业呆坏账的发生率。
企业财务做好参谋
管理会计主要从管理的角度，根据决策者的需要重新将企业以往发生的财务事项进行重新组合，分解，利用趋势预测等方法，为决策者提供一些决策数据，虽然管理会计的重要来源是财务会计，但不象财务会计那样有严格的方法、政策限制，不受财务会计“公认会计原则”的限制和约束，得出的结论往往带有一些假设成份，由于其与企业会计核算不可分割，成为财务管理重要内容之一。
企业财务应在会计核算与分析的基础上，结合管理会计，对企业生产经营、融资、投资方案等提供好决策数据，做好参谋。
企业财务计好绩效
谈到绩效考核，少不了各项完成指标的计量与比较，这些计量与比较当然少不了会计方面价值计量，而且大多是价值计量，生产过程中的增值、费用控制、产值等，这些都是财务会计的计量范围，在价值计量上企业还没有那一个部门能比财务部门更专业和全面，因此企业绩效考核工作少不了财务部门的参与，绩效考核中的大部分计算工作成为财务职责工作之一，分解、计算各部门绩效是财务部须做的七件之一。
总之，作为企业管理中心的财务，无论企业规模大小，企业财务都少不了以上七个方面的职能，尽管仅少数大型企业对这几个方面的职能有明确分工，绝大多数企业，由于财务机构、人员的限制没有对这些职能进行明确分工，而把其中的较多职能赋予在财务经理等少数人身上，但无论如何分工，七件事一件也少不了。
目的
与财务管理目的相关的-财务管理各种目标的基本观点以及优缺点评价
1.利润最大化
基本观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标
缺点：第一是没有考虑利润取得的时间价值因素，如2013年的100万和2014年的100万显然不在一个时间点上难以做出正确的判 断，第二是没有考虑所获得利润和投入资本的关系，用5000万元投入资本赚取的100万元利润与用6000万元投入资本赚取的100万元利润相比，如果单单看利润的话这两个对企业的贡献是一样的，但是如果考虑了投入就显然不太一样了，第三是没有考虑所获取的利润和所承担风险的关系，比如，同样投入100万元，2013年获利10万元，一个企业是全部转化为现金，另一个企业则全部是应收账款，并可能发生坏账损失收不回的情况，这两个的风险显然不相同
2.每股盈余最大化
基本观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考虑，用每股盈余来概括企业的财务管理目标，从而来避免“利润最大化”目标的其中一个缺陷
缺点：本目标仍然没有考虑每股盈余取得的时间价值因素，另外，仍然没有考虑风险
优点：解决了“利润最大化目标”中所获取利润和资本投入的缺陷
3.企业财富(价值)最大化
基本观点：增加股东财富是财务管理的目标
优点：本目标解决了“利润最大化”目标中的所有三个缺陷
缺点：难以计量
4.相关利益最大化
基本观点：不仅考虑债权人、股东等相关方的利益，也考虑企业员工、顾客以及企业社会责任等因素，力求使各方利益达到最大化。
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财务分析报告
一、中色股份有限公司概况
中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份）1983年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。　
目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。
　　　
二、资产负债比较分析
资产负债增减变动趋势表　　
（一）增减变动分析
从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额 每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了20.49%，而股东权益仅仅增长了13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。
（1）资产的变化分析
　2008年比上年增长了8%，2009年较上年度增长了9.02%；该公司的固定资产投资在2009年有了巨大增长，说明2009年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。
（2）负债的变化分析
从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，2008年比2007年增长了13.74%，2009年较上年增长了5.94%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的2008年，该公司的负债率有明显上升趋势，2009年公司有了好转迹象，负债率有所回落。也可以看到，2008年当资产减少的同时负债却在增加，2009年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。
（3）股东权益的变化分析
　该公司2008年与2009年都有不同程度的上升，所不同的是，2009年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。
（二）短期偿债能力分析
（1）流动比率
该公司2007年的流动比率为1.12，2008年为1.04，2009年为1.12，相对来说还比较稳健，只是2008年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。
（2）速动比率
该公司2007年的速动比率为0.89，2008年为0.81，2009年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。
（3）现金比率
该公司2007年的现金比率为0.35，08年为0.33，2009年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。
（三）资本结构分析
（1）资产负债率
该企业的资产负债率2007年为58.92%，2008年为61.14% 09年为59.42%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。
（2）产权比率
该企业的产权比率2007年为138.46%，2008年为157.37%，2009年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势 的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意 识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。
（3）权益乘数
该企业的权益乘数2007年为2.38，2008年为2.57，2009年为2.46。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有 降的。说明一开始企业较多依赖负债，当意识到带来的企业风险也较大时，股东就加大了权益性资产投入，增大了权益性资本在资产总额中的比重，选择调整为稳健 的财务结构，于是降低了权益乘数，使公司更好地利用财务杠杆的作用。
（四）长期偿债能力分析
（1）利息保障倍数
该企业的资产负债率2007年为10.78，2008年为2.92，2009年为3.19。从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。2008年 金融危机来的当年影响最大，后又缓慢上升，说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高，说明企业偿还债务能力越有保障，该企业2007年到2009年期间，利润有了 大幅下降，而同时财务费用却有进一步增长，对债务的偿还能力有所降低，所以应该要多加注意。
（2）有形资产净值债务率
　该企业的有形资产净值债务率2007年为203.64%，2008年为227.15%，2009年为205.51%。从这些数据可以看出，该企业的有形资产净值债 务率是呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。该项指标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出，该企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长期偿债能力。
　
三、经营效益比较分析
　　（一）资产有效率分析
　　（1）总资产周转率
　　总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率2007年为0.87，2008年为0.59，2009年为0.52。从这些数据可以看出， 该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是2008年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务 收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来 看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。
　　（2）流动资产周转率
　　该企业的总资产周转率2007年为1.64，2008年为1.18，2009年为1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是2008年下降幅度最大，说明2008年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相 同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。
　　（3）存货周转率
　　该企业的存货周转率2007年为6.19，2008年为4.15，2009年为3.58。从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说 明该企业的存货在逐年增加，或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平，不仅耗费存货成本，还影响企业的资金周转。
（4）应收账款周转率
该企业的应收账款周转率2007年为8.65，2008年为5.61，2009年为4.91。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上，回收的速度变慢了，流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。
　　（二）获利能力分析
　　（1）销售利润率
　　该企业的销售利润率07年为22.54%，08年为22.53%，09年为19.63%。从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，但是09 年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降，而成本费用并没有随着大幅下降，面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而提高利润。
　　（2）营业利润率
　　该企业的营业利润率07年为14.5%，08年为6.39%，09年为5.2%。从这些数据可以看出，该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年 的财务报表数据可以看出，是因为由于主营业务收入不断降低，同时营业总成本的降低低于收入的增长，因而企业应注重要加强管理，以降低费用。
　　（三）报酬投资能力分析
　　（1）总资产收益率
　　该企业的总资产收益率07年为15.99%，08年为5.8%，09年为5.4%。从这些数据可以看出，该企业的总资产收益率比较平衡，但是08年度 以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下 降。
　　（2）净资产收益率
　　该企业的净资产收益率07年为30.61%，08年为6.1%，09年为4.71%。从这些数据可以看出，该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动，企业净资产的使用效率日渐降低，投资者的保障程度也随之降低。
　　（3）每股收益
　　该企业的每股收益07年为0.876，08年为0.183，09年为0.133。从这些数据可以看出，该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降 趋势。该公司的每股收益不断下降，就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长，净资产收益率也同样是负增长，营业利润也不平稳，因此每股收益会比较低。因 此，该公司应及时调整经营策略，改善公司的财务状况。
　　（四）发展能力分析
　　（1）销售增长率
　　该企业的销售增长率07年为96.06%，08年为-9.14%，09年为-6.33%。从这些数据可以看出，该企业的销售增长率是自08年度以后有 较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到，该企业的经营状况不容乐观，连续两年负增长，尤其是08年度更是大幅下降，突然出现的负的销售收入增长、销售增 长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。
　　（2）总资产增长率
　　该企业的总资产增长率07年为89.14%，08年为4.95%，09年为9.02%。从这些数据可以看出，该企业的总资产增长率也是自08年度以后 有较大幅度下降的趋势，但是总体来看，还是增长的，说明企业还是在发展的，只不过是扩张的速度有所减缓，07年应该是高速扩张的一年。
　　
四、现金流量比较分析
　　（一）现金流量的比较
　　现金流量统计分析　　
　　通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资，以促进企业的壮大发展。而在2009年有所减缓，并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。
　　（二）债务保障率分析
　　该企业的债务保障率2007年为8.08%，2008年为4.05%，2009年为10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企业每 年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响，因而该企业的经营现金流量有较大波动，没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率，说明公司仍然能够按时支付利息，从而维持当前债务规模。
　　（三）每元现金销售净流量分析
该企业的每元现金销售净流量比率2007年为6.84%，2008年为4.29%，2009年为12.13%。从这些数据可以看出，该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大，没有什么趋势可言，但是2008年下降的幅度最大，反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大，从而导致该年经营现金流量净额很低。 总的来看，该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定，该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。
　　五、业绩的综合评价
　　通过以上分析，对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标，都不足以全面评价企业财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行综合、系统的分析，才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。
　　因此，现在将借助杜邦分析系统，利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系，对该企业的情况进行综合分析。
　　从上表可以看出，该企业净资产收益率是呈下降趋势的，但是2009年又有上升趋势了。从表中可以看出，影响净资产收益率的因素中，该公司的总资产周转率起着至关重要的作用，其次是权益乘数，总资产周转率起的作用是最大的。所以该企业应围绕这一指标加大管理力度，以提高总资产的利用效率。
　　六、分析结论
　　从以上分析数据可以得出如下结论：该企业总资产周转率是呈现逐年下降趋势，资产利用效率不是太高；长期偿债能力比较平稳且有上升趋势；在三项费用控制 方面不是很好，是以后需要注意的地方；现金流量比较平稳，偿债能力较好，销售的现金流有所增长，有着较好的信誉，对企业以后的发展是有利的。
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一图帮您了解企业全面预算管理流程
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部门
总经理
财务总监
财芬部
各部门
关键步骤说明
步骤
①制定财务
①财务部根据国家财芬
确定公司经营
召开部门
预算
预算编制办
预算会议
法律法规和行业要求，
和预算目标
编制
法和原则
结合公司实际，在每年
年初编制预算编制原
汇总各部
②编制部门
则和方法，以指导洛部
门预算
预算草案
门进行部门预算编制
②各部门根据本部门上
审阅
审核
③制定公司总
年度业绩和下一年度
预算
体预算方案
的发展目标制作本部
审核
门预算草案
④召开公司预
修正
算平衡会议
预算
③财芬部在汇总各部门
部门预算的基础上，从
财芬管理的角度根据
预算
审批
修正公司
审核
总体预算
公司年度工作目标和
平衡
计划，制定公司年度预
算
年度预算
预算
下达
执行
④总经理主持召开公司
预算平衡会议，根据公
预算
⑤预算编制
司发展战略和目标，平
编制
资料保存
衡各个部门间的预算，
资料
并取得各部门的认同
保存
⑤财务部根据公司财芬
文件管理办法，对在财
务预算编制过程中形
成的文件进行整理、分
类保存，以备参考
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企业财务管理中ERP的应用实践
摘要：通过研究对企业财务管理中的ERP技术运用进行了分析，核心目的是通过财务管理技术的优化，完善企业的财务管理体系，营造良好的企业发展环境，从而为企业的经济发展提供有效的支持。
关键词：企业财务；ERP；实践微探
在企业运行及发展的过程中，财务管理工作呈现出细致化、复杂化的发展趋势，以往财务管理工作中的数据分析、数据预测以及财务管理工作已经不能满足现代化的发展需求，现代化的财务管理需要在此基础上通过对企业信息的掌握分析，对企业未来发展方向进行规划，完善企业的决策管理体系，从而为企业的经济发展提供有效支持。通过ERP管理模式的构建，可以使企业在财务管理及财务运用中，进行财务理念的设计，完善企业财务管理的技术、财务管理的基本需求，从而为企业的创新发展提供有效支持。
一、企业财务管理中ERP运用原则
1.ERP系统优化财务管理
通过对企业ERP管理模式的分析可以发现，通过ERP系统的构建，可以实现企业财务管理工作的优化，提高财务工作着的整体能力。在研究中可以发现，企业在ERP系统运行阶段，通过对企业项目的规划，可以将财务信息及时输入到企业资源计划之中，而且也可以完成对数据资源的储备及管理，并在此基础上通过对信息日常管理工作的优化，明确财务管理中的具体内容。在该种背景下不仅可以减轻企业财务管理工作所面临的压力，而且也可以对企业中的财务风险进行系统性的分析，从而为企业财务管理工作的优化及创新提供优化作用，为企业的发展提供良好支持。
2.ERP系统运用的计算精确性
企业在资源规划以及财务管理的过程中，通过ERP系统模块的规划设计，可以实现财务管理工作的精确性、细致性，通过对企业财务信息的收集，ERP系统可以通过对财务运算状况的分析，进行企业工作管理工作的预测，并在此基础上分析企业财务所面临的风险，完善企业的运行管理体系，从而为企业资源的优化及创新提供有效支持。同时，在企业ERP系统运行中，可以实现对财务的细化管理，完善企业结构评估机制，提升财务数据控制机制，从而有效完善企业资源运营中的成本、经费管理以及先进流的预测，为企业的财务优化提供稳定支持。
3.ERP系统运用的财务统筹性
通过对企业ERP系统内容的分析可以发现，企业系统财务管理的合理规划，可以实现对企业组织决策、规划设计以及执行管理等问题的综合性分析，同时也可以为企业的财务监督提供有效支持。而且，在ERP财务统筹系统分析中，可以通过对数据储备、数据管理以及数据输出系统的运用，进行企业资产的项目分析，保证企业财务运行的合理性，从而为企业功能管理内容的优化提供良好支持。
二、ERP系统在企业财务管理运用中的现状
1.企业对ERP系统缺乏认知
ERP系统的构建运用了较为先进的信息系统管理理念，这种管理内容在一些发达国家得到了拓展性的运用，从而为企业的经营及管理提供了便利支持。但是，在国内一些企业发展中，管理者并没有认识到ERP系统构建的核心含义，只是注重企业信息规划中的基本流程，严重忽视了企业中的物流管理系统，这种现象的发生导致企业财务管理系统无法发挥其最终作用。而且，大部分企业并没有认识到管理软件操作的核心含义，导致财务管理中经常发生信息安全问题，为企业的可持续发展造成限制。
2.ERP系统与财务管理不匹配
通过对财务调查问题的分析可以发现，财务管理信息不匹配的问题体现在以下几个方面：第一，ERP系统系统的设计结构不能充分满足企业信息的需求，而且，我国的ERP系统知识在总账管理中形成的，这种问题的发生对企业财务管理系统的优化造成制约；第二，在企业财务核算中，其内容的核算只是局限爱企业财务管理中，导致总账单中的信息数据无法与企业管理进行合理调配，对企业的信息财务模块运用造成了影响。
3.财务控制中的风险性增加
在ERP系统系统使用的过程，使企业整体的财务模式发生了一定的变革，在该种变革背景下，企业财务中的控制流程及控制方式发生了系列转变，因此，在这种环境下，就需要企业进行科学化的风险管理及控制，通过对企业财务风险缺失因素的分析，进行财务管理工作的稳定优化，完善企业的财务管理运营理念，为企业财务风险控制及风险管理提供有效支持。而且，在ERP系统运行中，在账目查询中需要及时输入企业财务的账簿信息，如果在这种环境下没有及时进行信息的输入及输出管理，也出现信息资源查询不及时的问题。
三、企业财务管理中ERP的应用实践
1.加强对原始数据的控制
在现阶段企业发展中，其财务管理工作构建中通过ERP系统的运用，可以保证信息处理的及时性及高效性，这种系统运用模式在企业生产及运营中占据着较为重要的地位，同时也降低了财务人员的工作强度，为财务管理工作营造了良好的发展环境。而且，在信息处理、信息采集的基础上，也需要通过对ERP系统运营状况的分析，进行信息资源内容的及时获取，从而为财务数据的合理控制提供支持。因此，在企业发展中，为了更好的进行原始数据的资源分析，需要企业部门加强对内部控制管理工作的构建，在内部沟通、内部信息优化以及内部信息调控的基础上，对原始数据进行合理控制，保证财务数据的及时获取。在企业原始数据获取的同时，需要管理者认识到原始数据的重要性，当原始数据的采集发生偏差时，就会对整个ERP系统造成影响，严重影响到企业后期的成本核算。因此，在现阶段信息数据资源采集及数据优化中，需要通过对数据内容的准确控制，进行原始数据的合理调控，从而为企业的数据资源优化提供有效支持。
2.实现企业内部财务控制
企业在发展中为了提升自身的财务管理体系，需要在财务管理工作构建中将手工管理方式作为技术，通过传统财务管理与现代化财务管理工作的融合，进行企业内部财务管理工作的有效控制，为企业的财务管理优化提供有效支持。在ERP财务管理系统完善中，其控制流程也在某种程度上发生偏移，因此，在该系统运用中，需要通过对财务管理流程的系统性控制，对企业内部财务的运行状况进行综合性的发内线，完善企业分工运行管理模式，通过对内部控制资源的完善，构建符合企业运营管理的控制方式，从而为企业经济资源结构的优化提供有效支持。
3.强化对企业管理人员的培养
对于企业而言，在发展中需要将企业人才培养作为基础，通过对企业管理现状的分析，进行管理方式的优化。在ERP系统设计中，企业需要通过对管理工作的优化，对财务人员提出全新性的要求，改变以往财务人员的工作状态，使其在工作中积极发挥出自身的优势性，通过问题的结构的合理调整及稳定实施，完善企业的创新管理机制，提升企业员工的核心竞争力，为企业人才管理项目的优化的分析提供良好支持。同时，企业管理者也需要定期为员工提供晋升机会，增强对财务管理人员对财务信息的认知，鼓励其通过计算机学习掌握专业性的ERP系统操作理念，使财务人员的工作重心得到有效转移，提升企业管理者的基本素养，强化企业员工的向心力，从而为其企业财务管理人员专业能力的提升提供有效支持，避免企业发展中出现人才流失的现象。
四、结束语
总而言之，在企业运行及发展的过程中，为了逐渐提升自身的发展需求，需要不断完善企业财务管理工作，通过对企业财务问题的探究，构建ERP系统模式，优化传统的财务管理流程，提升企业的生产管理水平，使企业在该种环境下提升自身的核心竞争力，并为企业现代化发展提供有效支持。对于ERP系统而言，其在某种程度上直接影响了企业的财务管理水平、企业的生产能力以及企业的动态化运行理念，因此，在财务管理工作完善中，可以通过对企业项目规划资源的合理分析，掌握企业的发展动态，调动企业人员的积极性，实现企业生产经营人员与企业财务管理人员的协调配合，并在此基础上进行科学化的财务管理工作完善，提升企业的核心竞争力，为企业现代化发展能力的提升提供有效支持，完善企业的创新理念，从而实现企业经济化的发展需求。
参考文献：
[1]李芳.加强ERP在企业财务管理中合理应用的措施[J].现代经济信息,2016,(20):196.
[2]程莉.ERP在企业财务管理中的应用研究[J].经贸实践,2016,(07):110.
[3]潘丽.企业财务管理中现金流量管理的运用实践微探[J].经营管理者,2016,(31):58.
[4]张丽.试论EＲP系统在企业财务管理中的运用[J].财会学习,2016,(07):72.
[5]顾士勇.企业财务管理信息系统的设计与实现[J].农村经济与科技,2016,(08):108．
[6]顾潇.ERP财务管理软件在企业财务核算控制中的作用[J].现代经济信息,2015,(18):170-171.
作者：吴博
单位：抚顺矿业集团有限责任公司林业处
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预算管理困难问题有哪些
预算不是一场数字游戏，而是围绕战略目标的设立而进行思考的一个过程。
—彼得 德鲁克
　　全面预算管理作为较新的管理模式在中国普及开来也不过是近几年的事情。随着全面预算管理的逐步开展和实施，多数企业已经对其作用和意义已经了然于胸了。然而，在全面预算管理真正实践的过程中，许多企业仍存在一定程度上的困惑和误区，感到预算无论在编制上和执行上并没有为企业带来明显的价值提升，具体表现在以下十个方面：
　　1．战略“失传”
　　许多企业的管理者对全面预算的理解不尽相同，有的认为预算是将企业有限资源重新配置的一个过程，有的认为预算是用来描述各个部门要达到的既定目标的过程，有的认为预算是公司将经营计划数字化和货币化的过程，一旦设立了目标就应该“矢志不渝”的遵循执行……上述理解并没有完全意义上的对错，但笔者更欣赏彼得 德鲁克老先生早在50年前对预算的评述：“预算不是一场数字游戏，而是围绕战略目标的设立而进行思考的一个过程。”
　　企业经营的全过程始于战略，一个好的战略应清晰地描述出公司的未来方向及实现的成功要素。遗憾的是，许多国企和内资企业的老总要么自己就对未来的发展不清晰，要么不愿意与下属分享，认为这是涉及到公司机密的问题。曾经有一家著名的空调企业，当笔者进行全面预算项目实施时问及该公司明年的战略目标及关键成功要素时，在座的公司执行层面的经理们一派茫然，表示从来都没有参加过战略制订的过程，而从某国际知名咨询公司花重金得来的战略又根本没有推行。而另外一家著名的家电类企业则将企业战略描述为“在未来3年成为该行业的龙头老大”，但如何定义“龙头老大”，就似乎意见不太统一，有的将其定义为出货量第一，有的认为是销售收入第一，有的则认为是生产产能第一，有的认为应该是利润第一，当被问及成为龙头老大的关键成功要素时，有人认为研发是关键，有人认为渠道整合是当务之急，有人则认为解决资金链紧张是重中之重，一时间众说纷纭。
　　这一点外资企业的做法较为成熟，有的外资企业将公司未来3年的战略及关键成功要素或贴在墙上，或做成胸卡，或做成小的魔方送给员工，希望每一位员工都能清晰的了解共同实现公司战略对于他们意味着什么。
　　战略制订的过程也是考验企业战略能否得以贯彻执行的一个过程。在制订战略目标的同时，应详细描述企业的关键成功要素，尤其是通过SWOT（优势/劣势/机遇/威胁）反复分析公司的现状及执行力情况，同时让企业中高级经理参与战略制订的全过程，使大家深刻理解预算与战略之间的关系，避免预算的编制成为一场年年躲不过的数字游戏。
　　2．战略分解“失控”
　　即便是公司有了一个明确的战略目标，可是如何将战略目标有效的分解给各执行层，也是困扰企业管理者的一个突出问题。执行层的经营计划是实现公司战略目标的具体表述（具体的战术目标），而各项战术目标的实施结果对完成公司战略目标的监控作用须以具体可量化的指标来实现，也就是我们常说的KPI关键绩效指标。如果说公司的战略目标可以被董事会量化的话，那么作为执行层面的战术目标更应该被“指标化”。
　　通过KPI将战术目标指标化的作用有两点：
　　1）了解各业务单元完成其任务后对实现公司总体战略目标的影响。既然战术服务于战略，那么完成业务单元的KPI也就意味着完成了公司的战略目标。换句话说，要学会将公司的战略目标首先量化形成公司级KPI，然后根据战术目标与战略的因果关系，将战术目标再量化形成部门级KPI。
　　2）有利于进行业绩考评。以某一家电类企业为例，每年在做预算的时候各个业务部门争先恐后地在老总面前主动增加销售数字，可每到年终都完不成任务，各业务部门最后都互相推诿，由于公司只设置了一个简单的利润指标而没有对各业务部门的战术目标设立部门级KPI指标，因此管理层也就无法找到打谁大板的依据 最后总是不了了之。由此可见 业绩考评的前提是各部门的KPI 各部门KPI的设置前提是战略目标按因果关系分解到各部门。
　　在制订KPI过程中需要注意的是 许多企业往往过于注重结果指标，尤其是财务结果指标而忽略了过程指标。举例说 如果你希望孩子下个学期由班上的第20名上升到前3名 并许以奖励 这实际只是结果指标及业绩考评措施。假设最后孩子的期末成绩排在第6名 而你在分析原因时会因为事先没有制订一些切实可行的过程指标，比如每周末参加课外辅导班 定期检查作业 每晚多花十分钟背英语单词等而束手无策。没有过程指标 就意味着静观事后结果而不是进行事中指导 无法起到纠错的作用。
　　3．结构“失衡”
　　为什么ERP实施或引进6个西格玛能引起企业“一把手”的高度重视 长期以来 预算一直被看作是财务部门的事情 预算这项工作没有引起某些企业管理者的重视 每逢预算季节 都是轻描淡写地让财务部门组织大家做预算的编写工作。殊不知预算是将企业战略目标数字化和货币化的过程 没有“一把手”的参与又何谈预算的严肃性和业务部门的重视呢！
　　那么应该怎样做才能引起管理者的高度重视呢 从预算组织体系来看 大型的外资企业往往有一个常设机构“计划/预算部”或更高层次的“战略部”来牵头预算工作 其他企业如果规模没有大到需要设立专职机构的话 可每年临时成立一个预算委员会或预算小组 由公司的CFO牵头 由CEO 常务副总裁和公司企业主管副总 人力资源总监任组员 明确各自的工作职责。比如CEO和技术副总及外部专家负责制订技术方面的标准 常务副总裁和营销副总负责具体营销策略 CFO和人力资源总监负责制订KPI等等。总之 预算委员会的作用是制订公司总体战略 评审个执行部门的战术或行动计划 协调公司有限资源 提出改进预算指标的建议 为财务部门牵头预算工作起到了“撑腰”的作用。
　　我们有些企业虽然也有预算委员会但只是流于形式。有家著名的IT公司 由公司人力资源副总裁任其预算委员会的主管 组员由财务部门抽调的会计人员临时担任。当笔者问及其著名的“XX计划”(市场推广计划)对战略的影响时 预算委员们均表示不知 财务总监更是仅负责组织大家讨论预算模板中的会计科目等细节问题。最后该公司的销售收入预算虽然达到公司目标 但利润水平却较去年下降的一塌糊涂 预算初稿报送到预算委员会那里 预算委员们也似乎无计可施 只能将皮球踢给财务部 要求财务部门根据历史数据硬性去“砍”费用 可是财务部门又怎么了解业务部门经营计划的好坏呢 又怎能代替预算委员会作公司的SWOT分析呢 本该预算委员会评审初稿的职责被“下放”到了财务部门 高层自然也就不愿过问“预算”这个环节上的问题了。
　　4．内容“失察”
　　许多企业在预算编制的细节上显得比较粗放 比如在销售收入和销售费用方面没有按销售区域(或细分市场) 按具体渠道和直销或大客户 按产品品类和单品 按现有客户和潜在客户 按销售人员等各种纬度进行细分;又比如在市场推广费用方面 未能按细分市场 按产品品类 按经销商和直营店或商圈 按推广方式如电视广告/媒体/灯箱/路牌等纬度细分。大多数企业的作法是按传统会计科目的性质进行划分的 这样做的好处是汇编会计报表非常的简单 可从管理会计的角度看，则无法起到支持企业决策的作用。比如想查看某产品单品在某细分市场销售到某客户的收入和相应费用时就感到力不从心了。原因是当初会计系统设置会计科目时并未考虑到日后的这种出于管理目的的分析 预算变成了财务人员的“大汇总表和统计表” 只能从公司级财务报表上反映总体经营状况 无法将预算编制延伸到业务支线分析上。
　　从表象上看，是经营管理人员不愿意花费大量的时间在预算的这种细节上 从深层次分析原因则比较多 有的是管理水平还达不到这么细的程度 有的是根本就没有经营计划作支持 有的是没有绩效管理支持，因此大家缺乏动力和积极性。笔者认为要想从根本上扭转这种局面就要从经营计划讨论的细节着手 经营计划讨论的有多细 就决定了预算编制有多细。比如 在某一细分市场 我们决定推广什么样的产品 是新品还是旧品 如果是升级换代产品对原有产品的冲击如何 我们在这一地区是投放产品促销广告还是品牌广告 对于某单品而言该市场是增量市场还是衰退市场 对销售人员的定额比例如何制定 市场波动对销售淡旺季的影响等。战术细节讨论细了 我们财务人员就可以按各种纬度设计预算模板 同时经营管理人员有了很强的参与感 就很自然接受这种“经他们设计”的预算样式了。
　　5．方法“失当”
　　长期以来 企业财务人员已习惯于以历史数据为依据的“现基预算”方式。实际上预算编制的方法应该根据企业的实际情况细致选择。
　　现基预算/零基预算
　　现基预算的使用方法不再赘述 但这种方法有很强的局限性 比如从企业生命周期的角度看 必须是企业处于成熟期时 业务量相对比较稳定 费用管理和控制也相对成熟 也就是成本/费用的“水分”比较小 无须再大规模精简成本/费用。
而当一个企业进入新兴市场 或推广某项新产品 或按项目生产/研发时 由于历史数据缺乏可比性 这时现基预算的缺点就暴露无遗。零基预算强调投入和产出的因果关系 通过这种驱动要素的分析来建立成本/费用应该发生的标准。其好处是可以在一定程度上挤掉费用在发生时所暗含的不合理性。企业在初创或成长期可考虑使用该方法。另外，项目型企业或项目管理中多采用此方法。
资料来源：http://www..cn/caiguan/ysgl/201606/532456.html
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绿色财务管理理念探讨
摘要： 在生态环境持续恶化的情形下，如何以不破坏当前环境为前提使企业财富最大化，成为人们日益关注的重点。现如今，随着绿色会计被提出，绿色财务管理理念也在逐步被企业接受。国家的持续发展，企业国际竞争力的提高，都将以把绿色财务管理理念充分融入到企业日常财务活动中为基础。本文就如何加强融资环节关于绿色环境问题的考量，以及如何开展企业绿色文化的构建展开探讨。
　　关键词：绿色财务管理理念；可持续发展；绿色会计
　　一、绿色财务管理理念的理论背景
（一）“绿色思想”的萌芽
20世纪50年代，发达国家环境污染日趋严重，因而绿色消费意识，保护环境意识大大增强。直到20世纪90年代，在全球范围内兴起了一股绿色思想的浪潮，绿色管理理念便应运而生。而财务管理作为企业管理的核心环节，想要达到“企业绿色化”则必须要将重心放在转变企业财务管理理念上。
具体来讲，所谓绿色财务管理是关于如何将资源的有限性利用、社会的效益性和人类长久的生存与发展进行综合考虑的一种财务管理理念。其目的是，在不破坏现有生态环境基础上实现企业价值最大化、股东权益最大化。绿色财务管理理念发生的根基是绿色管理，而绿色管理的主要思想是解决企业如何与社会平衡发展的问题。它是使企业的目标、社会效益、生态环境问题这三方关系达到平衡的一种财务管理。
　　随着经济的快速发展，绿色财务管理理论作为一种新颖的概念，其理论的提出、发展与应用到现实企业中去必定有一个衔接的过程，所以现如今在实施绿色财务管理过程中将必定会面临一系列问题。而如何快速并透彻的认识并解决出现的问题则成为了现阶段绿色财务管理理念应用到现实中企业、市场经济中的重中之重。
（二）以绿色会计理论为基础诞生的绿色财务管理理念
最近几年来，大自然的剧烈变化让人类将目光聚集到生态环境与人类发展相平衡的研究上来。会计人士也在积极探讨会计如何与环境高度结合的问题，提出了绿色会计(又称环境会计)的概念。诸多会计人士也逐渐加入到绿色会计的研究讨论上来，很多新颖的观点被提出，绿色会计的研究越发深入。而有了绿色会计研究逐步深入的前期基础，为了使企业在实行绿色会计的条件下正确筹资、投资，绿色财务管理便应运而生了。
（三）新时代以可持续发展为核心的企业管理理念
在传统的财务管理体系下，在仅考虑排污费、绿化费等简单因素下，传统的财务管理理念目标为股东财富最大化等。这些以追求利益最大化为目标的企业在生态环境尚不严峻的时期，仍可以实行传统的财务管理模式。而现如今，随着生态环境的逐渐恶化，我们赖以生存的生态环境已经向人们预警，如严重的雾霾天气、冰川消融等，这些异常的生态问题引发了广大企业的深入思考。如何做到利益与环境双丰收，而在可持续发展理论盛行的今天，传统的财务管理模式终于迎来了突破性的革新，即绿色财务管理理念的诞生。
　　二、实施绿色财务管理理念的必然性
（一）增强企业国际竞争力
随着生态环境的恶化，国门之外的企业也在逐步重视生态问题，因而与国内企业关于绿色生态问题的看法也渐行渐远。而随着中国开始实行绿色财务管理理念，中国与国际企业关于生态环境与企业共同发展方面的距离也逐渐被拉平。
（二）企业持久发展的必然要求
随着全球融资租赁方式的不断变化，绿色财务管理也成为了发展的必然要求。可持续发展必然以保护生态环境为前提。没有良好的生态环境，即使经济发展再迅速也是枉然。因此，想要长久发展，就要保护生态环境，即实行绿色财务管理理念。
（三）与逐渐进步的绿色消费观念相匹配
随着人们观念的逐渐进步，人们开始意识到绿色的才是健康的，绿色的才是长久的。因此，企业应当以人们的需求为首要目标，实行绿色财务管理理念。
　　三、现阶段实行企业绿色财务管理理念所遇到的问题
（一）环境效益很难计量
市场经济是以输出利益最大化为基础，而生态环境资源很难进行产权和利益界定，因此社会生态环境的社会属性同企业生产效益之间便存在不可调和矛盾。同样，加入了环境因素的价值规律，更是无法进行界定和衡量。
（二）企业生产过程中实施绿色财务管理理念增加企业成本
国内有关专家对于实施绿色财务管理理念增加了企业成本的问题进行了有关讨论。
　　许英(2010)从几个方面分别探讨了企业成本的增加问题如企业类型，经营目标等。他说大部分国企的设备存在老化问题，社会的担子重，财政方面较为薄弱，因而更新难度大，相较于其他企业更难于实现绿色财务管理。
　　贺岩(2009)通过一系列的分析指出，如果企业在投资中考虑自然环境的因素，如在生产的环节加入对废弃污水或废物的治理与回收处理，则生产成本将大幅度增加，商品价格会有一定幅度的上涨，短期内商品市场竞争力下降，企业利润降低，压力增加。这是极大部分企业不愿施行绿色财务管理的原因。
　　由此可见，只要企业实施绿色财务管理理念则势必会增加企业的商品成本，而相应的保护环境所产生的效益却难以弥补相应增加的商品成本，最终环境成本将转嫁给消费者，由消费者买单。这些对于发展中国家而言，由于科学技术水平的落后，产品的国际竞争力在国际中本来就无过多优势可言，如若再实行绿色财务管理进行环境保护，将更加不利于产品在国际市场上面对来自于其他国家同类产品低成本的竞争，进而对发展中国家产品的出口造成极大影响。
（三）没有足够的社会支持
现如今在国家的宏观调控下，政府相关部门制定了一系列相关法律法规来约束企业以改善我们居住的生态环境。但是仅仅依靠这些是不够的，只有让广大群众参与其中加大对企业的公众压力才可以使企业真正按照政府规范去做。
　　绿色财务管理理念的实施是大势所趋，而实施绿色财务管理理念究竟有何种好处，即，实施绿色财务管理的必然性也成为了众多学者议论的重点。
　　 四、关于绿色财务管理理念基本构建的要点
　　（一）在企业筹集资产环节对于绿色财务管理理念的构建
当企业全面处于绿色财务管理理念体系下，当企业在筹资过程中谨慎考虑是否会破坏相关环境，并为其制定保护环境所需额外增加的固定成本支出。当企业满足以上条件时可向银行申请专项绿色贷款，或借助绿色股票等方式来获得筹资。长此以往，既可以宣传企业为保护生态环境环境所做的贡献，也可以缓解绿色财务管理理念实施过程中对企业造成的经济压力。
（二）投资过程中的构建
考虑到企业实施绿色财务管理理念所需达到的基本要求，企业在投资过程中要严格评定企业的投资方案是否达到绿色标准，为企业未来达到全面实施可持续发展计划做充分的准备。因此，投资过程中对预计会对周边环境造成破坏的因素，如预计处理废物废料处理的成本等均要进行考量。尽量规避可能遇到的风险，如废水排入河内造成下流居民饮用中毒，或生产产品所排出的毒气致人中毒等。要做到提前考虑，分析是否可以排除风险，是否会触犯法律等。
（三）企业宣传方面进行的构建
有效地宣传不仅可以使公众对企业进行充分了解，更是对前期绿色财务管理理念构建的肯定。企业应将绿色宣传作为先期宣传工作的重点，加大人力物力的宣传，塑造企业为环保做努力的绿色形象，增加企业国际竞争力。
（四）分配中的绿色财务管理理念构建
分配构建是在原有管理理念上的革新，绿色分配可以弥补一部分企业在成本方面增加的额外投入。这不仅可以为以后的绿色财务管理理念的实施打下一个坚实的基础，也有利于企业文化的建设。
　　五、现阶段绿色财务管理理念具体解决方法
　　绿色财务管理理论是应对国际资源问题而提出的新型财务理念，并不是对传统理念的冲击而是发展。为了使绿色财务管理理念更快的融入企业财务管理体系，有以下措施可以采取：
　　（一）制定长久的绿色生产计划
伴随着绿色消费在国际间的兴起，大部分消费者的观念开始逐渐向绿色商品靠拢，如循环水机器的利用、太阳能发电机等，并且日渐明显。这要求企业在日常中必须将环境问题纳入考虑当中，不要局限于一时的利益得失，而是应该以发展的眼光看待企业的经济前景。将五年、甚至是十年作为经济发展周期，长远的制定经济发展目标。因而，更要以绿色财务管理理论为核心，开展绿色企业经营，全面发展企业的经济。
（二）大力提高员工素质
企业的财务人员，应进行全面的培训，培训其掌握关于生态环境与会计、财务的相互关系，充分认识生态环境的重要性以及生态环境对人类发展的重要影响，增强忧患意识，加快管理人员关于传统财务管理模式向绿色财务管理理论模式转变的节奏，以全新的面貌从事财务工作。
（三）企业内部要求实行绿色会计、绿色财务管理的财务机制
绿色会计，是指以生态环境和社会环境资源损耗应如何补偿为核心而展开的会计，主要通过价值形式对生态的环境及其万千变化进行确认、计量、披露、分析以及可持续发展进行研究。首先，应根据企业新的财务收支情况增加一些会计科目，使绿色财务管理理念在应用时对一些会计要素有案可稽。其次，会计报表以及会计报表分析应该设置一些新指标来对企业关于资源的保护、环境问题的改善等方面所作出的成绩以及存在的问题不足进行衡量和改进，使企业更加有针对性地采取措施，更好的实施绿色财务管理。
　　六、结束语
　　绿色财务管理理念是对传统财务管理理念的一次创新与突破，突破了已有的壁障。首次将生态环境的持久发展融入到了企业管理中，实现了企业利益与环境发展的双赢。但是作为一种尚未成熟的新概念，在全面实施绿色财务管理理念之前仍有很长的路要走，要不断学习更新“绿色”理念，与当代生活更好的融合贴近，并加强绿色财务管理在企业内部和各方面的推广，通过绿色财务管理，真正实现当代社会的持久发展。
　　参考文献：
　　[1]阎晓红.刍议绿色财务管理[J].生产力研究，2003.4.
　　[2]王建明，鲍金刚.绿色财务管理探讨[J].南京工业大学学报，2005.3.
　　[3]赵亚乔.资源环境与经济发展[J].求是学刊，2007.4.30.
　　[4]刘春.经济发展与资源环境的矛盾.学术交流，2003.2.
[5]贺岩.企业实施绿色财务管理中的问题及对策.企业导报，2009.9.
资料来源：http://biyelunwen./fanwen/caiwuguanli/639333.html
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企业财务管理的新思路
摘要：新经济时期中，财务管理工作是提升公司综合经济实力、市场竞争力的重要手段。随着我国市场经济水平的不断提升，如何实现公司生产经营、管理模式转型，成为每个公司企业面临并亟待解决的现实问题，而科学财务管理机制的构建，能够帮助公司调整经营方向、优化组织结构、合理配置人力资源和物质资源，从而实现生产经营成本的节约，降低、防范公司在生产经营活动中的各种风险。下文中，笔者将结合个人参与财务管理的工作经验，针对现阶段我国公司企业财务管理过程中容易产生的问题和弊端进行总结，并阐述和探究具体的应对策略、解决思路，以期为国内财务管理工作提供理论建议和参考。
关键词：企业财务管理
现阶段，国内的公司企业面临着日趋激烈的市场竞争，为了优化企业的经营生产能力，优化公司的组织架构，实现各项资源的科学合理配置，公司领导决策人员应当以实现公司长期、健康稳定、可持续发展为目标，在财务管理科学理论指导下，构建起全面的公司财务管理制度，将财务管理理念融入到公司的经营管理文化当中。
一、现阶段我国公司财务管理中的问题与弊端
1.流动资金不足
融资渠道的稀缺的问题存在与国内的绝大多数企业，没有足够的资金，流转不畅，这些都是很多企业难以解决的问题。虽然大多数企业根据前辈的经验都建立了多种类多元化渠道的融资体系，但是都逃不过渠道缺失的命运。一方面，因为某些企业自身的原因，例如业绩波动大，企业信息不完整，社会和经济信用相对大中型企业来说比较底等等问题，银行在面对这些问题的时候，为了降低风险，减少成本，对有这些问题的企业的放贷标准提高甚至苛刻；另一方面，由于社会原因，绝大部分企业的融资需要和现有的信贷管理、金融制度等不相同，没有办法实施对等的金融或者信贷融资。
2.缺乏先进的财务管理理念
要想建立完善的企业财务管理制度不仅要构建合理的管理制度与框架，还需要一个良好的企业财务管理机构。由于我国大部分企业财务管理偏向对管理制度与框架的建设，忽视了对财务管理机构的重视，导致许多企业缺少明确的管理目标与思路。另外，由于受传统财务管理的影响，使企业各阶层对企业财务管理缺少正确的认识，甚至认为企业财务只是负责为公司员工发放工资的会计工作。然而，由于企业内部人员的思想偏差，使企业对财务管理缺少重视，导致企业财务管理体系以及理念都较为落后，使得财务管理仅停留在会计工作层面上，没有发挥其主要作用，不利于企业的运行及发展，影响了企业资金的有效流通。
3.企业资金管理不当
由于大部分企业的财务管理意识较弱，所以经常造成资产的浪费，从而为企业带来资金损失。另外，由于对财务管理的不及时或管理方式不对，也降低了企业资金的利用率。例如：对购置、出售、转让标准较低；公司财务支配没有严格按照企业财务支出标准执行；在企业重组及兼并过程中出现盲目招标、投资等现象，为了眼前的利益忽视企业发展的长远性，增大了投资风险。
4.财务管理人员缺乏财务管理素质
与许多外国企业相比，我国企业经济体制缺少稳定性发展，由于相关体制设立时间短，使大部分企业无法适应社会发展需求，为企业财务管理带来较大难度。在当下企业财务管理中普遍存在财务管理人员管理素质低下，财务管理工作不完善等现象，由于大部分从事财务管理的工作人员不是专业的财务管理，不具备专业财务管理技能，无法熟练运用信息化管理，更不会运用财务管理系统对企业的财务进行管理，导致企业资产不能达到较高利用率。
二、提升公司财务管理水平的策略与思路
1.继续完善关于公司财务管理的法律规范
法律规范是一个国家的法制基础，法律规范的制定与实施，能够有效针对市场上的公司财务管理行为提供指导，并树立行为规范，起到制约、监督、管理公司财务管理活动的作用，同时对触发法律、扰乱公司财务管理的违法犯罪活动，予以法律制裁和惩处。在我国现存的法律规范中，存在大量内容是关于提升公司信用的，其要求公司企业在生产经营活动中，应当树立正确的诚实信用观，注重维护公司企业的良好诚信声誉，避免让公司因财务管理漏洞陷入诚信危机，导致公司名誉的降低和损害，同时给公司未来的经营发展带来阻碍。我国应当构建其科学、全面的信息担保法律监督机制，使用法律条文、法律规范监督的管理模式，规范公司的融资行为，从而实现对公司合法权益的维护，降低公司在融资过程中可能遭遇的财务风险，有助于优化公司的内部组织职能结构，提升公司的综合实力和诚实信用度，帮助公司依法、依规开展投资、融资活动，起到防范经营风险，降低风险隐患，避免陷入资不抵债的破产困境。
2.构建起全面的公司财务管理机制
公司财务管理机制建立，有助于实现公司各项经费、资金的监督与管理，有助于制定并执行上下一体的公司财务管理计划和工作方针，协调、分配各部门的利益。全面科学公司财务管理机制的构建，主要包括以下两个部分：一是公司财务管理工作的开展，二是针对公司财务情况的监督与管控。前者包括：从节约生产经营成本、提升公司资金的运作效率出发，制定科学的公司财务管理工作计划，并严格执行。后者包括：一是设定财务管理工作的规范流程。明确公司各财务管理部门的职能权限和监管职责，建立负责人制度，颁布并落实公司财务管理的内部行为规范和守则，任何部门和组织的工作活动，都要遵守财务管理监管机制。二是，构建起工作人员评估与绩效考核机制，作为财务管理机制的重要组成部分，通过预算管理、成本审核等多种手段，全方面加强对公司经营活动的财务监督与管理。三是，推行公司财务管理的创新举措，从提升监管力度，制定全面的物资成本监管规范，建立物资、设备的报备、监管机制，切实维护公司的经济利润。同时，做好公司财务管理的数据、信息备案，建立账目记录、账目审核的两层管理机制，按期对物质、设备和其他财产进行清点和核对，避免公司物质不当流失。提升公司财务工作人员的职业素养和责任心，提升公司财务管理的质量与水平。
3.提升财务工作者的职业素养和专业能力
财务工作者的职业素养、专业能力与公司财务管理水平的高低，具有密切联系。因此，公司应当重视对财务工作者的选拔、聘用和培训，组织好财务工作人员的学习活动，定期举办知识讲座、技能培训、经验交流会等活动，给财务管理人员提升专业能力，提供充分的机会。除了定期的学习和培训，公司还应当对财务工作者的知识能力、专业技能进行评估与考核，并建立相应的奖赏、惩罚机制，不断提高财务工作者的工作热情和积极性。
4.做好对公司财务资金的监督与管理
对于公司的投资项目、融资活动、经营决策，财务管理部门应当提供意见和参考，使用现代的信息化管理手段，建立公司的财务管理信息化机制，实现公司财务数据和信息的自动收集、分析和监督，对公司经营过程中的影响因素和风险隐患，予以事先防范。只有保证公司资金流动周转的顺畅，才能够提升公司的运作效率，优化公司的组织结构，提高公司的劳动力生产率。
三、结束语
综上所述，公司财务管理工作是公司现代化经营管理制度中的重要、核心组织部分，对于促进公司企业健康、长期发展具有现实意义和深远影响。公司的领导决策人应当重视财务管理工作，构建起科学的财务管理机制，不断提升财务人员的工作热情和业务能力，为公司争取更多的经济利润。
参考文献：
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[5]余晓林.建筑企业财务管理存在的问题及对策建议[J].黑龙江对外经贸,2010,(04):145-146.
作者：邹琳琳
单位：北京盈华财富投资管理股份有限公司大连分公司
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杜邦财务分析体系法的运用
　　1．净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。
　　财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者投入资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而净资产收益率高低的决定因素主要有三个，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。
　　2．销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。
　　要提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又有利于提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用控制的办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析资产周转情况等。
　　3．影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
　　资产总额由流动资产与长期资产组成，其结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因，如企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响获利能力，又会影响偿债能力。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。
　　4．权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
　　资产负债率越高，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较大的风险。
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