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《财务管理》第二章筹资管理练习
实训一：
【资料】某企业2019年实际占用资金数额为2060万元，其中不合理占用60万元，该企业2020年预计业务量将增加5%，资产价格提高2%，资金周转速度加快2%。
【要求】根据上述资料，预测该企业2020年的资金需要量
实训二；
【资料】某企业全年向A公司购入200万元的商品。A公司提供的商业信用条件为“4/20，n/60”
【要求】
根据上述资料，计算该企业放弃现金折扣成本
若该企业在20天内付款，计算应支付给A公司的商品价款。
实训三：
【资料】某公司拟发行面值为1000元，年利率为5%，期限为5年债券，如本金到期一次偿还，每年支付利息一次（复利计算）
【要求】
根据资料，计算市场利率为5%时的债券发行价格。
根据资料，计算市场利率为2%时的债券发行价格。
根据资料，计算市场利率为8%时的债券发行价格。
【实训四】
【资料】某公司拟发行面值为1000元，年利率为8%，期限10年的债券，每年1月1日和7月1日付息。
【要求】
根据上述资料，计算市场利率为10%时的债券发行价格。
根据上述资料，计算市场利率为6%时的债券发行价格。
【实训五】
【资料】某公司发行的债券总额为100万元，票面利率为10%，发行费用占债券总额的5%，公司所得税税率为25%。
【要求】根据上述资料，计算该债券资金成本率。
【实训六】
【资料】某公司发行的优先股总额为100万元，筹资费用率为5%，每年支付10%的股利。
【要求】根据上述资料，计算该公司优先股资金成本率
【实训七】
【资料】某公司发行的普通股总额为100万元，筹资费用率为5%，最近一年股利率为10%，预计以后每年递增2%。
【要求】根据上述资料，计算该普通股资金成本率。
【实训八】
【资料】某公司拥有长期资本1000万元，其中长期借款占30%，资金成本率8%，债券占30%，资金成本率为8.5%，普通股占40%，资金成本率为10%
【要求】根据上述资料，计算该公司综合资金成本率。
【实训九】
【资料】某公司现有资本总额为1000万元，息税前利润为100万元，息税利息率为10%，债务利息率为10%
【要求】根据上述资料，计算该公司资产负债表分别为20%，40%，60%时的财务杠杆系数。
【实训十】
【资料】某公司现有资金总额1000万元。其中，长期借款400万元，年利率为10%，普通股600万元，发行价格20元，现市场价格20元，最近一年每股股利2元，预计年股利增长率5%，所得税税率为25%。该公司现计划增资100万元，有甲、乙两种筹资方案
甲方案：增加长期借款100万元，借款利率为12%。
乙方案：增发普通股4万股，普通股每股市价增加到25元。
【要求】
（1）根据上述资料，计算该公司筹资前的综合资金成本。
（2）根据上述资料，计算该公司甲、乙两种方案的综合资金成本。
（3）根据计算结果，选择最佳筹资方案
《财务管理》第二章筹资管理练习参考答案
实训题一
预测2020年资金需要量
=（2 060 - 60）×（1 + 5%）×（1 + 2%）×（1 - 2%）
= 2 000×105%×102%×98%
= 2 099.16（万元）
实训题二
（1）该企业放弃现金折扣成本
= × = 37.5%
（2）20天内付款，应付给A公司的商品价款
= 200×（1-4%）= 192（万元）
实训题三
（1）市场利率为5%的债券发行价格≈1 000（元）
（2）市场利率为2%时的债券发行价格
=
= 1 000×0.9057 + 50×4.7135
≈1 141.38（元）
（3）市场利率为8%时的债券发行价格
=
= 1 000×0.6806 + 50×3.9927
≈880.24（元）
实训题四
（1）市场利率为10%时的债券发行价格
=
=1 000×0.3769 +40×12.4622
≈875.39（元）
（2）市场利率为6%时的债券发行价格
=
= 1 000×0.5337 +40×14.8775
= 1 148.8（元）
实训题五
债券资金成本率
=
实训题六
优先股资金成本率
=×100% = 10.53%
实训题七
普通股资金成本率
=
实训题八
综合资金成本率
= 8%×30% + 8.5%×30% + 10%×40%
= 2.4% + 2.55% + 4%
= 8.95%
实训题九
（1）资产负债率为20%时的财务杠杆系数
=
（2）资产负债率为40%时的财务杠杆系数
=
（3）资产负债率为60%时的财务杠杆系数
=
实训题十
（1）筹资前：
长期借款成本=
长期借款比重=
普通股成本=
普通股比重=
综合资金成本= 7.5%×40%×15%×60%
= 3% + 9%
= 12%
（2）甲方案：
新增100万元长期借款成本=
综合资金成本率=
= 2.73% + 0.82% + 8.18%
= 11.73%
乙方案：
增发后的普通股成本=
综合资金成本率=
= 2.73% + 8.27%
= 11%
(3) 由于11.73%＞11%，所以最佳筹资方案应为乙方案。

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